Рубль выглядит сильно — юань ниже 11, доллар под 74. Чистые покупки валюты по бюджетному правилу с 8 мая составляют примерно 1,2 миллиарда рублей в день, что совсем немного даже для низколиквидного рынка.

При этом на рынок поступает экспортная выручка, полученная при более высоких ценах на нефть, а денежно-кредитные условия в экономике остаются жёсткими. Полагаем, что рубль будет крепким весь май, а в июне может вырасти объём покупок валюты Минфином, что вернёт курс нацвалюты к доллару ближе к 80.

Источник

Инвестор Майкл Бьюрри сравнил текущую ситуацию на фондовом рынке с пиком пузыря доткомов перед его обвалом в начале 2000-х, пишет Bloomberg со ссылкой на его блог Cassandra Unchained.

По мнению Бьюрри, индекс Nasdaq 100 ждет резкий разворот после скачка, поднявшего оценки техкомпаний до неоправданно высоких уровней. Он подсчитал, что Nasdaq 100 торгуется с P/E 43, а не 30, как считает Уолл-стрит. Аналитики, возможно, завышают прогнозы доходов быстрорастущих компаний более чем на 50%.

«Мы свидетели истории. На фондовом рынке в этом нет ничего хорошего», — написал Бьюрри, сравнив происходящее со «сценой за несколько минут до кровавой автокатастрофы». Он также указал на резкий скачок акций производителей чипов: индекс PHLX Semiconductor вырос на 70% с конца марта.

Бьюрри посоветовал воздержаться от коротких продаж акций из-за дороговизны пут-опционов и риска неудачных сделок. Он рекомендовал зафиксировать прибыль от недавнего ралли и снизить долю акций в портфелях, особенно техноогических. «История показывает… что в результате цены значительно снизятся», — убежден инвестор.

( Читать дальше )

По предварительным данным Минфина, доходы федерального бюджета в апреле составили 3,4 трлн руб., увеличившись на 6% г/г (-5% за 4М26). Нефтегазовые доходы (НГД) снизились на 21% г/г, в то время как ненефтегазовые (ННГД) – выросли на 20% г/г (-38% и +10% за 4М26 соответственно). Расходы федерального бюджета в апреле выросли на 12% г/г до 4,7 трлн руб. (+16% за 4М26), вновь сложившись выше сезонной нормы для данного месяца. По итогам 4кв26 расходы достигли 17,6 трлн руб. или 40% утвержденного на год значения. Минфин вновь объяснил это «оперативным заключением контрактов и авансированием отдельных контрактуемых расходов». В апреле федеральный бюджет был сведен с дефицитом в 1,3 трлн руб., что подразумевает расширение дефицита по итогам 4М26 до 5,9 трлн руб. (2,5% ВВП).

С учетом благоприятной конъюнктуры на сырьевых рынках, а также сезонного снижения расходов в мае, в ближайшие месяцы можно ожидать снижение накопленного с начала года дефицита.

( Читать дальше )

Рубль, скорее всего, в ближайшее время продолжит укрепление по отношению к юаню и доллару в результате увеличения притоков валюты и слабого спроса на нее, полагает главный аналитик инвестиционной компании «Алор Брокер» Андрей Зацепин.
 

Пара юань/рубль продемонстрировала в понедельник уверенный выход вниз из длительного боковика вокруг отметки 11 руб. за юань. По технике движение должно продолжиться. Не исключаем возможности увидеть эту пару около 10 руб. за юань, а курс доллара в районе 70 руб./$1

Источник

Опрошенные «РБК Инвестициями» эксперты соглашаются, что 2026 год, как и 2025-й, станет годом облигаций. С начала текущего года доход по индексу корпоративных облигаций Мосбиржи составил 6,7% — это более 19% в годовом выражении, и тенденция продолжится.

На фоне ожидаемого снижения ключевой ставки ЦБ длинные выпуски ОФЗ и качественных корпоративных облигаций будут переоцениваться в цене. Инвестиции в «корпораты» по итогам года могут принести инвестору доход в диапазоне 15-25%, говорят аналитики.

Источник

На Уолл-стрит появилась новая стратегия NACHO (Not A Chance Hormuz Opens) — «Нет шансов, что Ормуз откроется». Речь о том, что важнейший маршрут поставок энергоносителей останется фактически закрытым, пока экономические издержки (цены на нефть и инфляция) не станут невыносимыми.

Термин стал ответом на прошлогоднюю стратегию TACO (Trump Always Chickens Out). Лауреат Нобелевской премии Пол Кругман заявил: «Я никогда не верил в мем TACO. Но NACHO выглядит реалистично».

После безрезультатной дипломатии США и Ирана нефть выросла на 2,8% (до $98 за баррель). Доходность 10-летних Treasuries поднялась до 4,411%. Вероятность снижения ставки ФРС до конца года — менее 5%. Однако фондовые индексы обновили рекорды благодаря энергетике и ИИ. Акции Micron выросли на 6,5%, Qualcomm — на 8,4%. S&P 500 и Nasdaq обновили максимумы.

Роб Уильямс, главный инвестиционный стратег Sage Advisory: «Сейчас экономику очень сложно разрушить, и люди это понимают».

( Читать дальше )

Директор по инвестициям компании «Астра Управление активами» Дмитрий Полевой считает, что оснований для паузы в снижении ключевой ставки Банка России в июне 2026 года недостаточно.

Более вероятно очередное снижение на 50 базисных пунктов (б.п.). Исходный прогноз эксперта предполагал минус 100 б.п., но из-за осторожной позиции регулятора этот шаг стал менее вероятным. Многое будет зависеть от внешних и внутренних данных до июньского заседания. Свой макропрогноз по ставке 11% годовых на конец 2026 года Полевой пока сохраняет, хотя он выглядит оптимистично относительно ориентиров ЦБ и рыночного консенсуса.

Источник

Главный экономист инвестиционного банка «Синара» Сергей Коныгин оценивает вероятность паузы в снижении ключевой ставки ЦБ РФ на июньском заседании выше 50%.

Из резюме апрельской дискуссии следует, что регулятор занял выжидательную позицию из-за проинфляционных рисков от внешних условий и бюджетной политики. ЦБ признаёт более быстрое, чем ожидалось, охлаждение спроса и кредитной активности. Дополнительную неопределённость создаёт конфликт на Ближнем Востоке, который повлиял на цены сырья и логистику. По мнению Коныгина, темп смягчения денежно-кредитной политики останется медленным.

Источник

Ожидаем, что снижение ставки во 2К26 продолжится, но при выборе шага совет директоров ЦБ РФ будет помимо учета всех традиционных индикаторов уделять большое внимание двум факторам — динамике цен в сегменте рыночных услуг и бюджетным рискам. Поскольку рост цен в услугах продолжается (несмотря на недельную дефляцию), а темпы роста расходов бюджета остаются повышенными, мы по-прежнему сохраняем осторожный взгляд на ближайшее решение по ставке и ждем снижение шагом 25 б.п.

Источник

Западное правило «Sell in May and go away» не работает в России. Наоборот, май стал месяцем активной покупки акций под дивидендные отсечки, сообщил агентству «Прайм» Андрей Суриков, директор по маркетингу УК «Гамма Групп».

По его словам, раньше зависимость работала из-за иностранных спекулянтов, но теперь главный драйвер — дивиденды. Май — время закупа под летние выплаты тяжеловесов (Сбер, Газпром, ВТБ). Российский рынок перепродан из-за временных триггеров, и майские продажи уступят место покупкам.

У российского инвестора свои законы: «майский закуп», «июльский возврат» (дивиденды вновь идут в акции) и принцип «покупать, когда страшно».

«Пока американец фиксирует прибыль и уезжает в Хэмптонс, российский инвестор проверяет календарь выплат Сбера», — резюмировал Суриков. По его оценке, накопленная дивидендная масса при любом намёке на развязку способна вызвать мощный взлёт рынка.

( Читать дальше )