Аналитики ожидают, что чистая прибыль «Сургутнефтегаза» по РСБУ за первое полугодие составит 324 млрд руб. при выручке 1204 млрд руб., тогда как годом ранее компания фиксировала убыток в 453 млрд руб.

Ключевой фактор роста — переоценка валютной части денежных средств (около 70-75% от кубышки в 5,7 трлн руб., преимущественно в долларах и юанях). За полугодие курс доллара почти не изменился, а юань вырос, что дало небольшую положительную переоценку против крупного убытка год назад.

Операционный бизнес поддержал рост мировых цен на нефть из-за конфликта на Ближнем Востоке, однако сдерживающим фактором стал внеплановый ремонт на Киришском НПЗ.

Прогноз по дивидендам на привилегированную акцию — около 7 руб. (доходность 17,5%) при курсе доллара 83 руб., при ослаблении рубля дивиденд вырастет. Целевая цена для обыкновенных акций — 24,6 руб. (апсайд 62%), для префов — 54,2 руб. (апсайд 36%). Взгляд на оба типа акций положительный.

Источник

Компания сохраниларентабельность капитала на уровне 24%, несмотря на увеличение негативного вклада со стороны нерегулярных статей доходов. Высокая прибыль была обеспечена ростом чистых процентных доходов и снижением расходов на резервы. Сохраняем рейтинг ПОКУПАТЬ для обыкновенных акций Сбербанка с целевой ценой 400 руб. на горизонте двенадцати месяцев.

Ухудшение качества кредитного портфеля

Кредитный портфель вырос на 2,0% кв/кв (+4,4% с начала года). Основным драйвером, как и предполагалось, выступил розничный сегмент (+3,0% кв/кв). Компания ожидает, что умеренные темпы роста в корпоративном сегменте (+1,3% кв/кв) сезонно ускорятся в 2П26. Качество кредитного портфеля по итогам 2кв26 ухудшилось. Доля кредитов 3-й стадии выросла на 0,7 п.п. до 5,5% (NPL – на 0,3 п.п. до 3,5%), а их покрытие резервами снизилось на 10 п.п. до 98%. Расходы на резервы при этом оказались значительно ниже ожиданий, как и стоимость риска (CoR, 1,0% в 2кв26 и 1,2% в 1П26). Компания ожидает рост стоимости риска в корпоративном сегменте в 2П26, сохраняя прогноз по CoR менее 1,4% по итогам года.

Выручка ритейлера вырастет на 28,1% до 339,7 млрд рублей, что станет самым высоким темпом в секторе, однако EBITDA увеличится лишь на 5,5% (до 23,4 млрд рублей), а чистая прибыль снизится на 11% (до 8,8 млрд рублей). Рентабельность по EBITDA упадет на 1,5 п.п. до 6,9%, по чистой прибыли — на 1,1 п.п. до 2,6%.

Основные факторы давления: консолидация убыточного DOM Лента и низкомаржинального О’кей, снижение валовой маржи из-за инвестиций в скидки, рост арендных расходов при экспансии арендуемых магазинов, а также увеличение процентных и амортизационных расходов после покупки О’кей.

Позитивный эффект от интеграции новых бизнесов возможен не ранее 2027 года. В настоящий момент команда пересматривает целевую цену и рекомендацию по акциям Ленты с учетом обновленного прогноза по безрисковой ставке.



Источник

Чистая прибыль «Сбера» за 2-й квартал 2026 выросла на 20,9% г/г до 511,2 млрд рублей. Чистый процентный доход банка составил 1 067 млрд рублей (+26,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года). Чистый комиссионный доход составил 215 млрд рублей (+10,4% к прошлогоднему показателю).

В целом за 1-е полугодие 2026 чистая прибыль «Сбера» выросла на 18,6% г/г до 1 019,1 млрд рублей при ROE на уровне 24,2%. Чистый процентный доход банка составил 2 051,1 млрд рублей (+22,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года), чистая процентная маржа достигла 6,5% (в 1-м полугодии 2025 — 6,1%). Чистый комиссионный доход составил 419,8 млрд рублей (+5,4% к прошлогоднему показателю). Операционные расходы выросли на 15,2% г/г до 639,6 млрд рублей, а отношение операционных расходов к доходам составило 27,9% (в 1-м полугодии 2025 — 27,7%).

Кредитный портфель банка за вычетом резервов увеличился на 4,4% с начала года. Валовой объем розничных кредитов с начала года увеличился на 5,6%, корпоративных — на 3,7%. Стоимость риска за 1-е полугодие 2026 года составляет 1,2%. Коэффициент достаточности общего капитала Н20.0 банка на конец июня 2026 года составил 15,1%.

Выручка компании во втором квартале 2026 года выросла на 16% год к году при ожиданиях в 12%, чему способствовала эффективность рекламных алгоритмов в поиске. Скорректированная рентабельность по EBITDA достигла 23% от выручки благодаря повышению эффективности в E-Commerce, снижению темпов масштабирования E-Grocery, сокращению управленческих расходов и росту среднего чека в райдтехе. Чистую прибыль поддержал единовременный доход от продажи Авто.ру в 26 млрд рублей, а свободный денежный поток оказался лучше прогнозов за счёт роста чистой прибыли.

Менеджмент подтвердил целевые ориентиры на 2026 год: рост выручки около 20% и скорректированная EBITDA на уровне 350 млрд рублей. Аналитики считают выполнение этого гайденса реалистичным, что является сильным сигналом в условиях слабой макроэкономики.

Краткосрочным давлением на акции остаются регуляторные риски, включая возможный windfall-tax и отмену или сокращение ИТ-льгот, что не меняет долгосрочного позитивного взгляда.

Источник

Результаты за 2 квартал оказались сильнее наших ожиданий.

Выручка росла быстрее прогнозов, главным образом благодаря сильным результатам сегмента «Поисковые сервисы и ИИ» за счет большего роста рекламного сегмента. EBITDA также превысила ожидания за счет повышения эффективности в e-commerce, роста рентабельности e-grocery, сокращения операционных расходов и увеличения среднего чека в райдтехе.

Чистая прибыль оказалась выше прогнозов в том числе благодаря разовому доходу от продажи Авто.ру. На этом фоне свободный денежный поток во 2 квартале также вышел в плюс (₽24,7 млрд) и превысил наши ожидания.

Индекс Мосбиржи в 14 из 20 августов завершал месяц ростом, вероятность положительной динамики составляет 70%.

За последние 20 лет рубль в августе чаще ослабевал. Заметные просадки индекса в этом месяце были вызваны внешними шоками — кризис 2008 года, долговые проблемы Европы, санкционные волны, геополитика, а не сезонным фактором.

Летняя низкая ликвидность и уход инвесторов в отпуска делают рынок чувствительнее к новостям. Резкая реакция возможна при совпадении давления на нефть, ослабления рубля, санкционных рисков или ухудшения внешнего фона.

Базовый сценарий — боковое движение с небольшим потенциалом роста. Рабочий ориентир по индексу Мосбиржи — диапазон 2100–2300 пунктов. Календарь не определяет динамику, решающее влияние оказывают новости, ставки, сырьё и геополитика

Источник

• чистая прибыль: 1,02 трлн рублей (+18,6%)
• рентабельности капитала:24,2%
• чистые процентные доходы: 2,05 трлн рублей (+22,5%)

Дальнейшее снижение ставки позитивно повлияет на прибыль по итогам года, а значит, и дивиденды. На будущие выплаты уже накоплено 22,56 рубля на акцию. А по итогам 2026 года Сбербанк может выплатить 40,9 рубля.

Ещё один положительный сигнал: инвесторы скоро получат выплаты за 2025 год, и бумаги теперь активно закрывают дивидендный гэп.

Чистые процентные доходы выросли более чем в два раза, однако чистая прибыль сократилась за счёт снижения вклада со стороны нерегулярных статей доходов. Параметры сделки с RWB, в том числе необходимый для этого объем акций, остаются неопределёнными. Снижаем прогноз по чистой прибыли на 2026 год до 547 млрд руб. (RoE 19%). Сохраняем рейтинг ДЕРЖАТЬ для акций ВТБ, понижая целевую цену на горизонте двенадцати месяцев со 110 до 95 руб. с учётом роста безрисковой ставки.

Качество кредитного портфеля не изменилось

Рост кредитного портфеля ускорился в июне, по итогам 2кв26 он составил 1,9% кв/кв (+4,5% с начала года). Ключевая причина – более выраженный прирост в корпоративном сегменте (+3,2% кв/кв и +7,9% с начала года). Доля просрочки не изменилась (3,5%), её покрытие резервами осталось на уровне начала года (149%). Компания отметила, что число реструктуризаций растёт, но доля таких кредитов в корпоративном портфеле измеряется «единицами процентов».

Снижение неустойчивых статей доходов

Аналитики оценили результаты за II квартал 2026 года как позитивные, превзошедшие ожидания. Чистая прибыль достигла 511,2 млрд рублей, увеличившись на 20,9% год к году, при рентабельности капитала 24%.

Чистый процентный доход составил 1,1 трлрд рублей с ростом 26,7%, а чистая процентная маржа расширилась до 6,7%. Чистый комиссионный доход вырос на 10,4% до 215,3 млрд рублей, при этом стоимость риска снизилась до 1%.

Расходы на резервы сократились на 30,6% до 135,5 млрд рублей, тогда как операционные расходы увеличились на 14,7% до 336,1 млрд рублей. Коэффициент достаточности капитала зафиксирован на уровне 15,1%, кредитный портфель вырос на 3,9% с начала года до 52,6 трлн рублей.

Аналитики подтверждают статус банка как устойчивого игрока с предпосылками для сильных результатов по итогам года и рекордных дивидендов, отмечая закрытие дивидендного гэпа за 9 дней. Целевой таргет по акциям установлен на отметке 390,2 рубля с рекомендацией покупать.

Источник