ЦБ сохранит ключевую ставку на уровне 14,25% по итогам заседания 24 июля.

Регулятор даст умеренно жесткий сигнал, указав, что дальнейшее смягчение не предопределено. В сообщении ЦБ отразит, что рассматривались опции снижения и повышения на 25 базисных пунктов с фокусом на снижение.

Прогноз средней ставки на 2026 год останется на уровне 14,0–14,5%, на 2027 год повышен до 10–12% (с 8–10%). Прогноз инфляции на конец 2026 года повышен до 5,5–6,5% (с 4,5–5,5%), цель 4% на 2027 год сохранена.

Софья Донец, главный экономист Т-Инвестиций, допускает снижение до 14,0%, но оценивает его как менее вероятное. Базовый сценарий Донец — ставка 13,5% в декабре 2026 года.

Источник

Операционные и финансовые результаты по МСФО за II квартал 2026 года:

Выручка сократилась на 9% до 169,6 млрд рублей, чистая прибыль упала на 74% до 4 млрд рублей, EBITDA снизилась на 38% до 24,4 млрд рублей при рентабельности 14%. Свободный денежный поток остался отрицательным на уровне -29,8 млрд рублей, при этом инвестиции сокращены на 42% до 25,3 млрд рублей.

Производство стали и чугуна выросло на 12% и 5% соответственно до 2,8 млн тонн, продажи металлопродукции увеличились на 9% до 3 млн тонн, однако финансовые показатели остаются под давлением низкого спроса и цен.

Завершение основного этапа инвестиционной программы в текущем году может создать условия для восстановления денежного потока и возврата к дивидендным выплатам после улучшения конъюнктуры рынка стали. Показатель чистый долг/EBITDA составляет 0,87х.

Источник

Аналитики сохраняют нейтральный взгляд на бумаги компании. Прогноз по дивидендам за 2026 год — 185 руб. на акцию, исходя из внутренней оценки корректировки базы. Уточнение станет возможным после отчетности за II квартал 2026 года в конце августа.

Мультипликатор P/E бумаг по прогнозу прибыли на 2026 год составляет 2,9х при историческом значении с 2023 года 3,8х. Добыча нефти в I полугодии отстает от квоты ОПЕК+, но годовая динамика положительная (+0,5%) с потенциалом роста.



Источник

Мы ожидаем, что в эту пятницу (24 июля) совет директоров Банка России будет предметно выбирать между снижением ключевой ставки на 25 б.п. и сохранением её неизменной, отдав предпочтение последнему варианту. Риски вторичных эффектов от роста стоимости моторного топлива (рост инфляционных ожиданий и перенос издержек в стоимость широкого перечня товаров и услуг) вкупе с высокими темпами роста потребительского спроса и потребительского кредитования перевешивают стабильность «устойчивой» инфляции в июне, сдержанные темпы экономического роста и резкое ухудшение бизнес-настроений. Осенью масштаб вторичных эффектов от роста стоимости моторного топлива станет более ясным, также снизится и неопределённость со стороны бюджетной политики. Это, как мы ожидаем, позволит Банку России возобновить цикл снижения ключевой ставки в сентябре и нарастить темпы смягчения денежно-кредитной политики в конце года. Пересмотр среднесрочного прогноза регулятора в эту пятницу будет подразумевать повышение прогноза по инфляции и ключевой ставке на 2026 и 2027 годы. Значение средней ключевой ставки на 2027 год, как мы ожидаем, будет пересмотрено с 8–10% до 10–12%, в том числе отражая изменившиеся вводные по структурному дефициту федерального бюджета на следующий год.

В модельном портфеле аналитиков произошли следующие изменения: в пятницу закрыта позиция в X5 (вес 6,9%), в субботу — в Ozon (вес 7,3%). На высвободившиеся средства увеличены позиции в «Сбере» (вес 14,0%%, +1,0% п.п.) и ДОМ.РФ (вес 5,5%%, +3,0% п.п.).

Решение продать X5 принято после выхода квартальной отчетности, продемонстрировавшей замедление темпов роста продаж ниже годовых ориентиров компании; Ozon — на фоне геополитических новостей. При этом мы видим потенциал для ускоренного закрытия дивидендных гэпов в акциях банков. Оставшиеся средства (вес 10,2%) размещены в фонде денежного рынка.

Инфляция в июне ускорилась до 6% в годовом выражении с 5,3% в мае, рост потребительских цен в сезонно сглаженном выражении составил 10,6% против 2,5% в апреле и 2% в мае. Основной вклад внесло топливо — цены на моторное топливо выросли на 6,5%, добавив 0,3 п. п. к общему приросту цен. Инфляционные ожидания бизнеса в июле скакнули на 4,4 п. п. после пяти месяцев снижения.

Аналитики, опрошенные Банком России, повысили прогнозы по средней ключевой ставке: на 2026 год — до 14,5% с 14,1%, на 2027 год — до 12,2% с 10,6%, на 2028 год — до 10% с 9%. Прогноз по инфляции на конец 2026 года ухудшен до 6,2%, на конец 2027 года — до 4,6%.

В обновленном среднесрочном прогнозе, который будет опубликован 24 июля, регулятор, по оценке аналитиков, повысит траекторию ключевой ставки на 2027–2029 годы на 1–2 п. п. Пауза до осени позволит оценить вторичные эффекты топливного шока и дождаться проекта федерального бюджета.

Источник

На конец года ожидается не более 10 первичных размещений с общим объемом 25–35 млрд рублей. Расходы на подготовку к IPO (аудит, перестройка бизнеса) могут достичь 5–7% от привлеченных средств, что делает формат cash-in необоснованно дорогим для многих компаний.

Инвесторам рекомендуется изучать не только IPO, но и SPO, так как устойчивые бизнес-модели с долгосрочной стратегией и прозрачной дивидендной политикой могут повторить результаты прошлого года, а настоящий бум размещений ожидается лишь в среднесрочной перспективе.

Источник

С 18 июля валютные фьючерсы станут доступны в рамках дополнительной торговой сессии выходного дня. В выходные для валютных фьючерсов будет установлены аналогичные ценовые границы 3%.

Аналитик БКС Мир инвестиций Николай Масликов не видит предпосылок для разворота нисходящего тренда на мировом алмазном рынке.

За три месяца индекс IDEX вырос на 1,2% до 84,13 доллара за карат, однако этот рост не считается разворотом, так как последние данные указывают на возобновление снижения цен.

За год стоимость алмазов сократилась на 7,52% с 90,97 доллара, а с пика марта 2022 года индекс упал на 46,9% с уровня 158,39 доллара за карат.

Снижение цен De Beers в июле и продолжающееся падение импортных цен по индийской статистике подтверждают нисходящую динамику, а рост добычи сдерживается конкуренцией с синтетикой.

Источник

В понедельник (20 июля) Северсталь представит результаты по МСФО за 2кв26.

Мы ожидаем, что выручка компании сократится на 11% г/г до 166 млрд руб., в основном за счет неблагоприятной конъюнктуры рынка стали и крепкого рубля.

По этим же причинам, EBITDA Северстали может сократиться на 32% г/г до 27 млрд руб. Мы также оцениваем, что чистая прибыль снизится на 57% г/г до 7 млрд руб., а FCF останется отрицательным. В связи со слабыми результатами мы не ожидаем дивидендов от Северстали по результатам 2кв26 и 2026 года.