Результаты GloraX  по МСФО за первое полугодие 2026 оказались смешанными. На этом фоне мы пересмотрели прогноз по продажам и скорректированной EBITDA компании на 2026–2027 годы.

• Продажи GloraX в первом полугодии в деньгах выросли лишь на 4% из-за высокой базы после консолидации «Жилкапинвеста». Однако без учета сделки органический рост составил около 32% против 11% по рынку.
• Выручка выросла на 45% год к году. При этом скорр. EBITDA снизилась на 17%, а маржа сократилась на 9,4 п.п.
• Чистая прибыль снизилась на треть. Однако без учета разового эффекта от покупки «Жилкапинвеста» годом ранее показатель вырос на 29%.
• В 2026 году ждем роста выручки GloraX на 37%, до 57 млрд рублей. При этом прогноз по скорректированной EBITDA снижен: ожидается рост показателя лишь на 11% и сокращение маржи до 20,8%.
• Долговая нагрузка остается повышенной: чистый долг/скорр. EBITDA вырос с 5,1x до 6,3x.
• Дополнительное давление на ликвидность создадут две оферты. По нашим оценкам, компания может выкупить около 8% капитала, а free-float сократится до 9,4%.

В 2027 году инфляция во всем мире будет выше прогноза, что потребует дополнительного ужесточения денежно-кредитной политики от США до Австралии.

ОЭСР повысила прогнозы роста потребительских цен во всех экономиках Группы двадцати, кроме Китая и Саудовской Аравии, а представители организации заявили, что денежно-кредитной политике, возможно, придется реагировать.

ОЭСР прогнозирует повышения процентных ставок, включая еще одно повышение ставки ФРС в этом году, а также «дальнейшие умеренные повышения» в зоне евро, Австралии и Южной Корее.



Bloomberg

ДОМ.РФ раскрыл результаты деятельности за 8М26. Кредитный портфель (без учета секьюритизированных ипотечных закладных) вырос на 1% м/м (+8% с начала года). Темпы роста корпоративного и розничного кредитного портфеля в августе немного замедлились (+1% и +2% м/м соответственно). С начала года корпоративный портфель увеличился на 13%, тогда как розничный – снизился на 8%. Портфель секьюритизированных ипотечных закладных продолжил снижение в августе (-1% м/м, столько же с начала года). Компания ожидает основной пул сделок секьюритизации к концу 2026 года. Средства клиентов по итогам августа не изменились, их рост с начала года составил 14%.

Чистые процентные доходы в августе остались на уровне июля, увеличившись на 24% г/г (+28% за 8М26). Чистая процентная маржа без учёта секьюритизации, по нашим грубым оценкам, сузилась до 4,1% в августе, составив 4,2% по итогам 8М26 (+0,2 п.п. по сравнению с 2025 годом). Чистые комиссионные доходы в августе снизились на 28% м/м, а их рост по сравнению с аналогичным периодом прошлого года замедлился до 23% г/г (+41% г/г за 8М26).