Софтлайн отчитался за 2 квартал и полугодие

Результаты за 2 квартал
— оборот: ₽28 млрд (+27%);
— скорр. EBITDA: ₽2,6 млрд (+53%);
— чистая прибыль: ₽815 млн (против убытка в ₽832 млн за 2кв25г);

Результаты за полугодие
— оборот: ₽53 млрд (+15%);
— скорр. EBITDA: ₽4,4 млрд (+27%);
— чистая прибыль: ₽892 млн (против убытка в ₽88 млн за 1п25г);
— скорр. чистый долг: ₽29,7 млрд (против ₽14,6 млрд на конец 2025 года);
— скорр. чистый долг/EBITDA LTM: 3,3х (против 1,8х на конец 2025 года).

Компания подтвердила прогноз на 2026 год: увеличение оборота до ₽145–155 млрд, скорректированной EBITDA — до ₽9-9,5 млрд, скорр. чистый долг/EBITDA — не более 2х. 

Выручка за 1 полугодие 2026 года увеличилась на 15% год к году, при этом рост во 2 квартале ускорился до 27% против 5% в 1 квартале, что аналитики связывают с переносом проектов с начала года на второй квартал. Основной объём годовой выручки традиционно формируется во 2 полугодии.

Прогноз компании на 2026 год сохранён, но аналитики ожидают выручку ближе к нижней границе в 145 млрд рублей из-за сокращения IT-бюджетов клиентов и ослабления рубля.

• выручка — 2,1 трлн рублей (+10% п/п);
• EBITDA — 777 млрд рублей (+74%);
• рентабельность по EBITDA — 38%;
• чистая прибыль — 424 млрд рублей, почти в девять раз выше результата предыдущего полугодия.

Сохраняем нейтральный взгляд на акции ЛУКОЙЛа с целевой ценой 5 100 рублей и потенциалом роста около 21%. Неопределенность связана с восстановлением объемов нефтепереработки и перспективами компании без зарубежных активов. После выхода отчета обновим финансовую модель и рекомендацию.

Чистая прибыль Henderson сократилась на 53% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 435 млн рублей.

Выручка увеличилась на 3,6% до 11,2 млрд рублей, однако коммерческие и административные расходы выросли почти на 20% — с 5 до 6 млрд рублей. Валовая прибыль снизилась на 8% до 7,7 млрд рублей, EBITDA уменьшилась на 5% до 3,5 млрд рублей при рентабельности 30,9%. Чистый долг составил 13,2 млрд рублей, соотношение чистый долг/EBITDA — 1,6х.

Сдержанный потребительский спрос и высокие операционные издержки ограничивают восстановление бизнеса. Аналитики прогнозируют сокращение дивидендных выплат до 5,5–6 рублей на акцию.

Источник

«Совет директоров эмитента рекомендовал дивиденды за первое полугодие 2026-го в размере 1,85 рубля на акцию. При этом ранее мы ожидали, что выплата составит всего 1,1 рубля. Мы считаем, что выплаты за второе полугодие окажутся еще выше. Это будет подогревать интерес инвесторов к акциям Норильского никеля».

• Норникель впервые с 2023 года рекомендовал дивиденды.
• Исходя из нашего прогноза, выплаты за второе полугодие 2026-го могут составить более 5 рублей на акцию, что в 2,9 раза выше, чем дивиденды за первое полугодие.
• Выплата может оказаться еще выше, если часть накопленного оборотного капитала высвободится до конца этого года. 

Рост чистой прибыли сдерживается высокими операционными расходами и снижением процентных доходов.

Процентный доход предсказуемо снизился вслед за ключевой ставкой. В то же время снижение компенсируется ростом комиссионных доходов на фоне увеличения объемов торгов во всех секциях, кроме рынка акций.

В рост операционный расходов основной вклад внесли расходы на амортизацию и IT-обслуживание, увеличившиеся на 31% г/г, до ₽3,36 млрд.

Мы ожидаем сдержанную динамику чистой прибыли во 2 полугодии: высокие операционные расходы, прежде всего затраты на амортизацию и IT, будут ограничивать потенциал роста прибыли. Поэтому пока что сохраняем нейтральный взгляд на акции Мосбиржи.

Аналитики ожидают публикацию сильной отчётности по МСФО в конце августа благодаря высоким ценам на углеводороды, но считают позитивную динамику акций временной из-за внешних факторов.

Выручка газового сегмента прогнозируется на уровне 1,4 трлн руб., нефтяного — не ниже 1 трлн руб. Эффект от роста нефтяных цен будет полностью отражаться в отчётности только в третьем и четвёртом кварталах из-за особенностей газовых контрактов.

Свободный денежный поток за первое полугодие 2026 года может превысить 500 млрд руб., но менеджмент компании, по мнению аналитиков, сосредоточен на управлении долговым портфелем, поэтому вероятность дивидендных выплат оценивается как низкая.

Акции торгуются с дисконтом: потенциал роста составляет 11% по мультипликатору EV/EBITDA и более 60% по P/E относительно средних уровней 2024–2025 годов. Однако крупный долг и отсутствие дивидендов сдерживают интерес инвесторов, поэтому рекомендация — «Держать»



Источник

Выручка компании за 1П26, по прогнозам, сократится на 30% год к году до 94 млрд рублей, EBITDA уменьшится в 2,6 раза до 14 млрд рублей, а рентабельность упадет с 28% до 15%. Свободный денежный поток останется отрицательным, ожидается чистый убыток, чистый долг вырастет до 103 млрд рублей, а показатель чистый долг/EBITDA достигнет примерно 3x.

Цены на алмазы снизились на 11% с начала года и на 18% за последние 12 месяцев из-за геополитической нестабильности и конкуренции со стороны искусственных бриллиантов, а первые признаки стабилизации не подтверждаются статистикой огранки в Индии.

Целевая цена по акциям АЛРОСА на горизонте года установлена на уровне 22 рубля, рекомендация — держать, так как текущая оценка компании выглядит справедливой.



Источник

Чистая прибыль банка во 2-м квартале 2026 увеличилась на 89,7% в годовом сравнении до 4,7 млрд рублей, а оценка рентабельности капитала (ROE) составляет 17,6%. Чистый процентный доход банка увеличился до 14,4 млрд рублей (+34,8% г/г), а чистая процентная маржа составила 8,5% (во 2-м квартале 2025 года — 6,4%). Совокупный комиссионный доход составил 3,5 млрд рублей (-8,6% год к году). Операционные расходы выросли на 34,4% г/г до 7,6 млрд рублей, а отношение операционных расходов к доходам (CIR) составило 37,2% (во 2-м квартале 2025 года — 36,2%). Расходы на создание резервов составили 6,2 млрд рублей по сравнению с 5,7 млрд рублей во 2-м квартале 2025 года, оценка стоимости риска (CoR) составила 6,7% (во 2-м квартале 2025 года — 5,5%).

Чистая прибыль банка в 1-м полугодии 2026 выросла в 2,1 раза год к году до 7,2 млрд рублей, при ROE на уровне 13,6%. Чистый процентный доход банка составил 27,8 млрд рублей (+48,3% г/г), а чистая процентная маржа — 8,3% (в 1-м полугодии 2025 — 5,9%).