Акции Полюса потеряли около 50% с январских максимумов и технически перепроданы, что делает их подходящим инструментом для краткосрочных спекуляций.

Для долгосрочных вложений эксперт рекомендует биржевое золото GLDRUB или фьючерсы как более прямой способ инвестирования в металл.

Падение цены драгметалла почти на треть с начала года создает условия для постепенного входа в позиции, при этом допускается дальнейшее снижение до 3800 долларов за унцию.

При выборе акций конкретной компании ключевыми становятся ее индивидуальные показатели и макроэкономика, при этом в условиях высоких ставок большинство эмитентов, включая золотодобытчиков, склонны урезать дивидендные выплаты.

Источник

Михаил Гордиенко, доктор экономических наук, профессор РЭУ им. Г.В. Плеханова, не считает базовым сценарием устойчивое закрепление доллара выше 90 рублей к концу года. Более вероятным он видит плавное движение рубля в диапазоне 82–88 рублей за доллар.

Кратковременный выход на отметку 90 рублей возможен из-за нервного рынка, бюджетных покупок валюты или сезонного роста импорта. Для устойчивого удержания выше этого уровня требуется одновременное влияние нескольких факторов: падение нефтяных цен, рост импорта, снижение ключевой ставки и ухудшение валютного баланса, сочетание которых аналитик считает маловероятным.

Для экономики курс выше 90 рублей не является катастрофой, но станет чувствительным для импортеров, затронув цены на электронику, автомобили, лекарства и оборудование. При этом для бюджета слабый рубль выгоден за счет роста рублевых нефтегазовых доходов, хотя эта выгода нивелируется удорожанием госзакупок и инфраструктурных проектов.

Основными бенефициарами ослабления рубля выступают экспортеры, тогда как импортозависимые отрасли сталкиваются с ростом себестоимости и задержками инвестиций.

• Согласно Goldman Sachs Group Inc., кэрри-трейды демонстрируют наиболее благоприятные условия за последние более чем два десятилетия.

• Goldman Sachs рекомендует в ближайшие месяцы финансировать сделки с использованием иены, швейцарского франка или евро ввиду высоких и дифференцированных процентных ставок и низкой волатильности валют.

• Сочетание высоких процентных ставок и низкой волатильности способствовало тому, что кэрри-трейды по валютам G10 показали доходность около 8% в текущем году, обогнав мировые облигации, золото и Bitcoin.

Эмитент не объявил размер дивидендов за 2025 год и не утвердил их на собрании акционеров, что спровоцировало усиление продаж бумаг в начале июля.

Аналитик ожидает, что задержка с решением будет устранена в ближайшее время, а дивиденды сохранятся на уровне прошлого года.

Прогнозируемая дивидендная доходность составляет около 16%, что заметно превышает среднерыночные показатели и ставки по банковским депозитам.

Источник

Аналитик Т-Инвестиций Никита Степанов сохраняет нейтральный взгляд на сектор недвижимости.

Продажи в новостройках в натуральном выражении снизились на 11% год к году в период февраль — май. В июле и последующих месяцах спрос вернется к этим же показателям после ажиотажа второй половины июня.

Потенциальные изменения по семейной ипотеке перенесены на октябрь. Новая волна спроса перед вводом ограничений возможна, но её масштаб будет меньше, чем в октябре 2025 — январе 2026 года перед правилом одна ипотека в одну семью.

Среди девелоперов Степанов выделяет GloraX как компанию с самыми высокими темпами роста продаж и наибольшей рентабельностью по скорректированной EBITDA.

Источник

Индекс Мосбиржи пробил отметку 2200 пунктов, обороты торгов 7–8 июля достигли 143 млрд руб. против обычных 60–80 млрд руб. Скорректированный мультипликатор Р/Е индекса упал до 3,25х (дисконт 47% к историческому среднему 6,1х), тогда как у S&P500 этот показатель составляет 26,5х.

Аналитик Freedom Global Владимир Чернов считает, что вмешательство оправдано лишь при панике, отсутствии ликвидности и росте рисков по маржинальным требованиям, а не из-за низкого уровня индекса. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина 2 июля заявила, что регулятор не видит проблем для экстренных мер.

Начальник отдела инвестконсультирования ИК «РИКОМ-ТРАСТ» Ярослав Муштаков допускает уход индекса ниже 2000 пунктов. Решение ЦБ 24 июля по ставке (рынок ждет паузу или снижение на 0,25 п.п.) либо усилит продажи, либо временно стабилизирует рынок.

Источник

По предварительным данным Минфина, доходы федерального бюджета в июне составили 3,8 трлн руб., увеличившись на 34% г/г (по итогам 1П26 рост составил 6% г/г). Нефтегазовые доходы (НГД) выросли на 38% г/г, ненефтегазовые (ННГД) –на 34% г/г (-23% и +16% за 1П26 соответственно). Расходы федерального бюджета в июне выросли на 13% г/г до 3,6 трлн руб. (+16% за 1П26), оставаясь выше сезонной нормы для данного месяца. В июне федеральный бюджет был сведен с профицитом в 0,2 трлн руб. (впервые с сентября прошлого года), что подразумевает снижение дефицита по итогам 1П26 до 5,7 трлн руб. (2,5% ВВП).

С учетом существенного роста ННГД в последние месяцы и сезонно высоких НГД в июле (нефтегазовым компаниям предстоит уплата налога на дополнительный доход за 2кв26, когда сырьевая конъюнктура была благоприятной) бюджет может быть сведен с профицитом и в июле, несмотря на сезонный рост расходов. В августе сужению накопленного дефицита помогут дивиденды со стороны Сбербанка, ВТБ и ДОМ.РФ. Мы ожидаем, что по итогам 2026 года дефицит федерального бюджета сложится на уровне 6,1 трлн руб. (2,7% ВВП). Расширение дефицита по отношению к параметрам, заложенным в закон о бюджете (3,8 трлн руб., 1,6% ВВП) будет профинансировано за счет дополнительных заимствований и использования остатков на счетах.

Аналитики выделяют несколько ценовых зон: 2100–2150 пунктов как углублённая коррекция, 2000–2074 пунктов как возврат к уровням пандемии, 1750–1900 пунктов как область минимумов 2022 года. Сценарий ниже 1700 пунктов считается стрессовым и маловероятным, так как рынок почти не касался этой зоны за десятилетие.

Базовый ориентир экспертов по индексу на конец 2026 года составляет 2600 пунктов, на 2027 год — 3200 пунктов. Стратегия ловить ножи остаётся рискованной, разумнее постепенно наращивать позиции.

В ближайшие две-три недели индекс будет колебаться в районе 2000–2200 пунктов из-за дивидендных отсечек. Ключевой фактор — решение ЦБ по ставке 24 июля, которое может оказаться позитивным сюрпризом, несмотря на заложенный в котировки пессимизм.

Источник

Бюджет РФ в июне впервые с сентября исполнен с профицитом 0,28 трлн руб.

Доходы достигли рекордных 3,84 трлн руб. (+26% к маю) за счёт ненефтегазовых поступлений — они выросли на 33% до 3,16 трлн руб., тогда как нефтегазовые остались на уровне 0,68 трлн руб. Расходы прибавили 9% до 3,56 трлн руб., что ниже среднемесячного показателя 4,06 трлн руб. из-за замедления авансирования госзакупок (реализовано 73% плана).

Накопленный с начала года дефицит сократился до 5,73 трлн руб., однако годовой прогноз остаётся хуже проектировок — дефицит ожидается на уровне -3,79 трлн руб.

Для денежно-кредитной политики ключевое значение имеют не текущие цифры, а заявление главы Минфина о намерении достичь нулевого первичного структурного дефицита только к 2029 году.



Источник