• Согласно прогнозу Goldman Sachs Group Inc., европейским ценам на газ, вероятно, придется превысить отметку 100 евро за мегаватт-час в декабре, чтобы континент смог накопить достаточные запасы для прохождения зимнего периода.
• Пополнение запасов газа, который на континенте широко используется для выработки электроэнергии, обычно происходит в летние месяцы, однако в этом году этот процесс отстает от графика.
• Аналитики отмечают, что при текущих уровнях цен их будет «недостаточно для того, чтобы Европа могла обеспечить запасы в хранилищах на протяжении всей зимы». Они полагают, что в сценарии, при котором экспорт энергоносителей с Ближнего Востока будет нормализоваться лишь постепенно, декабрьский фьючерс TTF 2026 года, вероятно, должен будет превысить уровень 100 евро/МВт·ч.

На этой неделе (24–28 августа) Татнефть представит результаты по МСФО за 1П26. Мы ожидаем, что выручка компании вырастет на 2% г/г до 898 млрд руб., в основном из-за изменения микса продаж.

EBITDA увеличится на 76% г/г до 275 млрд руб. ввиду значительного улучшения конъюнктуры. Чистая прибыль может вырасти практически втрое год к году до рекордных 165 млрд руб., в основном из-за роста операционной прибыли.

Аналитики сохраняют нейтральный взгляд на акции «Астры» с рекомендацией «Держать» перед публикацией отчетности по МСФО за 2К26 26 августа.

Отгрузки компании во втором квартале выросли на 41% год к году за счет переноса контрактов с первого квартала и плановой индексации цен на лицензии. Свободный денежный поток улучшился благодаря эффекту операционного рычага.

Акции эмитента торгуются с 30-процентной премией к медианному мультипликатору сектора разработчиков ПО, при этом прогнозные темпы роста и дивидендная доходность ниже, чем у конкурентов. Рост котировок за последний месяц ограничивает потенциал дальнейшего повышения стоимости бумаг.

Дополнительным фактором риска выступает возможная отмена или корректировка налоговых льгот для IT-сектора осенью. Совокупность высокой оценки, низких темпов роста и регуляторных рисков стала основанием для сохранения рекомендации «Держать».



Источник

На этой неделе (24–28 августа) Газпром нефть представит результаты по МСФО за 2кв26. Мы ожидаем, что выручка компании вырастет на 18% г/г до 1,04 трлн руб. из-за роста цен на нефть и нефтепродукты в отчетном периоде. EBITDA может вырасти на 73% г/г до 354 млрд руб. из-за увеличения рентабельности как в сегменте добычи, так и в сегменте переработки.

Мы также оцениваем, что чистая прибыль компании увеличится в 2,5 раза г/г и составит 185 млрд руб., что обусловлено ростом операционной прибыли.

По нашим оценкам, компания может распределить на дивиденды 65% скорректированной прибыли за 1П26, что соответствуют дивиденду в 41 руб./акц. (доходность за полугодие – 8,9%).

Аналитики связывают ослабление рубля на 18% с середины июня до 17 августа 2026 года с сезонным ростом спроса на валюту для отпусков и ухудшением геополитического фона, что увеличило покупки защитных активов и временно снизило экспорт при росте импорта.

Курс доллара вырос с 72 до 85 рублей за указанный период под влиянием падения цен на Urals до 50 долларов за баррель (с полуторамесячным лагом для влияния на выручку), активного импорта комплектующих и топлива, а также ежедневных покупок валюты Минфином на 5,9 млрд рублей.

Укрепление рубля к доллару на 2,2% и к юаню на 3% 20–21 августа аналитики объясняют активизацией продаж валюты экспортерами для подготовки к налоговым выплатам до 28 августа, а также ростом цен Brent с 71 до 100 долларов за баррель на фоне эскалации на Ближнем Востоке.

Прогноз на ближайшие недели: курс доллара в коридоре 81–86 рублей, юаня – 12,1–12,8 рубля, евро – 95–101 рубля, при этом поддержку рублю оказывают профицит торгового баланса, ставка 14% и цена Urals в 70 долларов, а давят геополитические риски, сезонный спрос и ограничения на экспорт дизеля.

Аналитик Цифра брокер Иван Ефанов отмечает, что ключевые риски осени — ухудшение данных по инфляции и возможный жёсткий сигнал Банка России на заседании 11 сентября, а также сюрпризы в новом бюджете (налоги, НДПИ).

Старший аналитик СберИнвестиций Денис Иконников в качестве драйверов называет рост цен на нефть и ослабление рубля, однако базовый прогноз по индексу Мосбиржи на конец года — 2300 пунктов, что предполагает ограниченный потенциал роста.

Инвестиционный консультант Финама Сергей Давыдов рекомендует структуру портфеля: акции 50–60%, облигации 20–30%, кеш 10–20%, советуя сокращать бумаги второго эшелона и компании с высокой долговой нагрузкой.

Ведущий аналитик Freedom Global Наталья Мильчакова советует наращивать долю ОФЗ-ПД, флоатеров, дивидендных акций банковского сектора, золота и валютных облигаций, сокращая акции второго эшелона с высокой закредитованностью и корпоративные бонды с рейтингом ниже А.

Среди конкретных бумаг эксперты выделяют акции НОВАТЭКа, МТС, Сбера, Газпром нефти, Норникеля, Татнефти и Яндекса, а также ОФЗ серий 26247, 26249 и 26252. В Сбере ожидают снижения доходности пятилетних ОФЗ с 15,6% до 14,3% и сохраняют позитивный взгляд на бумаги с фиксированным купоном сроком 6–7 лет.

Руководитель аналитического центра ЦИАН Алексей Попов прогнозирует, что до конца 2026 года и в 2027 году снижения цен на московские новостройки не произойдет.

Росту цен способствуют увеличение себестоимости строительства, рост налоговой нагрузки, инфляция и ужесточение требований столицы к архитектурным решениям, что особенно влияет на стоимость новых проектов. Средний размер реальных скидок застройщиков сейчас не превышает 7-9%, а рекламные предложения о скидках в 20-60% не отражают фактических цен сделок.

Застройщики не могут массово снижать цены из-за обязательств по графику индексации перед банками в рамках проектного финансирования. Кроме того, заметное удешевление воспринимается рынком как признак проблем застройщика, поскольку распродажи предшествовали банкротствам СУ-155 и Урбан

Источник

На наш взгляд, результаты сильные и в целом соответствуют нашим ожиданиям. Хорошая динамика в основном обусловлена сильными показателями алюминиевого сегмента, однако заметный вклад внес и энергетический сегмент, показав рост выручки на 23% г/г, а EBITDA — на 36% г/г на фоне роста цен на электроэнергию и увеличения объемов генерации.

В среду (20 августа) совет директоров Татнефти рекомендовал дивиденды по итогам 1П26 в размере 32,88 руб./акц., что соответствует 6,3% дивидендной доходности за полугодие.

Рекомендация оказалась в рамках наших ожиданий. Компания направит 50% чистой прибыли по РСБУ за 1П26 на дивиденды.

Компания выплачивает дивиденды 3 раза в год: по итогам 1 полугодия, 3 и 4 кварталов. Мы ожидаем сильные результаты Татнефти за 3кв26 из-за сильного роста рентабельности переработки. Всего за 2026 финансовый год мы ожидаем дивиденд в размере 90 руб./акц. при коэффициенте выплат в 65% чистой прибыли по МСФО – дивидендная доходность к текущим ценам может составить 17,3%.