Высокий риск жёсткой ДКП до конца 25г.
Причины:
рост узкой денежной базы (нал. + резервы, написал в предыдущем посте),
рост дефицита бюджета и повышение плана Минфина по размещению ОФЗ на 4 квартал аж на 2,2 трлн руб.
Чтобы разместить ОФЗ, необходимы привлекательные %, т.е. ключевая ставка до конца 2025г будет очень близка к 17% 
Возможно, на оставшихся в 2025г двух заседаниях ставку и вообще менять не будут.

Высокий риск продолжения падения «тел» облигаций.
Подписчики VIP чата знают, что перешёл из длинных облигаций в самые короткие рублёвые флоатеры.
Управление подписками
t.me/OlegTrading_Bot

В каких случаях может значительно упасть рубль.
В случае мирового финансового кризиса (обвал сырьевых цен,.. .)
валюта может сильно вырасти.
Валюта — это ставка именно на провалы.
Но когда?
Можно ждать очень долго, а можно пользоваться главной НЭ российского рынка — существенным превышением КС над инфляцией.
Разница между ставками в рублёвых и валютных облигациях около 12% годовых.

Учитывая рост денежной массы М1, рубль долгосрочно, конечно, будет падать.

Минэкономразвития РФ прогнозирует среднегодовой курс доллара в 2025 году на уровне 86,1 руб. (против 94,3 руб. в апрельской версии прогноза), сообщил журналистам представитель министерства.

По его словам, министерство внесло в правительство проект основных параметров прогноза социально-экономического развития на 2025-2028 годы, в среду он рассматривается на заседании кабинета министров.

Прогноз среднегодового курса доллара в 2026 году равен 92,2 руб. (100,2 руб. в сентябрьской версии), в 2027 году — 95,8 руб. (103,5 руб.), в 2028 году — 100,1 руб. (106,0 руб).

«Торговый баланс в прогнозе стал более крепким. Курс рубля будет крепче, чем закладывали в апреле. Но общий тренд на ослабление рубля сохранится»



Понимаю, что к прогнозам стоит относится с осторожностью.
Проверим, что будет на самом деле

Обесценение валюты в России

Денежная масса М1
включает наличные деньги и средства на расчётных и текущих счетах, т.е.
средства, используемые для повседневных платежей.

М1 в США в млрд долларов можно посмотреть на сайте ФРС
www.federalreserve.gov/releases/h6/current/default.htm
М1 в России в трлн руб. — на сайте ЦБ РФ

М1 USD млрд
январь 2001г 1096,7
июль 2025г 18861,1
Рост в 17,2 раза

М1, млрд. руб.
январь 2001г = 870 млрд руб. ($30,9 млрд по курсу ЦБ)
июль 2025г = 52412 млрд руб. ($667,5 млрд по курсу ЦБ)
Рост в 60 раз в рублях и в 21,6 раз в USD

USDRUB, ЦБ
1 январь 2001г = 28,1600
1 июля 2025г = 78,5284
Рост в 2,78 раза.

Получается, что М1 в России с января 2001г по июль 2025г выросла в 7,76 раз сильнее, чем в США
Но USDRUB вырос всего лишь в 2,78 раза.

Теперь сравним ВВП
ВВП в России
В 2001 = $328 млрд, в 2024 = $2174 млрд
Рост в 6,6 раза

ВВП в США
В 2001 = $10582 млрд
В 2024 = $29184 млрд
Рост в 2,8 раза

М1 в России в USD на душу населения.
01 01 2001г 870 000 000 000 / ( курс доллара 28,16 х 145 185 000 россиян) = $212,8

Курс Рубля Акции Облигации
Редко, но метко
Что нужно, чтобы долгосрочно заработать в разы

Денежная масса М1
включает наличные деньги и средства на расчётных и текущих счетах, т.е.
средства, используемые для повседневных платежей.

М1 в США в млрд долларов можно посмотреть на сайте ФРС
www.federalreserve.gov/releases/h6/current/default.htm
М1 в России в трлн руб. — на сайте ЦБ РФ

М1 USD млрд
январь 2001г 1096,7
июль 2025г 18861,1
Рост в 17,2 раза

М1, млрд. руб.
январь 2001г = 870 млрд руб. ($30,9 млрд по курсу ЦБ)
июль 2025г = 52412 млрд руб. ($667,5 млрд по курсу ЦБ)
Рост в 60 раз в рублях и в 21,6 раз в USD

USDRUB, ЦБ
1 январь 2001г = 28,1600
1 июля 2025г = 78,5284
Рост в 2,78 раза.

Получается, что М1 в России с января 2001г по июль 2025г выросла в 7,76 раз сильнее, чем в США
Но USDRUB вырос всего лишь в 2,78 раза.

Теперь сравним ВВП
ВВП в России
В 2001 = $328 млрд, в 2024 = $2174 млрд
Рост в 6,6 раза

ВВП в США
В 2001 = $10582 млрд
В 2024 = $29184 млрд
Рост в 2,8 раза

М1 в России в USD на душу населения.

«Текущее ослабление рубля не несет рисков ускорения инфляции, так как
колебания курса происходят в нижней границе диапазона последних двух лет
В общем случае, ослабление курса — это проинфляционный фактор.
Но вопрос масштабов и длительности.
Текущие колебания курса, поскольку они происходят в нижней части того диапазона,

«Текущее ослабление рубля не несет рисков ускорения инфляции, так как
колебания курса происходят в нижней границе диапазона последних двух лет
В общем случае, ослабление курса — это проинфляционный фактор.
Но вопрос масштабов и длительности.
Текущие колебания курса, поскольку они происходят в нижней части того диапазона,
где курс находился последние два года, на наш взгляд, не несут рисков ускорения инфляции»

ЦБ РФ
Словесные интервенции в надежде снизить инфляционные ожидания

Когда всё в порядке, то молча работают.
Когда ЦБ спускается к народу с заоблачных вершин и говорит, что всё в порядке, то
это может значить ровно противоположное, что не в порядке

Если Сбер по $2,50,
то это же интереснее, чем сейчас

• профицит баланса внешней торговли товарами составил 13,2 млрд долларов США, увеличившись на 3,9 млрд долларов США относительно уточненного показателя июня 2025 года вследствие более существенного роста экспорта по сравнению с импортом;
• дефицит баланса услуг вырос до 5,5 млрд долларов США за счет опережающего роста импорта услуг по сравнению с экспортом, связанного с сезонным повышением расходов россиян в ходе зарубежных поездок;
• совокупный дефицит первичных и вторичных доходов расширился до 6,0 млрд долларов США (4,8 млрд долларов США месяцем ранее): основной вклад внес сезонный рост объема дивидендов, начисленных частным сектором в пользу нерезидентов;

Узкая денежная база — это
объём наличных денег в обращении и остатки на счетах обязательных резервов коммерческих банков.
Более 90% — это нал.
Еженедельно по пятницам,
информация на сайте ЦБ РФ

С мая начала расти узкая база.
+4% за 3 месяца


По данным с сайта ЦБ,
построил диаграмму