У меня нет акций Яндекса, а вот у Т-Технологий есть! 

Переоценка пакета акций Яндекса за 3 квартал по состоянию на сейчас принесет Т-Технологиям 17 ярдов. Вкупе с 50 ярдами операционной прибыли могут подобраться вплотную к 70 млрд за квартал.

Переоценка, конечно, бумажная, но куда приятнее, когда она есть, чем когда ее нет.

Мой обзор Т-Банка (1-я позиция в портфеле, в обзоре объяснил почему): t.me/Vlad_pro_dengi/2033
Мой обзор Яндекса: t.me/Vlad_pro_dengi/1991

Подписываться на канал не предлагаю. Посмотрите обзоры и сами принимайте решение. 

📈 20 ноября Т-Технологии отчитались за 3 квартал и объявилибайбек. 

Разобрал для вас отчет тут: t.me/Vlad_pro_dengi/2033

С того дня акции Т-Технологий показали самую высокую доходность в банковском секторе. 

Вывод: байбек — это хорошо. Еще интереснее было бы узнать, что акции растут, а байбека не было 🙃

Поздравляю акционеров компании с хорошей динамикой 🤝

О том, почему Т-Технологии — позиция №1 в моем портфеле, рассказал тут: t.me/Vlad_pro_dengi/2052

 Т-Технологии опубликовали отчет за 3 квартал, как и обещал — разбираю отчет для вас. 

 

Прежде, чем начнем — приглашаю вас подписаться на канал и прочитать мои обзоры по отчетности других компаниям в 3 квартале: 

Обзор Сбера: t.me/Vlad_pro_dengi/2020
Обзор Совкомбанка: t.me/Vlad_pro_dengi/2025
Обзор Дом РФ: t.me/Vlad_pro_dengi/2028
Обзор Хедхантера: t.me/Vlad_pro_dengi/2026
Обзор Яндекса: t.me/Vlad_pro_dengi/1991
Обзор Позитива: t.me/Vlad_pro_dengi/2022
Обзор Ленты: t.me/Vlad_pro_dengi/2001
Обзор X5: t.me/Vlad_pro_dengi/1987
Обзор ММК: t.me/Vlad_pro_dengi/1999
Обзор Северстали: t.me/Vlad_pro_dengi/1979
Обзор покупки Европлана Альфой (что это даст Европлану и SFI): t.me/Vlad_pro_dengi/2030
Обзор Ростелекома: t.me/Vlad_pro_dengi/2032

✔️ Чистая прибыль 3 кв. 2025 = 40,1 млрд руб. (+6,2% г/г)

1 кв. 2025 = 33,5 млрд руб. (+42,8%)

2 кв. 2025 = 46,7 млрд руб. (+99,5%)

Снижение темпов роста прибыли г/г связано с тем, что 1) с 3 кв.

Разбираю для вас отчет Т-Технологий за 2 квартал 2025 года. 

✔️ Чистая прибыль 2 кв. 2025 = 46,7 млрд руб. (абсолютный рекорд)

✔️ Скор. прибыль 2 кв. 2025 = 41,6 млрд руб. (по оценке Т-Тмммимммммммир и ми рмимми мми ми мммми мми рми ми рми ми ми рми миммми ми ми рмммиммммехнологий), это очищенная прибыль от переоценки акций Яндекса, которыми владеет банк.

Если убрать все переоценки финансовых инструментов и доход от выгодной покупки, прибыль будет ниже — около 35,7 млрд руб., но переоценку облигаций в составе фин. инструментов убирать не совсем корректно, потому что на снижении ставки она продолжится.

Плюс далее будут расти непосредственно банковские доходы (за счет снижения резервов). 

💸 Дивиденды

Т-Банк объявил дивиденды 35 руб. да 2 квартал 2025 года, доходность 1,03% (это 20% от чистой прибыли), отсечка — 6 октября 2025 года. 

📊 Оценка компании

Я продолжаю ожидать прибыль в 2025 году на уровне 171,5 млрд руб., для этого Т-Технологиям дважды нужно повторить результаты 2-го квартала. Это оценка в 5,3 прибыли, что выглядит довольно дешево.

Люблю компании, на которых хорошо заработал. Т-Банк — одна из них. Покупал его акции в ноябре-декабре 2024 в диапазоне 2 300 – 2 500: t.me/Vlad_pro_dengi/1350 

Часть продал по 3 371, еще часть по 3 604 (+50%). Получилось часть продать прям в самый хай, повезло, что Лента в тот день выпустила хороший отчет, и я очень хотел переложиться. 

При этом, несмотря на эти продажи, я продолжаю удерживать большую позицию в Т-Банке и даже ее немного увеличивал недалеко от текущих уровней, поэтому с интересом слежу за результатами компании. 

Разбираю для вас отчет Т-Технологий за 1 кв. 2025 года. 

✔️Чистая прибыль 1 кв. 2025 = 33,5 млрд руб. (в 1 кв. 2024 = 22,3 млрд руб.; в 4 кв. 2024 = 38,7 млрд руб.)

В сравнении с 1-м кв. 2024 — все отлично, рост прибыли г/г на 50%. Разница в том, что тогда Росбанка в отчете не было, сейчас есть. 

Если сравнивать с 4 кв. 2024, получается снижение прибыли на 5,2 млрд руб. или 13,5%. Но паниковать не стоит — дело в том, что на прибыль повлияли разовые факторы (пересчет балансов в валюте, доходы от операций с валютой, металлами, переоценка активов). 

iMOEX — 2 860, российский рынок потерял 3,5%. Но не только у нас сегодня падают рынки, мировая экономика реагирует на пошлины Трампа (S&P 500 теряет 3,7%, NASDAQ – 4,8%, Nikkei — 3%, DAX — 3%, нефть падает на 7%). 


💬 Пока народ размышляет о макроэкономике и мировой рецессии, я напомню вам слова одного из лучших инвесторов всех времен Г. Маркса: «Известно крайне мало примеров выдающихся результатов, полученных благодаря макропрогнозированию». 

Гораздо важнее анализировать бизнесы и выбирать самые качественные из них. Тогда портфель будет более устойчив к снижениям рынка. Мой портфель и стратегии автоследования держатся сегодня значительно лучше рынка (конечно, тоже теряют, НО на 1% меньше, чем индекс). 

🔼 Что дает опережение рынка? 

А вот что — с начала года индекс Мосбиржи ушел в минус,мой портфель и наши с вами стратегии прибавляют 9%. Средний инвестор не заработал, мы с вами с начала года имеем хорошую доходность. 

Моя идея в акциях Т-Технологий принесла более 60% прибыли, вот тут публично о ней писал . Стоит ли держать акции дальше?



Теперь к отчету. 

✔️ Чистая прибыль 2024 = 122,2 млрд руб. (2023 = 80,5 млрд руб.)

✔️ Чистая прибыль 4 кв. 2024 = 38,7 млрд руб. 

✔️ ROE 4 кв. = 30,3% 

Есть нюансы, связанные с тем, что в 4 кв. были разовые факторы, как в плюс, так и в минус – например, 6,5 млрд руб. получили от продажи актива в прочих доходах; 4 млрд руб., наоборот, было единовременное списание. Я бы сказал, что скорректированная квартальная прибыль находится в диапазоне 35-36 млрд руб. 

❗️Мой прогноз по прибыли 2025 года = 171,5 млрд руб. 

Менеджмент настроен позитивно на 2025 год — рассчитывают показать ROE выше 30%+, называют такой прогноз консервативным. ROE 30%+ подразумевает прибыль выше 170 млрд руб. в 2025 году. 

💸 Дивиденды

Компания объявила дивиденды 32 руб. на 1 акцию, доходность 0,9%. Выплата составляет 22% от чистой прибыли за 4 кв. 

Вчера разбирал для вас результаты Ренессанс-Страхования: t.me/Vlad_pro_dengi/1552

Сегодня разбираю результаты Совкомбанка. 

✔️ Чистая прибыль 2024 = 77,2 млрд руб. (из них относится к акционерам 75,6 млрд руб.); годом ранее 94,1 млрд руб. 

✔️ROE 2024 = 25,5%; 

Совкомбанк говорит, что 76 млрд руб. прибыли – от регулярной деятельности, 1 млрд руб. прибыли – от нерегулярной деятельности. Здесь у меня есть сомнения. 

Вот нерегулярные статьи (на мой взгляд), которые есть в отчете: 

+ 18,3 млрд руб. – Совкомбанк получил от выгодной покупки Хоум Банка; 

+ 4,7 млрд руб. – прибыль от урегулирования финансовых обязательств с Роснано; 

+ 21,5 млрд руб. — чистая прибыль по операциям с валютой, драгоценными металлами и производными финансовыми инструментами (большая часть которой – курсовые разницы); 

— 4,9 млрд руб. – убыток от переоценки активов; 

— 5,3 млрд руб. – резервы 1-го дня по Хоум Банку; 

Я тут написал пост по нефтянке, вывод из которого, что нефтяники уже не такие дешевые, как были.

Может быть, лучше рост по разумной цене? 🙂

Т-Банк давали купить за 4 прибыли, сейчас 4,8. На уровне нефтянки оценивается, но с потенциалом ежегодного роста капитала на уровне 20% +.

Вот тут разбирал Т-Банк, кто не читал обзор, рекомендую: t.me/Vlad_pro_dengi/1350

И поздравляю акционеров с заслуженным ростом. Так и должно быть. 

Внимательно послушал руководителей Т-Технологий по итогам отчета, вот ключевые тезисы:



✔️ Самое главное – это прибыль и ROE 

💬 Станислав Блюзнюк: «Если раньше зарабатывали 20+, то сейчас зарабатываем 35-40+ за квартал»

✔️ Уверены в том, что 40% рост прибыли по итогам 2024 года будет (и считают этот прогноз консервативным)

✔️ Традиционно 4-й квартал лучше 3-го (с запасом рассчитывают, могут показать и 50% рост прибыли, по моим расчетам, это 120 млрд руб.) 

✔️ Резервы первого дня на 12,9 млрд руб. — разовая история

❌ Доход от продажи валюты и металлов на 7,4 млрд руб. в сумме — тоже разовая история, это продажа 2 тонн золота, которое они купили в 2022 году. 

✔️ Стоимость риска снизится до 5,7% по кредитному портфелю (говорят, сейчас ее повысили разовые факторы) 

Короткий пересказ часового эфира для вас, не забудьте поставить лайк 😉

Подробно отчет Т-Технологий разобрал для вас тут: t.me/Vlad_pro_dengi/1350 

-//-

☄️ Друзья, осталось 10 часов до завершения РАСПРОДАЖИ моей методики по фундаментальному анализу «10 принципов отбора лучших компаний»!