Как сообщает РБК со ссылкой на источники, группа компаний Элемент может провести IPO на площадке СПб биржи. Хотя все последние размещения технологичных компаний проходили на Мосбирже, на фоне сообщений в СМИ акции СПб биржи выросли на 20%. Можно ли говорить, что для инвесторов микроэлоктроника – это новое золото?

Чем акции ГК Элемент» могут заинтересовать инвесторов?

👉 Элемент — лидер на рынке микроэлектроники, на долю которого приходится более 50% российского производства электронных компонентов. Группа объединяет более 30 предприятий (самое известное – завод Микрон в Зеленограде) по производству интегральных микросхем, полупроводниковых приборов, силовой электроники, модулей, корпусов для микросхем, а также радиоэлектронной аппаратуры

👉 По оценке аудиторско-консалтинговой компании Kept, к 2030 году потребление электронных компонентов в России вырастет в 2,7 раза (СAGR 15%). При этом производство отечественной микроэлектроники вырастет почти в 6 раз (CAGR 29%) за счет импортозамещения, освоение производства новых видов продукции и продвижения по пути технологического суверенитета. При этом перспективы экспорта российской микроэлектроники аналитики Kept оценивают в 40% мирового рынка общим объемом более триллиона долларов, который приходится на рынки дружественных стран.

Крупнейшая микрофинансовая организация Займер объявилапервые параметры первичного размещения акций на Московской бирже.

В рамках сделки действующий акционер предложит свои акции на сумму около 3 млрд рублей.

Пока итоговых параметров нет, но в СМИ публиковали оценку в 35-40 млрд рублей. То есть при таком объеме размещения основной акционер сохранит за собой преобладающую долю в компании.

У действующих акционеров будет локап на 180 дней с момента старта торгов. Листинг и начало торгов ожидаются в апреле.

По итогам предварительного диалога с институциональными инвесторами Компания уже получила предварительные заявки от них на 70% от ожидаемого объема IPO.

Перейдем к обзору компании и ее результатам!

Займер — это МФО, которая занимается займами формата PDL (до зарплаты) и IL (среднесрочные займы). Также компания запустила новый продукт — виртуальный аналог кредитной карты.

Главным образом Займер специализиируется на PDL — в этой области компания является крупнейшим игроком. Выдача среднесрочных займов растет повышенными темпами: в 2023 году таких займов было выдано почти в 2 раза больше (почти 10,5 млрд рублей).

Европлан сегодня объявил ценовой диапазон IPO на Московской бирже — 835-875 рублей за акцию или размер капитализации 100-105 млрд рублей за ВСЮ компанию!

Исходя из основных мультипликаторов, это P/E 6,7 и P/BV ~2,2 

Кажется это дешево для компании роста c ROE 40% — изначально объем капитализации планировался от 120 до 160 млрд рублей!

Что нам предлагают купить за 100 млрд рублей? Крупнейшую лизинговую компанию c ростом прибыли в среднем на 35% в год

Сбор заявок начался, дата начала торгов запланирована 26 февраля. 

Компания планирует привлечь 1 млрд рублей на развитие путем размещения дополнительных акций по цене 8-9,5 руб. за акцию.

В данный момент 100% компании принадлежит Павлу Победкину — основателю и генеральному директору компании. 

Рассмотрим подробно бизнес будущего эмитента.

Что за компания?

Кристалл входит в список крупнейших производителей алкоголя в России и растет огромными темпами.

На близком горизонте нас может ожидать IPO Сбера из мира МФО. 

Компания “Займер” рассматривает такую возможность.

Источники Коммерсанта сообщают, что Займер планирует привлечь 5 млрд рублей. Основной спрос ожидается от физ. лиц, а оценка может составить 40-60 млрд рублей.

Много это или мало, давайте разбираться?

При годовой прибыли в 7 млрд рублей, оценка по верхней границе это P/E = 8,5 — приемлемо. Но!

Во-первых, Займер — крупнейший игрок сектора, за это полагается премия в оценке.

ПАО МГКЛ проводит IPO на Московской бирже.

Отчётность ломбарда сложна для оценки рядовым инвестором, не погружённым в отрасль, попробуем сделать небольшой ликбез.

Сегмент высокорискового кредитования подразумевает начисление больших резервов. И МФО, и ломбарды компенсируют такие риски высокими ставками, что приводит к очень высокой выручке. Но чтобы инвесторы не думали, что компания настолько прибыльна и понимали, что сегодня риски не реализовались, но завтра это может произойти, резервы выравнивают уровень прибыльности портфеля во времени.

Мосгорломбард — интегрированная группа, которая реализует несколько направлений деятельности: ломбардные займы, ресейл высоколиквидных товаров, оптовая скупка и переработка лома драгметаллов. Розничная сеть Мосгорломбарда в Московском регионе насчитывает 109 отделений и более 100 тысяч клиентов.

Стратегия развития группы “Мосгорломбард” предусматривает увеличение розничной сети в Московском регионе до 150 объектов и наращивание доли присутствия в секторе ломбардных займов до 40% к 2027 году, группа планирует занять собственную нишу на массовом рынке высоколиквидных товаров широкого ассортимента в 3-5% к 2027 году и провести бесшовную интеграцию всех собственных направлений для снижения операционных затрат и повышения эффективности взаимодействия.

Устойчивая бизнес-модель группы характерна низкой чувствительностью финансового результата к экономическим и рыночным изменениям. Портфель Мосгорломбарда обеспечен золотом более чем на 90%.

Ключевые экономические потрясения последних лет пришлись на инвестиционный этап активного развития группы и не оказали негативного воздействия — за период с 2019 по 2022 год Мосгорломбард увеличил количество отделений с 17 до 109, кратно нарастил выручку, кредитный портфель и чистую прибыль.

Софтлайн, о котором уже выходил не один пост, подвел итоги обмена расписок Noventiq на свои акции. Статистика получилась очень неплохая. 

Маленькое напоминание про обмен. В 2022 году Softline Holding plc разделился на российский бизнес (ныне Софтлайн) и зарубежный (Noventiq). Акционерам Noventiq в России (уже бывшим) предложили поменять их ГДР, которые делистингуются 27 сентября, на акции Софтлайна

В итоге российские инвесторы предъявили обменяли аж 14 млн ГДР Noventiq – это больше 80% из всех расписок, которые можно было обменивать. 

Что это значит. ГДР Noventiq с мая, когда было объявлено о возможном обмене, росли более чем на 100%. В итоге с того момента и к завершению торгов на МОЕХ 19 сентября расписки прибавили в цене более 70%. 

Глядя на динамику Noventiq, казалось, что многие инвесторы рассматривают бумаги спекулятивно. Намного проще было продать под обмен – проще даже чисто технически. Однако почти максимально возможное количество обменянных ГДР говорит об обратном. Вывод – инвесторы поверили в Софтлайн, в перспективы именно российского бизнеса.  

ПАО «ЕвроТранс» − одна из крупнейших независимых сетей универсальных автозаправочных комплексов, 20 июня объявила о старте размещения своих акций (IPO).

О желании привлечь новый капитал компания заявляла еще в конце 2022 года. ЕвроТранс стал известен широкому кругу инвесторов после успешного размещения трех выпусков облигаций на 11 млрд руб. в первом полугодии текущего года.

Компания занимается в основном перепродажами топлива на оптовом рынке и торговлей им в розницу через свою сеть автозаправочных комплексов (АЗК, 55 объектов) в Москве и Московской области, работающих под брендом ТРАССА. Ее доля рынка в розничной торговле − 4,3% (оценка компании).

У компании также есть ряд других бизнесов по управлению зонами фастфуда, ресторанами и супермаркетами. Она также активно развивает сеть электрозаправочных станций (ЭЗС, сейчас 10 объектов) с быстрой зарядкой, на которую делает большую ставку в долгосрочной перспективе.

Объявленная для IPO цена за акцию: 250 руб. Планируется удвоить количество текущих акций на 100% (+106 млн новых бумаг) и привлечь 26,5 млрд руб. Таким образом, капитализация эмитента должна составить около 53 млрд руб.

В рамках расширения кругозора и интереса к сегменту нефтяных компаний в сегменте АЗС — посмотрел 3,5 часовое видео ЕвроТранса, в котором акционеры компании рассказали о компании и подготовке к  IPO (было много интересных инсайтов)

Написал конспект — выписал самое важное и свои мысли (компания, кстати, уже сделала 3 выпуска облигаций)

👉 На презентации было 3 из 4 акционеров компании — докладывали очень бодро и с интересом, без бумажки.

👉 Потенциально количество акций удвоится (уже одобрена доп эмиссия). IPO будет в виде cash in (все деньги от IPO пойдут в компанию). Цель допэмиссия — рефинанс лизинга в Газпромбанке и реализация инвестпрограммы (текущие акционеры может будут докупать акции на IPO).

👉 Внебиржевой сбор заявок на IPO будет проходить с июня по октябрь

👉 ЕвроТранс — 55 автозаправочных комплексов, 29 мая компании исполнилось 26 лет. 85% EBITDA идет от АЗК.