В 1968 году Баффет профукал вложение в только что основанную полупроводниковую компанию Integrated Electronics (Intel).

Ошибка выглядит ошибкой задним числом, потому что мы судим о процессе по результатам.

Я его прекрасно понимаю. На тот момент степень неопределённости по этой новой компании была запредельной, а если у тебя правило номер один: «никогда не теряй деньги» то ты не будешь инвестировать туда, где будущие денежные потоки не поддаются трезвой оценке.

Тем более такие проекты всегда оцениваются через огромные мультипликаторы.

парадокс, но судя по вашим вопросам, большинство людей даже походу не знают, насколько сильно отличаются комиссии Биржи по рыночным заявкам и по лимитным...

Если вы ставите заявку в стакан и ждете: комисс 0%. Если вы бьете в рынок, то платите умопомрачительные 0,03% (и это только бирже, брокер еще ~0,04% с вас возьмет).

На аукционах открытия/закрытия сделки симметричные, поэтому комисс шерят пополам.

Данное изменение было введено в конце 2022 года и фактически означало повышение комиссионных на 50%, так как раньше комисс был 0,01% для всех.

имейте ввиду

Расходы на совершение сделок — это первое, о чем вы должны думать, а не всякая шляпа, которую вы читаете в телеграм каналах)))

www.moex.com/s1197

p.s. у Тинькофф брокера исключение — они для своих клиентов сделали комисс симметричный, так что ни у кого нет разницы в том какой ордер используется

Какой-либо IR у НМТП отсутствует:(
Капа = 247

Долг сократили с 10 до 4,4 убрав весь короткий долг
Кэш нарастили с 20 до 29
Итого +14,3
Выручка +12,4 (+23%) до 67

Opex +4,9
Основная непонятка = +3,3 расходов из-за переуступки дебиторской задолженности
FX profit 1 vs 4 (2022)
tax 0,61 — > 8,61, windfall tax = 0,345 всего
В 2022 по суду получили перерасчет налога за прошлые периоды (+5,8)

Corrected net profit: 32,9 vs 25,11 (в 2022)
Акции в обращении = 18,48 млрд vs 19,26 issued, 4% казначейка

рост дебиторки всего 1,1 млрд против 9,31 млрд в 2022
capex +13% до 6,1 млрд
NCF +4,2 до 32,8
FCF +4 до 29,22
Процентов заработали 2,4, в 2024 должны на 1 ярд больше по идее

smart-lab.ru/q/NMTP/f/y/

Я получаю удовольствие от того, что делаю правильные вещи.

И вы тоже так можете.

Фъ

p.s. безалкогольное 😁

О чем говорит этот график?
На мой взгляд есть один интересный вывод:

В странах с большим госдолгом банковская система перестраивается на обслуживание этого долга.

Соответственно, большим банкам в таких условиях будет крайне тяжело показывать высокий ROE.

Второй момент: у нас еще большой потенциал по нагружению банков госдолгом 😁

А вы как думаете, правильные ли я сделал выводы из графика?

Чарли Мангер говорил что хотел быть богатым не потому что хотел феррари, а потому что хотел быть независимым.

Я подспудно подумал, что тот мечтает о феррари, будет зависимым даже когда разбогатеет. Ненасытный человек с кучей возрастающих потребностей будет как минимум зависеть от своих желаний.

Итак в марте чистая нетто-продажа акций «физиками» 37 млрд, впервые с ноября 2022.

Это похоже на чистую продажу акций Тинькофф после переезда, которую кто-то выкупал (судя по стате это мог быть например сам Росбанк а также какие-то юрлица, связанные с Потаниным).

18-20 марта дневные обороты по Тинькофф составляли по 40 млрд руб в день, что примерно в 20 раз больше обычного уровня.


О чем это говорит?

Это говорит о том, что у каких-то «физиков» стало на 37 млрд кэша больше:) И этот кэш будет куда-то инвестирован впоследствии.

Параллельно мы видели, что покупки ОФЗ физиками в марте резко выросли (до 29 млрд — максимум с сентября), так что, возможно, может часть туда пошла.

Кроме того выросли покупки фондов денежного рынка, с 3,5 в феврале до 20 млрд в марте.

В любом случае, прежде мы думали, что массивные продажи Тинькофф евроклировскими редомицилянтами окажут давление на рынок, но сейчас видим, что из-за того, что их кто-то выкупил, денег в системе, напротив, прибавилось.

t.me/mozgovikresearch

👉Капитализация 4,8 млрд
👉Проц Доход +27% до 2,51 млрд
👉Резерв -4% 0,65 млрд, всего резерв = 2,8 млрд
👉При этом списали только 59 млн руб
👉Чистый доход = 1,86
👉Расходы +34% до 1,18 млрд
👉Прочие доходы = 0,21 млрд, расходы = 0,09 млрд
👉Профит 0,65 млрд
👉ROE всего 17,5%
👉ROE до инъекции = 23%

👉налик = 0,33
👉портфель долгов = 5,28 или 8,04 до резерва
👉резерв/портфель = 35%
👉долг = 2,33 сократился с 2,79
👉капитал = 3,7, прибавил +1,56
👉капитал/активы = 57%
👉из них 0,91 млрд — это взнос акционера, который потом вернулся ему через DPO (размещение акций)

👉capex 0,5 млрд, vs 0,039 годом ранее (?)
👉персонал 0,41 млрд => 113 тыр в мес на чел
👉маркетинг 0,1=>0,25 млрд
👉бонд 1,4 года доходность 16,7%

https://smart-lab.ru/q/CARM/f/y/MSFO/

офис тут

Мотивационное. Продолжаю читать книгу Элис Шредер про Баффета (слева).

Когда Баффет-таки попал в Колумбийский Университет, у него читал лекции Дэвид Додд (соавтор книги Анализ Ценных Бумаг), написанной с 1934.

Додд откровенно прифигел оттого, что 19-летний Баффет мог цитировать эту книгу практически наизусть. То есть он помнил ее содержание лучше самого автора. Согласитесь, это впечатляет.

«Разумный инвестор» (справа) считается кстати более популярной версией «Анализа ценных бумаг».

Вот вы как думаете, эти две книги вообще стоит читать современным инвесторам? Задаюсь вопросом, так как мне кажутся они довольно сильно устаревшими.

Поэтому не жлобьтесь лайкать посты на смартлабе.
И не забывайте заходить почаще в ленту всех блогов, куда идут все посты подряд, которые еще не успели попасть на главную страницу

smart-lab.ru/allblog/