Закрываем по текущей цене остаток короткой позиции во фьючерсе на палладий (PDZ1) в портфеле PRObonds #2.

Источник графика: profinance.ru

Закрываем по текущей цене половину оставшейся короткой позиции во фьючерсе на палладий (PDU1) в портфеле PRObonds #2

Источник графика: profinance.ru

График цен на палладий за 2020 год. Источник: Profinance

Палладий, как и другие ценные металлы в этом году, демонстрировал бурный рост в первые несколько месяцев и сильное падение в марте, после чего стал постепенно восстанавливаться, но так и не дорос до зимних максимумов. Ставка на палладий как на один из металлов, способный уберечь активы от инфляции и заработать на его дефиците в промышленности, создала инвестиционный спрос на него и привлекла много инвесторов за последние полтора года. Мартовский коллапс на рынке сырьевых товаров привел к ликвидации участниками рынка позиций драгоценных металлов, а когда шоковая ситуация миновала, котировки палладия восстанавливались в сторону максимумов.

Для драгоценного металла эти рыночные движения достаточно понятны. Однако, такая ситуация для палладия стала новинкой – долгое время логика движения котировок палладия была иной.

Палладий, в отличие от золота, прежде всего промышленный металл. Основное его использование – производство компонентов для двигателей более высоких экологических стандартов. Свойства палладия как катализатора превращения углеродного газа в менее вредные субстанции используют автопроизводители для перехода на более высокие экологические стандарты производства.

• Результаты
o Актуальные доходности портфелей (за 365 дней) составляют 12,9% годовых для портфеля PRObonds #1 и 9,9% для портфеля PRObonds #2. Портфели полностью доступны для копирования, все рекомендации публикуются заранее, до совершения сделки.
o Портфель #1, полностью ориентированный на облигации, хоть и содержит небольшую часть активов в деньгах, продолжает быстрыми темпами обгонять широкий облигационный рынок (приведена разница в динамике портфеля и индекса корпоративных облигаций Московской биржи).

В отношении драгметаллов сохраняю осторожность. Хотя золото, прежде чем отправиться на коррекцию, способно ускорить рост. Желтый металл переоценен аналогично ряду акций, а основной причиной его роста можно считать приток денег в золотые ETF, т.е. спекулятивный стимул. Палладий, цена которого вновь превысила 2 000 долл./унц., в моем понимании, сформировал локальную вершине или близок к ней. Магистральное направление для него с начала этого года – снижение.

Золото, шаг за шагом, продолжает движение вверх. Основа спроса инвестиционная. Промышленности цены в районе 1 800 долл./унц. вряд ли нужны. Любой инвестиционный бум однажды оканчивается разочарованием. Золото не исключение. Будет ли 2 000 или нет (скорее да, чем нет), металл на финишной прямой своего многолетнего роста. У нас есть совсем незначительная короткая позиция в золоте, и она в течение лета-осени должна кратно увеличиться. Кстати, все еще сохраняется и часть короткой позиции в палладии. Это треть от того, что было. Восходящий тренд палладия сломлен в начале этого года, дальше – тяготение к 1 500 долл./унц., возможно, ниже (сейчас 1 900+). В расчете на это позиция будет сохраняться.

Нефть, помимо прочего, получает эффект от сокращения добычи. И нынешние 42 долл./барр. для Brent– вероятно, не предел восстановления. Последняя коррекция достигала 6 долларов, и впредь близкие по амплитуде просадки возможны. Но постепенное увеличение спроса, предположительно, продолжит сопровождаться ограниченностью предложения.

Рубль отвоевывает позиции у доллара и евро. Видимо, отчасти из-за нефтяного роста, отчасти – из-за комбинаций собственной дешевизны и относительно высокой доходности. Снижение 19 июня ключевой ставки с 5,5% до 4,5% и укрепившийся на этом факте рубль – тому иллюстрация. Движение в сторону 65 рублей за доллар, вероятно, продолжится. Возможно, именно 65 мы не увидим, но достижение и преодоление недавнего рубежа в 68 рублей – достижимая на остаток июня цель.

Источник графика: profinance.ru