Эталон выпустил операционные итоги за 1 квартал 2026 года, в которых есть несколько главных точек внимания:

Первое — сколько жилья было введено в эксплуатацию

Ввод жилья в эксплуатацию приносит денежные потоки компании, что напрямую влияет на ее ликвидность:

1. Ввод является основанием для оплаты покупателями финальных траншей по рассрочкам “до ввода”.
2. Счета эскроу раскрываются, средства поступают на счета компании.

За 1 кв.2026  Эталон ввел в эксплуатацию 237 тыс. кв. м недвижимости – это в 3,2 раза больше, чем в 1 кв 2025. По первому кварталу 2026 по объему ввода Эталон на 4 месте (рейтинг ЕРЗ.РФ).

Второе — денежные поступления. Компания приоритизировала привлечение денежных поступлений над увеличением законтрактованных метров:  поступления выросли почти в 1,5 раза год к году до 26,6 млрд руб. (+47% г/г), на таком же уровне были денежные потоки в крайние периоды льготной ипотеки.  

Рост поступлений связан со структурой продаж:

М.Видео подвела итоги 2025-го года и представила стратегию развития на 2026-ой год. На самой отчетности подробно останавливаться не будем, так как в данном случае гораздо интереснее посмотреть куда компания собирается двигаться дальше.

По сути, 2025 год для М.Видео стал переходным. Компания завершает этап работы в старой модели, где основой бизнеса были закупка товара, розничная сеть и продажи техники, и начинает разворот в сторону мультикатегорийного маркетплейса, где можно торговать сразу в десятках товарных сегментов, не нужно закупать товар и можно сокращать затраты на аренду и персонал.

2025 – последний год старой М.Видео
GMV составил 418,1 млрд рублей, выручка – 324,8 млрд рублей. При этом компания сократила коммерческие, общехозяйственные и административные расходы на 8,2 млрд рублей, до 72,3 млрд рублей соответственно. Как и обещала ранее, компания реализовала антикризисный план, в том числе:
– провела реструктуризацию кредитного портфеля, по результатам которой подавляющее большинство кредитов было пролонгировано на срок до трех лет, и как следствие улучшены условия обслуживания текущих кредитов.

На завтраке с аналитиками компания показывала, что контролирует маржу по каждому отдельно взятому автомобилю. Это хорошо — можно эффективнее управлять парком. Тейк про то, что ушедшие более года назад клиенты возвращаются, тоже звучит логично — у людей как не было денег на покупку своего авто (особенно с учетом нового утилизационного сбора), так и нет. С конца 2025 года Компания решила сфокусироваться на эконом-сегменте, чтобы удовлетворить активно растущий спрос пользователей. 

И операционные результаты за 1 кв. 2026 года говорят об эффективности выбранной стратегии сами за себя.  Да, вызовы есть. Жёсткая монетарная политика ЦБ вынудила сократить автопарк на 11% до 27,3 тыс. автомобилей. Однако количество проданных минут на одну машину в отчётном периоде выросло на 50%. Рынок каршеринга входит в эпоху операционной эффективности, и Делимобиль доказывает, что может гибко адаптировать свою бизнес-модель. Ещё один важный аспект — в середине февраля компанию включили в «белый список» Минцифры, что позволяет сервису работать при ограниченном мобильном интернете.

X5 представила отчет за 1-й квартал, и на первый взгляд картина может показаться смешанной, т.к. выручка растет, EBITDA растет, маржинальность улучшается, но чистая прибыль снижается. Однако здесь важно понимать, что такое происходит сейчас часто на рынке, потому что в текущем цикле чистая прибыль у многих компаний искажена высокой стоимостью денег.

Рост сохраняется, но важнее его структура

Сегодня вышла отчетность Ozon за 1 квартал 2026 года, и на этом фоне интересно посмотреть, как сейчас чувствует себя один из крупнейших игроков e-commerce.

👉Ключевые финансовые показатели
• Выручка: 300,9 млрд рублей (+49% г/г)
• EBITDA: 48,8 млрд рублей (рост в 1,5 раза)
• Маржа EBITDA: 4,3% от GMV (рекорд)
• Чистая прибыль: 4,5 млрд рублей (4 квартал подряд в плюсе)

Главное – компания вышла на стабильную прибыльность. Это, по сути, ответ на главный вопрос последних лет, т.к. модель начинает работать не только на рост оборота, но и на генерацию прибыли. При этом, как мы видим, рост выручки сохраняет высокие темпы.

👉Что стоит за результатом?
Во многом это эффект операционной эффективности. Ozon продолжает оптимизировать логистику и автоматизировать процессы, за счет чего стоимость обработки заказа снижается (-15% г/г). На масштабе это дает сильный эффект – EBITDA растет быстрее выручки, а маржинальность постепенно увеличивается.

👉Маркетплейс – основной драйвер

Прошлый 2025 год для девелоперов оказался непростым: несмотря на снижение ключевой ставки, у большинства игроков сектора темпы роста выручки замедлились, а некоторые крупные игроки зафиксировали убытки.  

В этом контексте интересно посмотреть на финансовый отчет GloraX за 2025 год, т.к. компания показывает не просто рост, а опережающую рынок динамику по многим показателям.

👉Ключевые финансовые результаты 2025 года
• Выручка: 41,3 млрд рублей (+27% г/г)
• Валовая прибыль: 14,8 млрд рублей (+14%)
• EBITDA: 14,0 млрд рублей (+36%), маржа 34%
• Чистая прибыль: 3,1 млрд рублей (рост в 2,5 раза)

Главный момент – прибыль: она не просто есть (это уже достижение, так как сейчас многие компании убыточны), но и кратно выросла. Глоракс не только масштабирует бизнес, но делает это без ущерба своей бизнес-модели.

👉За счет чего формируется рост
GloraX продолжает активно наращивать присутствие в регионах – доля выручки от региональных проектов выросла с 4% до 27%.

На фоне непростого года для потребительского рынка отчеты ритейлеров сейчас особенно интересно изучать — через них лучше считывается текущая конъюнктура и то, как разные эмитенты с ней справляются. Вчера как раз вышел отчет Винлаба за 2025 год, где видна устойчивость бизнеса, несмотря на сложную макросреду и специфичные факторы, такие как кибератака во второй половине 2025 года. Разберем ключевые моменты.

Ключевые финансовые результаты 2025 года
• Выручка: 95,1 млрд рублей (+9% г/г)
• Валовая прибыль: 26,3 млрд рублей (+11% г/г)
• EBITDA: 12,1 млрд рублей (+22%)
• Рентабельность по EBITDA: 12,7% (+1.4 п.п.)
• Чистая прибыль: 3,5 млрд рублей

Сам по себе рост выручки выглядит умеренным, но важно учитывать контекст, т.к. год прошел под давлением высокой ставки, сдержанного потребления и даже с операционными сбоями (кибератака во второй половине года). На этом фоне сохранение роста и попадание в свои прогнозы – уже сигнал о стабильности модели.

Застройщик планирует консолидировать участки на ул. Малая Дмитровка, вл. 5/9 — в престижном Тверском районе Москвы. Площадь здания составит около 12 тыс. кв. м, а ожидаемая выручка от реализации проекта – около 40 млрд рублей. Девелопер делает ставку на премиум-сегмент и за последний год консолидировал более 100 тыс. кв. м премиальной недвижимости в центре столицы.

Также, мэр Собянин утвердил архитектурную концепцию развития другого проекта Эталона – «Электрозавод». Проект на востоке Москвы предполагает комплексную перестройку территории более 20 ГА с общей площадью зданий, превышающей 800 тыс. кв. м. Первые разрешения на строительство планируется получить в начале 2027 года, а оцениваемая выручка по проекту может превысить 400 млрд рублей.

На рынке инвестиций обычно обсуждают выбор бумаг – какие акции сейчас интересны, какие облигации дают лучшую доходность. Но на практике итоговый результат портфеля часто определяется не только этим, но и более “техническими” вещами – в первую очередь издержками на сделки.

Комиссии как фактор доходности

На это обращают внимание и участники рынка. В частности, в «БКС Мир инвестиций» отмечают, что инвесторы нередко упускают из виду комиссии при формировании портфеля. Как говорится (https://1prime.ru/20260420/bks-869209045.html) в материале, сравнение тарифов – это один из самых простых способов повысить итоговую доходность без увеличения риска.

Если посмотреть на условия разных брокеров, разброс действительно заметный. Комиссии за сделки могут доходить до 0,3–0,5% от оборота. В моменте это может казаться несильно критичным, но при регулярных покупках или ребалансировках превращается в системную потерю доходности. Особенно это заметно на длинном горизонте, когда эффект начинает накапливаться.

Группа компаний «Кириллица» (далее – «Группа» или «Холдинг»), российская диверсифицированная группа компаний, развивающая бизнес в ключевых отраслях экономики на стыке нефтетрейдинга, нефтесервиса, логистики, агропромышленного комплекса, публикует консолидированные финансовые показатели по итогам 2025 года в соответствии с Международными стандартами финансовой отчетности (МСФО).

Ключевые показателипо итогам 2025 года:

• Объем поставок нефти и нефтепродуктов – 890 тыс. тонн (+71% г-к-г). Основной драйвер – расширение сотрудничества с ВИНК и частными НПЗ, а также развитие собственной логистики.
• Объем поставок зерна – 86 тыс. тонн.
• Выручка Группы – 49,3 млрд руб. (+103% г-к-г). Динамика обеспечена увеличением продаж топлива и нефтехимии, а также запуском нового брокерского направления.
• Скорр. EBITDA Группы – 4,3 млрд руб. (рост в 4 раза г-к-г). Рост обеспечен масштабированием бизнеса при опережающем увеличении выручки относительно операционных расходов.