Мы начали торговый эксперимент с акциями, которые Иволга Капитал обслуживает в качестве маркетмейкера (и отчасти – консультанта). Это акции Займера и АПРИ. Обновляем его результаты.

Идея торговых стратегий простая: на половину активов покупаем акцию Займера или АПРИ, на половину портфеля продаем фьючерс на Индекс МосБиржи. А поскольку при продаже (или покупке) фьючерса задействуется только малая часть денег на его продажу, то около 40% портфеля – это свободные деньги, которые лежат на денежном рынке (эффективная ставка сейчас около 19% годовых).

Стратегию «Иволга – Займер» мы начали рассчитывать с 10 июня, когда Иволга стала маркетмейкером Займера. Стратегию «Иволга – АПРИ» — с 30 июля, с момента IPO АПРИ, которое Иволга организовывала.

Во-первых, стратегии получают доход от размещения денег в РЕПО с ЦК (инструмент денежного рынка). Во-вторых, фьючерс со временем немного обесценивается, это еще один источник дохода портфеля (т.к. фьючерс у нас «в шорте»). В-третьих, мы предполагаем, что выбранные акции, и Займер, и АПРИ, окажутся лучше рынка.

Запустим мысленный эксперимент (для нас и практический). На тему как заработать на IPO. Или как на IPO не потерять.

✔️На ½ счета покупаем IPO-акцию, из расчета остальной ½ счета продаем фьючерс на Индекс МосБиржи. Поскольку при такой продаже фьючерса примерно 40-45% активов останутся в деньгах, свободные деньги кладем в РЕПО с ЦК (на денежный рынок, его номинальная ставка примерно равна ключевой).

То, что получаем – на графике.

Мы взяли ✔️2 акции, к которым Иволга Капитал имеет прямое отношение – Займер и АПРИ. Займер с 10 июня, когда Иволга начала его маркетмейкинг, АПРИ – с момента IPO 30 июля, которое Иволга и организовывала.

И после 10 июня, и после 30 июля Индекс МосБиржи падал. Просел и Займер, но меньше Индекса. Акции АПРИ остались в нуле (а этих акциях есть т.н. стабилизация, которая не позволяет им проседать ниже цены IPO). Однако для нашей экспериментальной стратегии важно только то, что ✔️обе акции выиграли у индекса.

В результате ✔️стратегия «Иволга – Займер» имеет +4,4% за 5 недель (в годовых, насколько они применимы к сроку в 2 с небольшим месяца, это 23%).

Прошло чуть больше недели с начла торгов акциями АО АПРИ. Иволга организовала IPO. Но нам интересно не столько проведение сделки, сколько наблюдение за акцией в дальнейшем. С некоторыми формальными вмешательствами.

С 30 июля по 7 августа акции АПРИ выросли на 3,7% на фоне снижения Индекса МосБиржи на -2,5%. АПРИ опередил индекс на 6,2%.

Однако первые сессии волатильность оказалась ненормальной, акции взлетали и падали на 20%.

С 6 августа, раньше плана Иволга Капитал стала маркетмейкером акций АПРИ. Что отлично заметно на графике: после темной вертикальной черты (подключение маркетмейкера) разброс цен в хоте торгов резко сжался.

Повторим собственное предположение: комфортная ликвидность (насколько ее можно позволить в акции с фрифлоат менее 1 млрд р.) должна положительно влиять на привлечение спроса и динамику цены акции. Будем оценивать на практике. Первый визуальный эффект от ММ уже есть.

О поддержке котировок акций со стороны самого эмитента. Акции АПРИ неоднократно подходили к цене IPO, 9,7 р.

На утро понедельника сумма поданных заявок превышает 800 млн руб.

❗️Предполагается полное удовлетворение выставленных заявок.

Краткая инструкция / скрипт по выставлению заявки на IPO девелопера АПРИ.

Сегодня де-факто последний день сбора заявок на участие в IPO девелопера АПРИ. Будет еще понедельник, но в понедельник прием заявок только до 13-00. Торги начнутся во вторник 30.07.

Пока идет к тому, что книга будет подписана по верхней границе ценового диапазона, по 9,7 рублей за акцию. Что подразумевает капитализацию АПРИ в 11 млрд р. и мультипликатор «капитализация / прибыль», P/E — ~4.

Ожидаемая сумма сделки – 0,7-1 млрд р. (многое зависит от этой пятницы).

Число поданных на IPO заявок должно быть вблизи тысячи. Похожие потоки заявок мы видим при розничных размещениях облигаций.

Как мы (Иволга Капитал, организатор данного размещения акций) смотрим на это IPO и на IPO вообще?

Мы не знаем, каким будет завтрашний день любого эмитента, включая АПРИ. Хотя в большинстве случаев для компаний, дотянувшихся до публичного рынка капитала, завтрашний день лучше вчерашнего. Мы не имеем прогноза о том, когда и насколько вырастет цена акций АПРИ и будет ли она расти. Но на практике много лет видим, что большинство облигационных историй (акции не должны стать исключением) привели их эмитентов к росту бизнеса.

Обновляем и немного расширяем информацию о ходе сбора книги заявок на IPO АПРИ.

Напомним, книга открыта с 22 по 29 июля (29 июля до 13:00). Старт торгов — 30 июля. Подробная инструкция, как подать заявку здесь

Общее число заявок на IPO вчера превысило 600. И, вероятно, превысит 1 000 к моменту размещения. Количество брокеров, через которых инвесторы выставляют заявки, 7, и оно не меняется со старта книги. С отрывом от остальных брокеров — Альфа Банк.

Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, Смартлаб, Вконтакте, Сайт

Но это не всё. РБК Инвестиции поделились более интересным инсайдом о предстоящем IPO

⚡️⚡️⚡️ quote.ru/news/article/66a0b1f59a79470daacf0bd9

Подробная инструкция, как подать заявку здесь

❗️ Удобный файл инструкции по ссылке.

Книга будет открыта с 22 по 29 июля. Старт торгов – 30 июля.

Организатор IPO — ИК Иволга Капитал. От себя скажем так: 5 лет нашего партнерства с АПРИ – это участие в истории его бурного роста.

Параметры размещения прилагаем по ссылке. Основной из них – стартовый коэффициент P/E (отношение капитализации к прибыли), он ожидается в диапазоне 4,5-4,9, в зависимости от итоговой цены акции.

Важно! Предполагается полное удовлетворение поданных на IPO АПРИ заявок, без аллокации. Лучше и особенно с поправкой на рынок разместить в ходе IPO меньшую долю акций (но не менее 5% от акционерного капитала), чем обеспечить непредсказуемый навес продаж на вторичных торгах.

Вопросы и пожелания вы можете задать и высказать специалистам Иволги в телеграмме  — Федору Звереву @fedor_zverev, Владе Матвеевой (с понедельника 22.07) @vladlenamatveeva, Денису Богатыреву @Denis_Bogatyrev,
или напишите, пожалуйста, в телеграм-бот ИК Иволга Капитал @ivolgacapital_bot

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.