«Цены на сталь в России остались под давлением, а сильный рубль ударил по экспортной выручке. НЛМК, как самый экспортно-ориентированный из трех крупнейших отечественных металлургов (ММК, НЛМК и Северсталь), оказался в наиболее уязвимой позиции. На фоне прогнозируемого отрицательного FCF мы не ждем от НЛМК дивидендов по итогам прошлого полугодия».

«Сохраняем рекомендацию «покупать» по акциям ДОМ.РФ. Бумаги эмитента остаются в списке наших топ-идей в финансовом секторе».

• Немецкие официальные лица неофициально анализируют слабые места Китая, изучая торговые потоки, цепочки поставок и данные на уровне компаний, чтобы определить, в каких областях Китай сохраняет зависимость от немецких и европейских технологий.

• Первоначальные выводы указывают на немецкие компании, такие как Trumpf SE и Carl Zeiss AG, как на потенциальные уязвимости в цепочке поставок Китая, особенно в полупроводниковой промышленности.

• Данная работа направлена на выявление сфер, в которых Германия при необходимости сможет вести переговоры с Пекином с позиции силы, а также на установление большей взаимности в отношениях с Китаем, оставаясь при этом приверженной экономическому сотрудничеству.

Хэдхантер
По оценке Дмитрия Пучкарева из Альфа-Инвестиций, бизнес проходит нижнюю точку цикла из-за замедления экономики, но способен восстановиться при снижении ставок и оживлении роста.

МД Медикал Груп (Мать и Дитя)
Александр Потехин фиксирует высокие темпы роста выручки при устойчивом спросе на услуги, несмотря на замедление роста доходов населения. Дмитрий Пучкарев добавляет, что стабильный денежный поток позволяет финансировать дивиденды и M&A-сделки при минимальной долговой нагрузке, что критически важно в период высоких ставок. 

Россети Ленэнерго (префы)
Максим Абрамов из ФГ Финам считает драйверами индексацию тарифов выше инфляции и дальнейшее снижение ключевой ставки. Среди ключевых угроз он называет сокращение процентных доходов и возможные убытки от обесценения активов, способные уменьшить чистую прибыль и ограничить дивидендные выплаты.

Башнефть (обыкновенные акции)
Сергей Кауфман из ФГ Финам указывает на выигрыш компании от высокой маржинальности переработки, но предупреждает о риске атак на НПЗ.

Аналитики Газпромбанка оценивают производственные итоги второго квартала 2026 года как соответствующие годовым ориентирам, несмотря на снижение выпуска. Выпуск никеля сократился на 4,3% год к году, до 43,3 тыс. тонн, палладия — на 10,2%, до 591 тыс. унций, платины — на 6,5%, до 145 тыс. унций, тогда как производство меди выросло на 0,5%, до 104,4 тыс. тонн.

Подтверждение производственного плана на 2026 год в сочетании с ожиданием умеренного роста цен на корзину металлов и ослабления рубля позволяет аналитикам сохранять умеренно позитивный взгляд на акции компании. Прогноз предполагает выпуск никеля в диапазоне 193–203 тыс. тонн, меди — 405–429 тыс. тонн, палладия — 2,415–2,465 млн унций, платины — 616–636 тыс. унций.

Среди ключевых рисков аналитики выделяют возможное повышение налоговой нагрузки на Норникель и другие сырьевые компании.



Источник

30 июля Ozon представит управленческую отчетность за второй квартал 2026 года. Аналитики ожидают роста GMV на 29% год к году и выручки на 42% при сохранении высокой комиссионной ставки на уровне 17,5%, что обеспечивает опережающую динамику доходов маркетплейса.

Стратегия смещения фокуса с дорогих товаров на частотные покупки позволяет нивелировать снижение потребительской активности. Рост 1P-сегмента поддерживается масштабированием Ozon Fresh, который в 2025 году обеспечил около 70% собственных продаж.

В краткосрочной перспективе аналитики оценивают инвестиционный кейс осторожно из-за рисков повреждения распределительных центров, аналогичных проблемам Wildberries, и перебоев с топливом в регионах. Эти факторы могут вынудить Ozon повышать комиссии для селлеров, что на фоне слабого спроса создает угрозу оттока продавцов и снижения оборота.

Долгосрочный прогноз остается позитивным: рекомендация покупать при мультипликаторе EV/EBITDA 8,6х (медиана по аналогам 7,1х). Премия обоснована прогнозируемыми темпами роста до 2030 года (GMV – 18% CAGR, выручка – 20%, EBITDA – 43%), положительным свободным денежным потоком и потенциальной дивидендной доходностью 12% в 2026 году.

Поддержку рублю в сентябре может оказать рост цен на нефть Brent до 98 долларов за баррель, но влияние проявляется с лагом в один-два месяца, при этом учитывается динамика Urals, которая растёт медленнее Brent.

Сдерживают укрепление рубля покупки валюты Минфином по бюджетному правилу и повышенный внебиржевой спрос на доллары и евро, возникший из-за вывода значительного объёма наличных рублей с фондового рынка и депозитов на фоне экономической нестабильности и геополитических рисков.

До конца года эксперт Потавин ожидает курс доллара в районе 83–85 рублей, при этом итоговое значение зависит от мировых цен на нефть и антироссийских санкций. Руководитель отдела макроанализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая отмечает, что сезонное замедление инфляции в августе 2026 года может быть слабее обычного из-за ситуации на топливном рынке.

Источник

24 июля НОВАТЭК раскрыл свои результаты по МСФО за 1П26, которые совпали с нашими ожиданиями. Нормализованная EBITDA и чистая прибыль снизились, что отражает запаздывающий перенос более слабых цен на СПГ с привязкой к нефти и укрепление рубля.

Мы ожидаем существенного улучшения результатов во 2П26 благодаря улучшению фундаментальных показателей на рынке СПГ, включая восстановление цен с привязкой к нефти и рост объемов по мере наращивания продаж с «Арктик СПГ 2».

Это должно поддержать дивиденды за 2026 финансовый год на уровне 88 руб./акцию, хотя подразумеваемая дивидендная доходность в 9% по-прежнему выглядит менее привлекательной по сравнению с нефтяными аналогами.

Таким образом, мы сохраняем рейтинг «Держать» для акций НОВАТЭК, понижая 12-месячную целевую цену с 1260 руб./акцию до 1100 руб./акцию на фоне более высокой безрисковой ставки, укрепления рубля и наличия более привлекательных альтернативных возможностей на рынке акций в настоящее время.

Был завершен самый длительный в российской истории 19-недельный период падения рынка. За неделю с 20 июля Индекс Мосбиржи 2 прибавил свыше 12%.