Алина Попцова из УК «Альфа-Капитал» прогнозирует устойчивое замедление инфляции в России до целевых 4% не ранее четвертого квартала 2027 года. При оптимистичном сценарии цель достижима во втором-третьем кварталах 2027 года при условии ускоренного замедления потребкредитования, стабилизации рубля и роста производительности труда.

Сохранение крупного бюджетного дефицита и усиление санкционного давления сдвигают сроки достижения устойчивой 4%-ной инфляции к концу 2028 года. Высокая ключевая ставка недостаточна, поскольку спрос, подпитываемый бюджетными расходами и дефицитом кадров, опережает возможности экономики по наращиванию выпуска, поэтому требуются также замедление кредитования и ослабление бюджетного импульса.

Краткосрочное снижение годовой инфляции до 4% за счет хорошего урожая или укрепления рубля не будет означать устойчивой стабилизации цен. Возвращение инфляции к цели создаст условия для снижения ключевой ставки ЦБ, за которым последует уменьшение доходности вкладов и стоимости кредитов.

Давление на рекламный сегмент и потребительские направления сохраняется, однако компания демонстрирует устойчивый рост за счет диверсификации, а в долгосрочной перспективе аналитики видят значимый потенциал в новых сегментах, включая ИИ и автономные технологии.

Финансовые результаты за второй квартал и полугодие 2026 года превысили ожидания: выручка выросла на 16% год к году (до 386 млрд рублей) и на 19% за полугодие (до 759 млрд рублей), скорректированная чистая прибыль увеличилась на 56% и достигла 48 млрд рублей.

Совет директоров рекомендовал дивиденды в 110 рублей на акцию за первое полугодие (доходность около 2,8%), закрытие реестра — после 18 сентября. При целевом таргете 5600 рублей потенциал роста за год составляет 62%, а полная доходность с учетом дивидендов может достичь 68%.

Источник

Аналитики СберИнвестиций прогнозируют сохранение ключевой ставки на уровне 14% по итогам заседания ЦБ 11 сентября.

Базовый сценарий компании предусматривает плавное снижение ставки без рывков: до 13,75% в октябре и до 13,5% в декабре.

Альтернативный вариант, допускаемый аналитиками, — уменьшение на 25 базисных пунктов до 13,75% при условии появления данных о более заметном охлаждении спроса.

Риторика ЦБ сохранится осторожной из-за сохраняющихся проинфляционных факторов: ускорение устойчивой инфляции в июле, высокие инфляционные ожидания населения, рост цен на топливо, ослабление рубля и предстоящая индексация тарифов.

Источник

Снижение таргета связано с повышением стоимости капитала (Cost of equity) в модели оценки из‑за более высокой ключевой ставки.

По итогам первого полугодия 2026 года чистая прибыль Сбера выросла на 18,6% год к году до 1,019 трлн рублей, во втором квартале — на 20,9% до 511 млрд рублей.

Сбер планирует рекордные дивиденды за 2026 год при достаточности капитала выше 13,3%. Потенциал роста акций за год — 36%, полная доходность с дивидендами — 61%.

Источник

По отчётности за 6 месяцев 2026 года выручка выросла на 8% до 2,1 трлн рублей, EBITDA взлетела на 93,3% до 815,3 млрд рублей (рентабельность достигла исторического максимума в 39,6%), чистая прибыль прибавила 52,5% до 440 млрд, а свободный денежный поток увеличился на 69,5% до 551 млрд рублей. Рост обеспечен эффектом низкой базы из-за отсутствия крупных мотивационных расходов, которые были в прошлом году.

Расчётный ориентир промежуточных дивидендов за первое полугодие — 840 рублей на акцию, что даёт доходность 17,7%. Однако фактическая выплата может оказаться ниже из-за неопределённости с капзатратами на восстановление инфраструктуры после атак БПЛА.

Козлов полагает, что даже с учётом внешних вызовов благоприятная ценовая конъюнктура и ослабление рубля позволят компании порадовать инвесторов щедрыми дивидендами за 9 месяцев 2026 года, и он продолжает держать акции в портфеле.



Источник

Freedom Global снизил годовую целевую цену акций М.Видео до 60 рублей с 75 рублей, сохранив рейтинг держать. Аналитик Наталья Мильчакова связывает ухудшение результатов за первое полугодие 2026 года по МСФО с переходом ритейлера на новую бизнес-модель.

Ключевой риск — долговая нагрузка. Объем денежных средств компании уступает размеру процентного долга почти в 190 раз, что ставит под сомнение обслуживание обязательств при сохранении темпов роста задолженности.

Предполагается, что взятая кредитная линия будет направлена на рефинансирование долга под более выгодную ставку, а также на трансформацию модели и масштабирование маркетплейса. Основная часть нового кредита, по оценке аналитика, пойдет на развитие.

Акции М.Видео обладают долгосрочным потенциалом, но предполагают высокий уровень риска. Начинающим инвесторам Мильчакова рекомендует воздержаться от их покупки.

Источник

Средние ставки топ-10 банков снизятся с 11-12% в первом квартале до 9-10% к концу года, максимальные предложения отдельных банков могут быть на 1-1,5 процентного пункта выше. Доход по вкладу 1 млн рублей на год при средней ставке 11% составит около 110 тыс. рублей, налог при такой сумме возникать не будет.

Длинные депозиты на 2-3 года проигрывают по доходности, а короткие 1-3-месячные не позволяют зафиксировать высокую ставку на фоне нисходящего тренда. Открывать длинный вклад эксперт рекомендует только в первой половине года, чтобы зафиксировать ставку до завершения основного этапа цикла снижения.

Источник

Софья Донец, главный экономист Т-Инвестиций, отмечает движение инфляции и экономической активности в рамках июльских прогнозов ЦБ. Регулятор располагает условиями для понижения ставки из-за слабости экономики и снижения давления на рынке труда, но краткосрочное решение зависит от бюджетной неопределенности и геополитических рисков.

Ожидаемый базовый сценарий — сохранение ставки на отметке 14%. Вероятной альтернативой выступает снижение на 25 базисных пунктов, до 13,75%.

Прогноз Т-Инвестиций на конец 2026 года предполагает ставку 13,5%, на конец 2027 года — 11,5%

Источник

При инфляции 4–5% реальные доходы большинства работников останутся без изменений, однако отдельные специалисты могут получить прирост покупательной способности до 3%. Основной драйвер – кадровый дефицит и повышение МРОТ, при этом опережающий рост ожидается в промышленности, строительстве и логистике, тогда как в маркетинге, люксовой рознице и части IT-сегментов реальные доходы могут снизиться из-за падения спроса.

Риском для роста доходов выступает охлаждение экономики вследствие дорогих кредитов и слабой динамики ВВП, что заставит работодателей сокращать индексацию и премии. Виноградов предупреждает, что ускоренный рост зарплат в дефицитных секторах способен усилить инфляцию через повышение потребительского спроса, что может побудить Банк России сохранять двузначную ключевую ставку длительный период.

Источник

Вариант сохранения ставки в сентябре несколько преобладает над снижением на 25 б.п., поскольку при сохранении жестких денежно-кредитных условий устойчивая инфляция всё ещё превышает целевые уровни регулятора.

В числе проинфляционных рисков аналитик Кравченко называет ослабление рубля, ситуацию на топливном рынке, предстоящую индексацию тарифов и неопределенность с уточнением бюджетных параметров осенью. В случае паузы он прогнозирует, что ЦБ сохранит текущий осторожно-нейтральный сигнал в отношении дальнейших решений.

Ключевым для возобновления снижения ставки Кравченко называет опорное заседание 23 октября, к которому появятся данные о вторичных эффектах топливного рынка, влиянии на инфляционные ожидания, первые результаты индексации тарифов и новые бюджетные параметры, что позволит регулятору провести более полную оценку баланса рисков.

Источник