В кофемании На конфе Смартлаба, конечно!

👉 Вы много знаете сторонних мероприятий, куда первые лица Сбера приезжают выступить?

👉 Может бываете на конференциях, на которые в гости приходят люди, придумавшие OZON ?

👉 Часто видите, как брокеры высылают десант из аналитиков и покупают билеты для своих VIP-клиентов?

👉 Представляете, где можно в кулуарах встретить и запросто поговорить с мажоритариями Совкомбанка и WHOOSH ?

👉 Зачем журналисты Forbes, РБК, Ведомостей и Коммерсанта едут в Петербург в июне?

Не часто на нашем рынке можно поучаствовать в истории роста. Поэтому давно слежу за компанией Selectel, пока как за интересным эмитентом облигаций.

Слежу с дебютного выпуска, который выпускали еще в начале 2021 года. С тех пор компания ежегодно делает новые выпуски. Первый, к слову, буквально недавно был успешно погашен.

На днях вблоге компании вышла презентация уже 4-ого выпуска облигаций с ежемесячным купоном, который планируется в апреле. Объем выпуска 3 млрд рублей, погашение через 2 года с ориентиром доходности не выше 275 б.п. к кривой бескупонной доходности. Сбор заявок продлится до 9 апреля.

Напомню, что Selectel — это один из крупнейших независимых провайдеров IT-инфраструктуры и облаков, и входит в топ-3 IaaS поставщиков в России.

Всего у компании 4 площадки ЦОД на 3,5 тыс. стоек в Москве, Санкт-Петербурге и Ленинградской области.

Среди клиентов можно встретить много известных брендов и компаний. Здесь и ВК, и X5 и 2Гис.

История роста здесь наглядна во всех показателях. Количество клиентов растет примерно на 2 тыс. в год. Средний чек за последние 3 года вырос в 2,2 раза. Портфель клиентов достаточно диверсифицирован, на топ-5 приходится только 13% выручки.

Вчера Минфин разместил облигации федерального займа ОФЗ 26243 с погашением 19 мая 2038 года, купон 9,8% годовых на 49 млрд рублей.

Итоговая доходность составила 13,15% годовых к погашению, сопоставимо с текущей рыночной доходностью по прошлым выпускам ОФЗ

Что важно отметить?

👉 Инструмент внутренних заимствований через ОФЗ — важный источник финансирования федерального бюджета, который позволяет Министерству Финансов участвовать в рыночных механизмах с максимальной пользой для государства. 

👉 Текущая макроэкономическая ситуация и денежно-кредитная политика Банка России позволяет Минфину занимать сейчас по ставке 13% годовых. Важно понимать, что реальные процентные ставки для Минфина получаются гораздо ниже — из-за инфляции и экономического роста страны на долгосрочном периоде (тот самый рост ВВП)

👉 ОФЗ с постоянным купонным доходом предпочтительны для Минфина (позволяют точно прогнозировать процентные платежи в отличие от переменной ставки) и интересны для инвесторов т.к. при падении инфляции есть высокая вероятность заработать на росте “тела” облигации.

Компания продолжает сохранять высокие темпы роста. Чистая прибыль выросла на 24% к прошлому году до 14,8 млрд рублей.

В текущей ситуации кредиты стали менее доступны для бизнеса, а покупать транспорт и технику за наличные не все могут себе позволить. Лизинг остается простым и зачастую самым доступным инструментом обновления автопарка и спрос на него растет. При этом выручка компании хорошо диверсифицирована: 42% операционного дохода заработано в сегменте автоуслуг.

Позитивный прогноз предполагает с высокой долей вероятности повышение рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.

Мы уже отмечали разворот в результатах М.Видео. Теперь рейтинговые агентства это подтвердили.

Изменение прогноза по рейтингу со «Стабильного» на «Позитивный» обусловлено ожидаемым Агентством дальнейшим восстановлением продаж и рентабельности Компании в 2024–2026 годах, что отразится в улучшении оценок долговой нагрузки и покрытия.

Продажи превысили в 4-ом квартале предыдущие пиковые показатели 2021 года:

Кредитный рейтинг ПАО «М.видео» (далее — Группа М.Видео — Эльдорадо, Компания, Группа) обусловлен высокими оценками операционного риск-профиля, крупным размером бизнеса, высокой рентабельностью и сильными оценками ликвидности и денежного потока. Сдерживающее влияние на кредитный рейтинг Группы оказывают средний уровень долговой нагрузки и низкий уровень покрытия. Изменение прогноза по рейтингу со «Стабильного» на «Позитивный» обусловлено ожидаемым Агентством дальнейшим восстановлением продаж и рентабельности Компании в 2024–2026 годах, что отразится в улучшении оценок долговой нагрузки и покрытия.

Группа М.Видео — Эльдорадо была образована после приобретения дочерней компанией ПАО «М.видео» розничных сетей ООО «ЭЛЬДОРАДО» и ООО «Медиа-Сатурн-Руссланд» (российский бизнес MediaMarktSaturn) в 2018 году. Группа является ведущим игроком российского рынка розничной торговли бытовой техникой и электроникой. На 31.12.2023 Группе принадлежала сеть из 1 242 магазинов.

Сбор заявок начался, дата начала торгов запланирована 26 февраля. 

Компания планирует привлечь 1 млрд рублей на развитие путем размещения дополнительных акций по цене 8-9,5 руб. за акцию.

В данный момент 100% компании принадлежит Павлу Победкину — основателю и генеральному директору компании. 

Рассмотрим подробно бизнес будущего эмитента.

Что за компания?

Кристалл входит в список крупнейших производителей алкоголя в России и растет огромными темпами.

9 февраля АО «СИМПЛ СОЛЮШНЗ КЭПИТЛ» – головная компания Холдинга ряда финансовых компаний планирует провести сбор заявок по своему дебютному 10-летнему выпуску с 3-летней офертой серии 001Р-01 на 500 млн руб. с плавающей ставкой по ежемесячному купону (флоатер).

Ориентир по ставке: ключевая ставка (КС – далее) ЦБ РФ +300 б. п. – весьма привлекательная премия для сегмента качественного ВДО.

АО «СИМПЛ СОЛЮШНЗ КЭПИТЛ» (ССК)— головная компания инвестиционного холдинга Simple Solutions Capital, развивающего бизнесы в России с 2011 года: ООО «ПР-Лизинг» (универсальная лизинговая компания, специализирующаяся на финансовом лизинге широкого спектра имущества, работает с 2011 г., ключевой актив Холдинга с долей ок. 75% от агрегированных активов), ООО «ПР-Лизинг.ру» (пилотные проекты и лизинг для МСП), ООО «Профдилер» (поставщик спецтехники и оборудования), ООО «ПР-Факторинг» (универсальная факторинговая компания, специализирующаяся на финансировании малого и среднего бизнеса), ООО «ПР-Агро» (растениеводство, производство молока и молочной продукции), ООО «Профмеханизация» (аренда строительной и подъемной техники) и др.

Облигации АйДиКоле06 (ISIN RU000A107C34) сервиса по возврату просроченной задолженности ID Collect – хорошая возможность вложиться в перспективную и высокотехнологичную компанию сектора ВДО. Здесь мы оценим кредитное качество эмитента и перспективы данных бумаг.

ООО ПКО «АйДи Коллект» (бренд: ID Collect) – российский сервис по управлению просроченной задолженностью, работающий с 2017 г. Осуществляет полный комплекс мероприятий по взысканию задолженности по кредитам и займам. Обладает высокой автоматизацией процессов благодаря использованию передовых IT-технологий. Доля рынка просроченной задолженности: 25% (по итогам 2023 г.). Входит в группу IDF Eurasia, работающую на российском рынке с 2012 г., которая является одной из крупнейших представителей финтех-отрасли России. В данную группу также входят две микрофинансовых компании (МФК «Мани Мен» и МКК «Платиза»), а также вышедший в 2023 году на рынок универсальный банк «Свой Банк».

Крупнейшая МФО в стране известна инвесторам своими выпусками облигаций, поэтому стоит обратить внимание на это событие. Ведь недавно они перешли из ООО в АО, а теперь увеличивают объем раскрытия информации.

Разберем важные моменты этой отчетности.

С 2020 года компания увеличила объемы выдач займов в несколько раз.