Пока некоторые уважаемые аналитические агентства рисуют прогнозы по Сегеже 4 руб. за акцию, бумаги компании бурят новый исторический минимум.

Мой прогноз, надеюсь, помните? 1,5 рубля за акцию.

Обзор Сегежи вот тут: t.me/Vlad_pro_dengi/991

Если вы вдруг думаете ее покупать, или она у вас есть, прочитайте.

С его момента за 1,5 месяца, акции снизились еще на 26%.

Цены на пиломатериалы не растут, рубль — крепкий. 39,4 млрд руб. нужно отдать кредиторам в течение года, денег нет. Ключевая ставка — высокая, прогноз по ней на 2025 — повышен. Перекредитоваться — не получится. В Сегеже с высокой вероятностью будет дополнительная эмиссия.

Будьте аккуратнее, сильные бизнесы пройдут любые коррекции и периоды длительных высоких ставок (кто-то даже зарабатывает на этом, как Транснефть), а компании, нагруженные долгом, будут испытывать проблемы.

Подпишитесь на канал, чтобы читать больше качественной аналитики!

Акции в моменте давали +7%, сейчас +1,5%, на падающем на 2% рынке 

Операционные результаты

✔️ Кол-во магазинов = 3 155 (+ 198 магазинов за 2-й квартал, + 336 магазинов с начала года). Напоминаю, что Лента обещает открывать по 500 магазинов у дома в год. Идут быстрее графика.

✔️✔️ LFL-продажи за 1 полугодие (т.е. в тех же магазинах, что и в том году) = +16,4% (!), радует, что траффик +6%. 

LFL-продажи лучше, чем у X5, у тех +14,9%, а траффик +2,9%. 

Финансовые результаты за 1 пол. 2024 года, в млрд руб.

✔️ Выручка = 413,6 (в 1-м кв. = 202, во 2 кв. = 211,6), выручка растет ежемесячно. 

✔️ EBITDA = 29,7 (в 1-м кв. = 13, в 2-м кв. 2 = 16,7)

✔️✔️ Скорректированная чистая прибыль.= 11,1 (в 1-м кв. = 3,7, во 2-м кв. = 7,4)

2-й квартал на голову сильнее первого! Я ждал, что результаты будут последовательно расти, но не думал, что настолько. Потому что Лента отлично поработала с издержками (и себестоимость, и административные расходы снизились в % от выручки).

Радует то, что в отчете нет разовых статей. Это «чистая» чистая прибыль Ленты. 

( Читать дальше )

Лента отчиталась за 2-й квартал 2024 года. 

✔️ 7,3 млрд прибыли за 2-й квартал, в 1-м было 3,5. 

И это все — за счет роста LFL-продаж, сокращения себестоимости и операционных расходов. 

По году я ждал 18 млрд прибыли, сегодня сделаю обзор отчета и подниму прогноз по прибыли. 

Акции прибавляют 7,5% на падающем на 2% российском рынке. Так-то!

Моя идея по Ленте была вот тут. Когда акции стоили 750 руб. (тут же моя средняя), сейчас 1 170 руб. 

Лента — в топ-3 бумаг в моем портфеле стратегии автоследования, в топ-5 в личном портфеле. 

Средний брокерский прогноз по Ленте — 800, это был совсем не консенсус, оттого еще круче, что идея реализовалась.

Переходите и читайте обзоры российских других российских ритейлеров: 

Обзор X5: t.me/Vlad_pro_dengi/1077
Обзор Магнита: t.me/Vlad_pro_dengi/977

Подпишитесь на канал, чтобы экономить время на выбор лучших компаний на российском рынке!

Совсем недавно разбирал отчет Северстали, и отметил, что у компании нет дисконта, и она может разочаровать с дивидендами. Посмотрим, как дела – у второй металлургической сестры из троицы, ММК.

Компания опубликовала отчет за 1 полугодие, который мы с вами и разберем.

➡️ Финансовые результаты за 1 полугодие 2024

✔️ Выручка = 417,8 млрд руб. (за 1 кв. 2024 = 192,9, за 2 кв. 2024 = 224,9)

Рост выручки во 2-м квартале связан с небольшим ростом цены на сталь (с 73,4 тыс. руб. до 77 тыс. руб.) и увеличением объемов реализации.

Продажи стали в 1-м квартале = 2,73 млн тонн, во 2-м квартале = 3,05 млн тон.

✔️ Скорректированная чистая прибыль = 56,2 млрд руб. (за 1 кв. = 26,2, за 2 кв. = 30 млрд руб.)

Я ждал цифры ниже, потому что, как и в Северстали – привязал результаты к ценам на сталь в США. А в России сейчас цены выше. Цена в России = 77 тыс. руб. за тонну горячекатаной стали, цена в США = 58,8 тыс. руб.

❗️ Мой прогноз по прибыли ММК в 2024 году = 110 млрд руб.

( Читать дальше )

ЦБ сегодня повысил ключевую ставку с 16 до 18 пп. 

В 2014 году на возвращении Крыма пик по ключевой ставке был 17 пп., в 2022 на начале СВО – 20 пп.  

18 пп. — это второе пиковое значение ключевой ставки за последние 12 лет. 

📊 Прогнозы по ключевой ставке ЦБ

• 2024 — 16,9-17,4 (прогноз в апреле — 15-16)

• 2025 – 14-16 (прогноз в апреле — 10-12)

• 2026 – 10-11 (прогноз в апреле — 6-7)

• 2027 – 7,5-8,5

Ожидания по ключевой ставке на ближайшие годы — существенно выросли. 

В пресс-релизе есть такая важная сноска: «С 29 июля до конца 2024 года средняя ключевая ставка прогнозируется в диапазоне 18,0-19,4%».

• Нижняя граница — 18%, это значит, что ставку до конца года трогать не будут. 

• Верхняя граница — 19,4% — это повышение ключевой ставки до 20% на следующем заседании 13 сентября.

Вот и вилка альтернатив. 

💬 Комментарии Э. Набиуллиной и А. Заботкина на пресс-конференции. 

( Читать дальше )

Составил финансовые модели по 35 компаниям России, и делюсь выводами для вас!

Обновил для вас таблицу с целевыми ценами и потенциалами компаний на 25 июля. В таблице – моя оценка справедливой стоимости 35 компаний (добавил Яндекс), расчет потенциальных дивидендов и потенциалов роста акций на год (рост + дивиденд).

На 10 июля было 23 компании с потенциалом выше 30%, на 25 июля таких компаний осталось 7. И это не просто так — цены на топ-акции в таблице выросли на восстановлении рынка. Возможности еще остались.

Для тех из вас, кто приобрел таблицу, обновленная версия доступна бесплатно по той же ссылке, что и предыдущая. Пароль — тот же.

Приобрести доступ к таблице можно по ссылке: payform.ru/ao4EhV8/

С понедельника (29 июля) возможность покупки таблицы я закрою, в августе пойдут отчеты + цены быстро меняются, важно, чтобы вы использовали актуальные данные, которые помогут вам успешно инвестировать.

Приобрести таблицу можно только в ближайшие 3 дня, до воскресенья включительно! Так что, не упускайте шанс и экономьте время на выбор лучших компаний.

( Читать дальше )

 Газпромнефть сегодня опубликовала отчет за 1 полугодие 2024 года, рынок немного обрадовался, а я, скорее, насторожился. Объясню, почему. 



 Финансовые результаты за 1 полугодие 2024 года

 ✔️ Выручка = 2 019 млрд руб. (1 пол. 2023 = 1 552 млрд руб.), увеличилась на 30% за счет роста цен на нефть и ослабления рубля.

 Еще корректнее будет очистить ее от трейдинга — 1 583 против 1 307 млрд руб, рост чистой выручки на 21%. Видите, уже ниже. 

 ❌ Скорректированная прибыль = 320,1 млрд руб. (1 пол. 2023 = 330,4 млрд руб.), то есть даже упали в сравнении с прошлым годом. 

 Для меня это удивительно — баррель нефти в 1-м полугодии 2023 = 4 446 руб., во 1-м полугодии 2024 = 6 699. 

 Прибыль хуже моих ожиданий, потому что расходы выросли опережающими темпами. В первую очередь, вырос НДПИ (налог на добычу полезных ископаемых), с 350,9 млрд руб. в 1-м полугодии 2023 до 522,5 млрд руб. в 1 полугодии 2024, и он не снизится, так как рассчитывается исходя из рублевых цен на нефть. 

( Читать дальше )

2-й пункт из 5 позитивных событий, которые приведут к переоценке акций, Новатэк выполнил.




В начале 2022 года мы думали о том, сможет ли вообще Новатэк достроить первую и вторую линии проекта — достроили. Запуск 2-й линии, ориентировочно, в конце декабря. Это важная новость.

Так как, запуск 2-й линии завода увеличит мощности с 6,6 млн тонн до 13,2 млн СПГ в год. 10 млн тонн СПГ — отходит Новатэку с Ямал СПГ. Плюс еще 8 млн тонн СПГ компания добавит дополнительно с двух линий Арктик СПГ 2. Таким образом, производство СПГ Новатэка практически удвоится.

Осталось найти газовозы. Я считаю отправку 2-й линии — косвенным сигналом, что с газовозами ситуация НЕ безвыходная.

Переходите и читайте обзоры других компаний нефтегазового сектора РФ: 

Обзор Лукойла: t.me/Vlad_pro_dengi/837
Обзор Роснефти: t.me/Vlad_pro_dengi/974
Обзор Газпромнефти: t.me/Vlad_pro_dengi/996
Обзор Газпрома: t.me/Vlad_pro_dengi/925
Обзор Татнефти: t.me/Vlad_pro_dengi/825
Обзор Башнефти: t.me/Vlad_pro_dengi/976

( Читать дальше )

Разбираю финансовые результаты Позитива за 1 полугодие 2024 года.



❌Выручка за 1 полугодие 2024 = 5,3 млрд руб. (за 1 полугодие 2023 = 4,7 млрд руб.), рост на 12,5%.

❌ Чистый убыток за 1 полугодие 2024 = 4,5 млрд руб. (за 1 полугодие 2024 = 0,4 млрд руб.), убыток вырос в 11,5 раз.

И это у компании, которая декларирует рост прибыли почти в 2 раза ежегодно.

❗️НО: В прошлом году я читал слабые отчеты Positive за 1, 2 и 3 кварталы, и задавал себе вопрос, кто это вообще покупает. Но потом был 4-й квартал, где компания показала супер-результаты, и прибыль по итогам года 9,7 млрд руб. (по итогам 9 мес. она была 0,15 млрд руб.). Поэтому раньше времени хоронить не буду. В этом году вполне может быть также, бизнес сезонный, и эта сезонность усиливается.

📊 Прогнозы на 2024 год

Positive прогнозирует отгрузки (выручку) = 40-50 млрд руб. при сохранении маржинальности бизнеса.

Прибыль может составить до 15 млрд руб.

ℹ️ Оценка компании

Positive стоит 22 прибыли 2023 года, и около 14 потенциальных прибылей 2024 года, если компания реализует свои планы. С темпами роста в 70% это адекватная оценка, близкая к справедливой. Но без большого апсайда. Давайте посмотрим, где будут акции после отчета за 3 квартал, и выполнят ли они свои планы в 4-м. Акций Positive у меня нет.

( Читать дальше )

Новатэк, как и всегда, первым из нефтегазовых компаний – опубликовал отчет за 1 полугодие. Ожидаемо хорошие результаты, которые усилены позитивной переоценкой долговых обязательств дочек.

Финансовые результаты за 1 полугодие 2024

✔️ Чистая прибыль Новатэка = 341,7 млрд руб. (за 1 пол. 2023 = 155,6 млрд руб.)

✔️ Скорректированная чистая прибыль = 273,2 млрд руб. (за 1 пол. 2023 = 221,5 млрд руб.)

Интересные детали отчета.

Ряд инвест домов написали, что у Новатэка вырос чистый долг, ужас! Ага, вырос, был отрицательным, стал 139,8 млрд руб. Именно из-за такого «большого долга» процентные доходы принесли компании 33,8 млрд руб. за 1 полугодие 2024 против 18,6 млрд руб. в 1-м полугодии 2023. Новатэк уверенно себя чувствует на высоких ставках.

При этом, высокий долг у Новатэка действительно есть, но в отчете за 1 полугодие 2024 года вы его не найдете, потому что он НЕ на материнской компании. Долг Новатэка висит на дочках (на Ямале СПГ и Арктик СПГ 2).

На 2021 год там было 3 трлн руб., из которых около 1,6 трлн руб. относится к Новатэку. И этот долг валютный под маленький %, он переоценивается в зависимости от курса и приносит то бумажные доходы, то бумажные убытки. Вот на его переоценку и еще на ряд статей я и скорректировал чистую прибыль.

( Читать дальше )