По прогнозам ЦМИ «Сбера», дефицит бюджета сохранится на уровне 7 трлн рублей в 2026 году и снизится до 5,6 трлн к 2028-му, а устойчивые уровни доходов и расходов (18% и 19% ВВП) будут достигнуты только к 2029–2030 годам. 

Директор аналитического департамента ИК «Регион» Валерий Вайсберг считает, что драйвером консолидации может стать сокращение расходов на льготные программы и таргетирование бюджетной поддержки, но называет преждевременным судить о достижении структурной нейтральности в 2029 году. В ЦМИ отмечают, что главным источником финансирования дефицита в ближайшие годы станут госзаимствования, пик которых придется на 2026–2027 годы с валовым объемом около 7–7,6 трлн рублей ежегодно, а ключевым риском названа емкость рынка ОФЗ.

Старший директор АКРА Дмитрий Куликов допускает достижение нулевого структурного дефицита к 2029 году, но называет эту цель подвижной, зависящей от базовой цены нефти. По его мнению, в пессимистичном сценарии снижение ключевой ставки может составить 3–4 процентных пункта за два года, в базовом — около 6 п.п., а если осенний бюджетный прогноз окажется более дефицитным, траектория ставки будет пересмотрена вверх.

Выручка увеличилась на 9,9% год к году, что ниже целевого ориентира компании в 12–16%. Показатель EBITDA вырос только на 2%, рентабельность сократилась на 0,4 процентного пункта из-за повышения затрат на персонал, коммунальные услуги и логистику. Чистая прибыль упала на 29%, до 21,2 млрд рублей, чему способствовали высокая долговая нагрузка и рост финансовых расходов.

По итогам 2026 года ожидаем замедление роста выручки до 9,5%, EBITDA — до 3,5%, при этом чистая прибыль может снизиться на 26%.

На горизонте 12 месяцев прогнозируются дивидендные выплаты около 200 рублей на акцию, что соответствует доходности примерно 9,6%. Дальнейшее увеличение дивидендов ограничивается уровнем долговой нагрузки. Потенциал роста цены акций оценивается в 9%, совокупная доходность с учетом дивидендов — около 19%.



Источник

Рубль частично компенсирует падение, однако фундаментальное давление на валюту сохраняется. 

Предложение валюты от экспортёров резко сократилось: в июле крупнейшие компании продали только 2,2 млрд долларов против среднемесячных 8,6 млрд во втором квартале. Одновременно импорт в июне вырос до 30,8 млрд долларов с 28,7 млрд в мае, а чистый спрос населения на валюту в июле составил 97,1 млрд рублей, что выше среднего за год (89,8 млрд). Дополнительный спрос создаёт Минфин, с 7 августа ежедневно покупающий валюту и золото на 6,5 млрд рублей — на 20% больше прежнего объёма.

Краткосрочную поддержку рублю могут оказать налоговые продажи валюты экспортёрами в конце августа. Однако высокий импорт, операции Минфина и спрос населения продолжат давить на курс.

Ключевые события сентября — объявление Минфином параметров бюджетных операций (в первых числах) и заседание ЦБ по ставке 11 сентября. Ожидается сохранение ставки, что может поддержать рубль, если рынок закладывал более мягкое решение. Осенью пересмотр бюджета и новости о дефиците и источниках финансирования способны усилить волатильность курса.

Рост выручки обеспечивается базовыми услугами связи, двузначной динамикой рекламного сегмента (индексация тарифов и рост маркетинговых объемов) и розничным направлением (франчайзинг и увеличение среднего чека). Рост EBITDA поддерживается контролем операционных расходов.

Улучшение чистой прибыли связано с деконсолидацией долга, снижением процентных расходов и признанием доходов от сделки по БИК. Отрицательный FCF сохраняется из-за капитальных затрат на инфраструктуру и ожидания фактического поступления средств от сделки в третьем квартале.

Ключевым драйвером инвестиционной привлекательности остаются дивиденды. В третьем квартале 2026 года ожидается пересмотр дивидендной политики с возможной привязкой к соотношению Чистый долг/EBITDA при сохранении текущего объема выплат. Долгосрочную поддержку могут оказать IPO дочерних структур. Рекомендация по акциям — покупать.



Источник

Дмитрий Макаров, стратег Сберинвестиций, прогнозирует рост цен на нефть Brent до 95–100 долларов за баррель в ближайший месяц на фоне увеличения геополитической премии из-за эскалации вокруг Ирана, Ормузского пролива и Красного моря.

Юрий Лямин, старший научный сотрудник Центра анализа стратегий и технологий, отмечает вялотекущие боевые действия между США и Ираном: американцы сохраняют морскую блокаду, иранцы атакуют суда под сопровождением флота США. Вероятность перехода к острой фазе конфликта крайне велика при отсутствии прогресса в переговорах, хотя Тегеран не исключает дипломатию и параллельно готовится к полномасштабной войне.

Источник

Во втором квартале выручка компании увеличилась на 14%, однако EBITDA сократилась на 16%, а скорректированная чистая прибыль упала на 38% из-за снижения генерации, роста расходов на закупку электроэнергии и убытков в инжиниринговом сегменте.

Инвестиции в проект Новоленской ТЭС составили 80,7 млрд рублей, что повлекло повышение прогноза капитальных затрат на 2026–2030 годы на 9%.

Акции компании остаются недооценёнными в секторе: мультипликатор цена/прибыль равен 1,5 против средних 2,6 у аналогов, а ожидаемая дивидендная доходность за 2027 год оценивается в 11%.

Источник

• 56% опрошенных управляющих фондами имеет перевес в акциях, что является максимальным уровнем с ноября 2021 года, при этом доля денежных средств снизилась до 3,5%.
• Инвесторы не ожидают повышения процентной ставки Федеральной резервной системой до ноябрьских промежуточных выборов и полагают, что выборы не принесут убедительных результатов Демократической партии.
• 71% инвесторов не ожидает сокращения расходов на искусственный интеллект в этом году, а 58% считают, что данная технология не приведет к дестабилизации рынка труда ранее 2028 года.

В пятницу (21 августа) Банк Санкт-Петербург опубликует финансовую отчётность за 1П26. 

Мы ожидаем ускорение роста кредитного портфеля до 4% кв/кв (+6% с начала года) за счёт его корпоративной части. Рост средств клиентов, напротив, замедлится до 1% кв/кв (+3% с начала года) с учётом снижения средств корпоративных клиентов. Чистые процентные доходы и чистая процентная маржа в 2кв26 останутся на уровне 1кв26, в то время как по итогам 1П26 они снизятся на 6% г/г и 1,3 п.п. (до 5,7%) соответственно. Комиссионные доходы продемонстрируют сдержанные темпы роста (3% г/г) по итогам 1П26. Прочие операционные доходы снизятся на 54% г/г за тот же период, прежде всего за счёт операций с валютой и финансовыми инструментами. С учётом опережающего роста операционных расходов мы ожидаем снижение операционной эффективности в 1П26. Значимое влияние на финансовые результаты компании продолжат оказывать расходы на резервы. Мы ожидаем, что в 2кв26 они вырастут в 4,5 раза кв/кв, снизившись на 30% г/г. Одновременно с этим, стоимость риска составит 1,9% и 1,2% в 2кв26 и 1П26. Ранее банк поднял прогноз по стоимости риска на весь 2026 год с 1,5% до 2,0%.