Базовый прогноз аналитиков на ближайшие недели — диапазон 2000–2200 пунктов. Технические индикаторы RSI и MACD фиксируют перепроданность, что создает возможность для тактических покупок, однако негативный санкционный фон и отсутствие улучшений по ставке способны сместить коридор вниз, до 1800–2000 пунктов.

Смягчающим фактором выступает нефть: сентябрьский фьючерс Brent превысил 91 доллар за баррель, прибавив 3% на фоне эскалации на Ближнем Востоке и угроз судоходству через Ормузский пролив.

Рекомендация — осторожный набор позиций, а не агрессивные покупки. Долгосрочный ориентир на конец 2026 года сохраняется на уровне 2600 пунктов, при этом котировки ряда компаний с устойчивым денежным потоком и понятной дивидендной политикой достигли исторически привлекательных уровней.

Источник

Компания «Северсталь» сообщилао результатах за 2 квартал 2026 года по МСФО, которые оказались немного ниже наших ожиданий. Несмотря на сохраняющуюся неблагоприятную рыночную конъюнктуру, показатели за 2 квартал 2026 года, по крайней мере, лучше, чем за 1 квартал 2026 года, что свидетельствует о небольшом восстановлении. Поскольку компания планирует сократить капитальные затраты в этом году, мы прогнозируем более быстрое восстановление свободного денежного потока в последующих кварталах.

Тем не менее, мы сохраняем рекомендацию «Держать» для акций «Северстали», одновременно понижая целевую цену на 12 месяцев с 900 рублей до 700 рублей из-за значительно более высокой безрисковой ставки и более сильного рубля, чем предполагалось ранее. Мы также не ожидаем каких-либо дивидендных выплат в 2026 финансовом году из-за отрицательного свободного денежного потока.

Базовый прогноз банка для средней цены Brent на четвёртый квартал составляет $80 за баррель и основан на деэскалации ближневосточного конфликта. В этом же сценарии аналитики ожидают снижения стоимости до $75 за баррель в 2027 году. В обзоре Goldman указано, что эскалация и сокращение поставок из Персидского залива ниже 45% довоенных объёмов вновь спровоцировали рост цен.

Поставки нефти через Красное море и Баб-эль-Мандебский пролив в июне составляли 7,4 млн баррелей в сутки (около 7% мировой добычи), и этот маршрут стал критически важен на фоне блокировки Ормуза. Хорхе Леон, глава геополитического анализа Rystad Energy, предупреждает: если перемирие не будет достигнуто, а угрозы хуситов судоходству усилятся, риск существенного роста цен остаётся высоким.

Сохранение перебоев через Ормуз и потенциальные проблемы для перевозок в Красном море создают риски для базового сценария Goldman Sachs.

Источник

• Экономисты Goldman Sachs ожидают, что Турция позволит более быструю девальвацию лиры, отдавая приоритет стабилизации внешнего баланса, а не дезинфляции.

• Экономисты прогнозируют, что снижение лиры к доллару составит в годовом исчислении порядка 20–25%, что подразумевает необходимость сохранения процентных ставок на уровне выше текущих рыночных котировок.

• Программа дезинфляции в Турции частично опиралась на допущение реального укрепления лиры, однако с начала года курс лиры снизился примерно на 9% по отношению к доллару, тогда как потребительские цены выросли более чем на 17% за первые шесть месяцев

Ожидаем ставку без изменения: 14,25%. Мы ожидаем сохранения по причине того, что ожидаем роста вклада топливной составляющей в потребительскую корзину.

На ближайшем заседании Банк России, вероятно, сохранит ключевую ставку 14,25%. Приостановка цикла снижения ставки может быть связана с тем, что регулятору необходимо больше времени для оценки эффектов от дисбалансов на топливном рынке РФ.

По сумме факторов, на текущий день наиболее вероятной, как мне кажется, выглядит пауза в снижении ставки с изменением прогноза в сторону ее более высокой, чем сейчас, но все же снижающейся траектории.

Мы полагаем, что на заседании 24 июля регулятор будет выбирать между вариантами, в существенной степени зависящими от реакции инфляционных ожиданий на недавние события. Мы ожидаем сохранения ключевой ставки на уровне 14,25%, но не исключаем и ее снижения на 25 б.п. до 14,0%.

Потенциал роста от текущих уровней оценивается в 87%. Оценка скорректирована с учётом последних макропрогнозов и отчётности компании.

Яндекс рассматривается как крупнейшая технологическая экосистема России с лидерством в сегментах и огромной клиентской базой. Бизнес-модель сочетает зрелые денежные потоки и перспективные направления, включая ИИ-решения.

Финансовое положение компании оценивается как прочное, что позволяет выплачивать дивиденды на фоне сильного профиля роста

Источник

Аналитики ожидают сохранения ключевой ставки на уровне 14,25% до декабря 2026 года с последующим снижением на 25 базисных пунктов до 14% в декабре. Прогноз по средней ставке на текущий год повышен до 14,2-14,7%, на следующий год — до 10-12%.

Ускорение сезонно скорректированной инфляции с 2% в апреле-мае до 10+% в июне-июле, рост ценовых ожиданий бизнеса и перенос возврата к нулевому первичному структурному дефициту с 2026 на 2029 год ограничивают возможность смягчения ДКП. Рост денежной массы (13% год к году) превышает прогноз ЦБ в 5-10%.

Прогноз инфляции на конец года — 6,7% (выше целевого диапазона ЦБ 4,5-5,5%). Сдерживающими факторами названы дефицит рынка труда, индексация тарифов ЖКХ на 10% с 1 октября, вероятное введение технологического и утильсборов, а также ситуация на топливном рынке.

Ставки по вкладам и кредитам после заседания значимо не изменятся: по депозитам ожидается диапазон 12,6-13,0%. Рекомендуется диверсификация вкладов по срокам, выбор защитных инструментов (депозиты, фонды ликвидности, надежные корпоративные облигации) и наличие валютных активов на случай ослабления рубля. Курс доллара прогнозируется в диапазоне 76-81.

Ведущий аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» Василий Данилов называет отказ «Северстали» от дивидендов за 2 квартал 2026 года логичным и необходимым шагом на фоне отрицательного свободного денежного потока три квартала подряд и неблагоприятной конъюнктуры внутреннего и экспортного рынков стали. Он не ожидает выплат в 2026 году, а рекомендация по бумагам компании поставлена на пересмотр.

Выручка компании во 2 квартале сократилась на 9% год к году до 169,6 млрд рублей, EBITDA упала на 38% до 24,4 млрд рублей, чистая прибыль — на 74% до 4,06 млрд рублей. Это произошло из-за низких цен реализации металлопродукции, несмотря на рост производства стали на 12% (до 2,79 млн тонн) и продаж на 9% (до 3,03 млн тонн). По итогам полугодия чистая прибыль обвалилась почти в 9 раз до 4,1 млрд рублей при снижении выручки на 14% до 315 млрд рублей, отмечает автор «ИнвестТема» Владимир Литвинов.

Начальник отдела экспертов «БКС Мир инвестиций» Альберт Короев оценивает результаты умеренно негативно: рентабельность улучшилась, но остается ниже уровней годичной давности, чистый долг вырос, свободный денежный поток отрицателен. На горизонте года взгляд на акции нейтральный с целевой ценой 680 рублей, технически бумага перепродана, но сентимент не улучшается из-за геополитики и инфляции.

Ориентир менеджмента банка — цена SPO 87 рублей к осени 2026 года — остаётся неизменным, но аналитики не рассматривают его как ближайшую цель.

Прогноз в 70 рублей учитывает три основных риска: возможный перенос или изменение условий SPO, ужесточение регуляторных требований и ухудшение качества кредитного портфеля.

Горизонт реализации идеи — три месяца, с запасом на рыночные колебания и замедление позитивной динамики

Источник