Ведущий аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» Василий Данилов называет отказ «Северстали» от дивидендов за 2 квартал 2026 года логичным и необходимым шагом на фоне отрицательного свободного денежного потока три квартала подряд и неблагоприятной конъюнктуры внутреннего и экспортного рынков стали. Он не ожидает выплат в 2026 году, а рекомендация по бумагам компании поставлена на пересмотр.

Выручка компании во 2 квартале сократилась на 9% год к году до 169,6 млрд рублей, EBITDA упала на 38% до 24,4 млрд рублей, чистая прибыль — на 74% до 4,06 млрд рублей. Это произошло из-за низких цен реализации металлопродукции, несмотря на рост производства стали на 12% (до 2,79 млн тонн) и продаж на 9% (до 3,03 млн тонн). По итогам полугодия чистая прибыль обвалилась почти в 9 раз до 4,1 млрд рублей при снижении выручки на 14% до 315 млрд рублей, отмечает автор «ИнвестТема» Владимир Литвинов.

Начальник отдела экспертов «БКС Мир инвестиций» Альберт Короев оценивает результаты умеренно негативно: рентабельность улучшилась, но остается ниже уровней годичной давности, чистый долг вырос, свободный денежный поток отрицателен. На горизонте года взгляд на акции нейтральный с целевой ценой 680 рублей, технически бумага перепродана, но сентимент не улучшается из-за геополитики и инфляции.

Ориентир менеджмента банка — цена SPO 87 рублей к осени 2026 года — остаётся неизменным, но аналитики не рассматривают его как ближайшую цель.

Прогноз в 70 рублей учитывает три основных риска: возможный перенос или изменение условий SPO, ужесточение регуляторных требований и ухудшение качества кредитного портфеля.

Горизонт реализации идеи — три месяца, с запасом на рыночные колебания и замедление позитивной динамики

Источник

ЦБ сохранит ключевую ставку на уровне 14,25% по итогам заседания 24 июля.

Регулятор даст умеренно жесткий сигнал, указав, что дальнейшее смягчение не предопределено. В сообщении ЦБ отразит, что рассматривались опции снижения и повышения на 25 базисных пунктов с фокусом на снижение.

Прогноз средней ставки на 2026 год останется на уровне 14,0–14,5%, на 2027 год повышен до 10–12% (с 8–10%). Прогноз инфляции на конец 2026 года повышен до 5,5–6,5% (с 4,5–5,5%), цель 4% на 2027 год сохранена.

Софья Донец, главный экономист Т-Инвестиций, допускает снижение до 14,0%, но оценивает его как менее вероятное. Базовый сценарий Донец — ставка 13,5% в декабре 2026 года.

Источник

Операционные и финансовые результаты по МСФО за II квартал 2026 года:

Выручка сократилась на 9% до 169,6 млрд рублей, чистая прибыль упала на 74% до 4 млрд рублей, EBITDA снизилась на 38% до 24,4 млрд рублей при рентабельности 14%. Свободный денежный поток остался отрицательным на уровне -29,8 млрд рублей, при этом инвестиции сокращены на 42% до 25,3 млрд рублей.

Производство стали и чугуна выросло на 12% и 5% соответственно до 2,8 млн тонн, продажи металлопродукции увеличились на 9% до 3 млн тонн, однако финансовые показатели остаются под давлением низкого спроса и цен.

Завершение основного этапа инвестиционной программы в текущем году может создать условия для восстановления денежного потока и возврата к дивидендным выплатам после улучшения конъюнктуры рынка стали. Показатель чистый долг/EBITDA составляет 0,87х.

Источник

Аналитики сохраняют нейтральный взгляд на бумаги компании. Прогноз по дивидендам за 2026 год — 185 руб. на акцию, исходя из внутренней оценки корректировки базы. Уточнение станет возможным после отчетности за II квартал 2026 года в конце августа.

Мультипликатор P/E бумаг по прогнозу прибыли на 2026 год составляет 2,9х при историческом значении с 2023 года 3,8х. Добыча нефти в I полугодии отстает от квоты ОПЕК+, но годовая динамика положительная (+0,5%) с потенциалом роста.



Источник

Мы ожидаем, что в эту пятницу (24 июля) совет директоров Банка России будет предметно выбирать между снижением ключевой ставки на 25 б.п. и сохранением её неизменной, отдав предпочтение последнему варианту. Риски вторичных эффектов от роста стоимости моторного топлива (рост инфляционных ожиданий и перенос издержек в стоимость широкого перечня товаров и услуг) вкупе с высокими темпами роста потребительского спроса и потребительского кредитования перевешивают стабильность «устойчивой» инфляции в июне, сдержанные темпы экономического роста и резкое ухудшение бизнес-настроений. Осенью масштаб вторичных эффектов от роста стоимости моторного топлива станет более ясным, также снизится и неопределённость со стороны бюджетной политики. Это, как мы ожидаем, позволит Банку России возобновить цикл снижения ключевой ставки в сентябре и нарастить темпы смягчения денежно-кредитной политики в конце года. Пересмотр среднесрочного прогноза регулятора в эту пятницу будет подразумевать повышение прогноза по инфляции и ключевой ставке на 2026 и 2027 годы. Значение средней ключевой ставки на 2027 год, как мы ожидаем, будет пересмотрено с 8–10% до 10–12%, в том числе отражая изменившиеся вводные по структурному дефициту федерального бюджета на следующий год.

В модельном портфеле аналитиков произошли следующие изменения: в пятницу закрыта позиция в X5 (вес 6,9%), в субботу — в Ozon (вес 7,3%). На высвободившиеся средства увеличены позиции в «Сбере» (вес 14,0%%, +1,0% п.п.) и ДОМ.РФ (вес 5,5%%, +3,0% п.п.).

Решение продать X5 принято после выхода квартальной отчетности, продемонстрировавшей замедление темпов роста продаж ниже годовых ориентиров компании; Ozon — на фоне геополитических новостей. При этом мы видим потенциал для ускоренного закрытия дивидендных гэпов в акциях банков. Оставшиеся средства (вес 10,2%) размещены в фонде денежного рынка.

Инфляция в июне ускорилась до 6% в годовом выражении с 5,3% в мае, рост потребительских цен в сезонно сглаженном выражении составил 10,6% против 2,5% в апреле и 2% в мае. Основной вклад внесло топливо — цены на моторное топливо выросли на 6,5%, добавив 0,3 п. п. к общему приросту цен. Инфляционные ожидания бизнеса в июле скакнули на 4,4 п. п. после пяти месяцев снижения.

Аналитики, опрошенные Банком России, повысили прогнозы по средней ключевой ставке: на 2026 год — до 14,5% с 14,1%, на 2027 год — до 12,2% с 10,6%, на 2028 год — до 10% с 9%. Прогноз по инфляции на конец 2026 года ухудшен до 6,2%, на конец 2027 года — до 4,6%.

В обновленном среднесрочном прогнозе, который будет опубликован 24 июля, регулятор, по оценке аналитиков, повысит траекторию ключевой ставки на 2027–2029 годы на 1–2 п. п. Пауза до осени позволит оценить вторичные эффекты топливного шока и дождаться проекта федерального бюджета.

Источник

На конец года ожидается не более 10 первичных размещений с общим объемом 25–35 млрд рублей. Расходы на подготовку к IPO (аудит, перестройка бизнеса) могут достичь 5–7% от привлеченных средств, что делает формат cash-in необоснованно дорогим для многих компаний.

Инвесторам рекомендуется изучать не только IPO, но и SPO, так как устойчивые бизнес-модели с долгосрочной стратегией и прозрачной дивидендной политикой могут повторить результаты прошлого года, а настоящий бум размещений ожидается лишь в среднесрочной перспективе.

Источник

С 18 июля валютные фьючерсы станут доступны в рамках дополнительной торговой сессии выходного дня. В выходные для валютных фьючерсов будет установлены аналогичные ценовые границы 3%.