17 дней, 193 млрд рублей. В день получается 11,3 млрд рублей. Цифрв чуть больше, чем ожидали аналитики (185 млрд руб).
В предыдущем периоде интервенции составляли 77,8 млрд рублей.
Это я так понимаю по бюджетному правилу.
Хотя Urals вроде бы поднялся выше $25, Минфин должен был сократить покупки, видимо на среднюю цену смотрят.

Помимо этого будут продавать валюту от сделки со сбером, так что дневные продажи наверное сохранятся на уровне 20 млрд руб, что краткосрочно будет давить на бакс

Макс мой кумир, не скажу что русский Баффет, но подход очень своеобразный и очень разумный. Сегодня Андрей Верников выложил с ним интервью, я опишу основные моменты, которые интересны лично мне:

👉Я в кэше
👉Прежде чем понимать, я хочу понимать, что будет происходить дальше
👉Рубль сейчас стоит столько, сколько бы он стоил при нефти $30.
👉Баксорубль при текущей нефти должен стоить около 80
👉Если вы не успели купить бакс, дергаться не обязательно
👉ЦБ отдаст в 2020 $35 млрд руб на стабилизацию рубля. Резервы огромны.
👉Гигантский дефицит бюджета — в какой-то момент рубль придется отпустить
👉Прежде чем рубль стабилизурются, запасы нефти в мире должны снизиться до докризисных уровней
👉Бонды ЮАР в баксах дают 7%+. Другие африканские страны 10%+. На этом фоне Россия пока не интересна.
👉Рынок акций дорогой
👉Акции Мосбиржи дорогие. Процентный доход будет падать в 2020, на моих радарах этой бумаги точно нет
👉Золото: скепсис, так как этот металл морально устарел как средство сбережения. Золото пойдет вниз за алмазами.
👉Недвижу точно бы не покупал, надо подождать
👉Дефолтов среди облигаций ВДО будет много.

👉Мало кто сейчас понимает чем это все закончится

Сегодня встречался с одним местным челом. Чел вдумчивый, немного с паранойей, но в целом подход к инвестициям тщательный и обдуманный. Раньше он часто держал облигации, иногда акции. Сейчас полностью кэш на депозите. Удивительно, я как раз вчера рассуждал на тему того, когда держать кэш оправданно.

Пообщались, пришли к мнению что рынок неадекватно оценен относительно того, что нас ждёт.
Мы немного подискутировали о том, почему так происходит, но не пришли к единому мнению.

Я напомню, некоторое время назад я выкладывал такую картинку:

Эта картинка по моей задумке объясняла, почему люди покупают ножи.
Сейчас модель надо было доработать и я предложил отрисовать таким способом:

Представим экономику ждет серьезный продолжительный спад (моя гипотеза) — голубая линия.
Рынок испугался спада, акции упали в цене.
Толпа купила первый нож где пересеклись красная и серая линии.


( Читать дальше )

В этом выпуске: 
Тактика. Инфляция и золото. Нефть. Рубль.



Ссылочка: http://mozgovik.com/a/20200409.pdf 

Подписка по емейлу: http://mozgovik.com/ 

Задумался: какие акции в плюсе за последний год? Ведь очевидно, что ситуация за последние 12 мес изменилась настолько кардинально, что в плюсе имеют право быть лишь небольшой число особенных акций, вроде Полюс-Золота. Оказалось, что удачных инвестиций могло быть гораздо больше:


GAZP +17%
📈рубль упал
📈дивидендная политика улучшилась
📉худшая ценовая конъюнктура в 21 веке
📉потенциал дальнейшего существенного падения цен и выручки
📉обслуживать валютный долг придется тяжко

GMKN +40%
📈Цены на некоторые металлы пока не упали
📈рубль упал
📉вообще никак не учтен факт глобальной рецессии в цене акций

SNGS +26%
📉нефть упала, спрос на нефть упал

PLZL +105%
📈рубль упал
📈выросли цены на золото

MOEX +1.5%
📈краткосрочный рост торговой активности
📉возросли риски в банковской системе
📉налог на процентный доход
📉есть риски необходимости пополнения капитала
📉вообще не учтен риск потери интереса нерезов к нашему рынку при нефти $25


( Читать дальше )

Вижу обилие постов про опек на смартлабе. Забудьте вы про опек. Падение цен на нефть было предрешено достаточно давно.

Вопрос был только в том, когда она обрушится снова.

Мир был полон дешёвых денег. Дешевые деньги провоцируют бесконечные инвестиции, даже если нет экономического смысла. Инвестиции привели к росту добычи нефти, который рынок перестал переваривать.

США растили добычу, опек сокращали, чтобы поддержать цену. Это было ошибкой с самого начала. Это как блеф в игре в покер. Опек блефовал блефовал повышая ставки и оказался в жопе. Россия 🇷🇺 вскрыла карты и вышла из этой игры.

Цены на нефть будут падать до тех пор, пока не будет банкроств нефтекомпаний, не будет падения инвестиций в апстрим. Кстати индекс акций нефтекомпаний США уже на минимуме с 1941 года, ниже чем в 98м, когда нефть была 10$.

Я ждал падения нефти. Я не шортил ее потому что тайминг был случаен, нельзя было взять хороший профит/риск трейд. Вынос к 70$ был вообще абсурдом на мой взгляд, как раз проявлением иррациональности рынка.

Когда нибудь нефть вырастет, но пока чисто фундаментально я не вижу для этого причин.

Ситуация, когда годовая облигация ОФЗ дает 5,5% в рублях это кризис?
За последний месяц обвала кривая ОФЗ поднялась на 25 пунктов — это разве кризис???

https://smart-lab.ru/q/ofz/ 

Когда кризис, ОФЗ будут давать процентов 15% годовых. Сейчас так, шорох небольшой, хотя наш РТС от максимума 25% потерял уже всего за 1,5 месяца.

Я бы хотел обратить ваше внимание на два простых факта:

Небавалый рассвет рынка мусорных облигаций в России, которые ласково называют ВДО и падение промышленного PMI в России до минимального уровня с 2009 года.

Оба фактора не связаны между собой непосредственно. Но связаны матрично через ставки. Слабая экономика — слабая инфляция — низкие ставки — низкие ставки по депозитам — жадность и желание найти более высокую доходность — спрос на мусор с доходностью 10%+.

Мусор тарят в основном физики, которые не имеют никакой возможности объективно оценить премию за риск, поэтому я уверен, что сейчас премия за риск по мусорным (ВДО) облигациям ниже чем объективная премия за риск. Почему хитрые евреи из банка готовы кредитовать субъект под 22% годовых с поручительством и залогами, а наивный люд готов кредитовать под 13% какие-то сраные ООО-шки, которые даже связи с активами заемщика особой не имеют? ВДО-бум стимулирует приходить на рынок таких заемщиков, которым нормальные банки денег бы вообще не дали.

Как пить дать, всё кончится волной дефолтов. А с учетом того, что PMI в жопе, это говорит о том, что со временем способность платить по ВДО-бондам будет снижаться. Запас времени еще есть, ибо процесс это небыстрый. Но вы всё же держите эти вещи в голове.