📊 Кто выиграет от рекордных цен на бензин?

Наибольшая зависимость от внутреннего рынка и переработки у компаний:
▪️Газпром нефть — реализация бензина внутри страны 32%, переработка нефти — 77% от добычи.
Роснефть — бензин внутри страны 33%, переработка — 45%.
▪️Татнефть — бензин 22%, переработка — 63%.
▪️Лукойл — бензин всего 12%, переработка — 63%.

⚖️ Важный нюанс: демпфер сглаживает эффект. Когда цены на АЗС растут — выплаты снижаются, поэтому чистый прирост прибыли компаний не будет пропорционален росту цен на бензин.

Вывод:
▪️В 3 кв. 2025 г. рост цен на бензин даст заметный вклад в финансовые результаты нефтегазовых компаний.
▪️В 4 кв. 2025 г. вероятна коррекция цен на бензин (все будет зависеть от переговорного трека и дальнейших взаимных ударов по НПЗ). Главный бенефициар — Газпромнефть: самая высокая доля переработки и реализации бензина на внутреннем рынке.

Наш ТГ канал: t.me/+CTcbcRXcqBY1MWIy

( Читать дальше )

📍 ФосАгро: ставка на рост в условиях разрыва глобальных цепочек

«ФосАгро» — не просто лидер отрасли, а символ стратегической трансформации. Компания инвестирует в расширение мощностей на фоне глобальной ребалансировки поставок. Только в 2023–2025 гг. запускаются новые линии по выпуску карбамида, селитры, фосфатов — на фоне ухода с рынка конкурентов из Европы.

💬 Как отметил президент Ассоциации производителей удобрений Андрей Гурьев:
«Мы — крупнейший экспортер в мире, и сегодня переориентируемся на страны БРИКС, которые дают до 50% мирового спроса» (июль 2025).

📦 Индия увеличила импорт российских удобрений в 4 раза. «ФосАгро» за год поставила туда более 1,2 млн тонн. Компания чётко встроена в государственную экспортную стратегию.

💡 На фоне разрыва цепочек поставок и роста цен в ЕС, экологичные удобрения российского производства становятся особенно востребованными.

📌Вывод: «ФосАгро» — выгодный бенефициар геоэкономического сдвига. При сохранении экспортной динамики и господдержки, потенциал роста капитализации остаётся значительным.

( Читать дальше )

📈 Минеральный рывок: Россия наращивает производство

В 2024 году Россия произвела 63 млн тонн минеральных удобрений — новый исторический максимум. В 2025-м ожидается рост до 65 млн тонн, а к 2030 году — увеличение доли на мировом рынке с 18–20% до 25%. Это не просто статистика — это демонстрация устойчивости отрасли под санкционным давлением.

🚀 С 2013 года рост составил в 1,6 раза, причём по всем ключевым сегментам:
— Азотные удобрения: +50%
— Фосфорные: +6,6 млн тонн
— Калийные: +70% (во многом за счёт запусков «ЕвроХим»)

⚙️ Инвестиционный бум продолжается. Только «ФосАгро» в 2023 году ввела в строй завод на 1 млн тонн в Волхове — открытие проходило при участии Путина. В перспективе — рост мощностей, расширение экспорта в Индию, Африку и Бразилию.

📉 Европа идёт в противоположную сторону — запрещает поставки, повышает цены и рискует стать импортёром зерна, потеряв аграрную независимость.

📌Вывод: Россия превращается в ключевого глобального поставщика агрохимии. Отрасль с высокой маржинальностью и экспортным потенциалом явно недооценена инвесторами.

( Читать дальше )

📊 «Не все акции равны при инфляции: кого спасать, кого грузить»
(Chart 6: Sector inflation beta 1974–2011)

Когда говорят «акции защищают от инфляции», чаще всего имеют в виду усреднённый индекс вроде S&P500. Но проблема в том, что внутри индекса — секторы с абсолютно разной реакцией на рост цен.

Chart 6 из исследования Schroders (1974–2011) показывает пятилетнюю инфляционную бету по основным секторам фондового рынка. Это ответ на главный вопрос: какие отрасли выигрывают от инфляции, а какие — теряют?

📉 Проигрывают:
— Consumer goods: бета –2.3
— Healthcare: –2.8
— Utilities (коммунальные): –2.0
— Financials: –1.5

Эти сектора часто завязаны на фиксированных тарифах, госрегулировании и сложностях с перекладыванием издержек на конечного потребителя.

📈 Выигрывают:
— Oil & Gas: бета +2.6
— Basic Materials (сырьевые компании): около +1.0
— Industrials: умеренно положительная

🧠 Технологии выглядят положительно на графике, но исследователи уточняют: это искажение временного пузыря 1990-х — реакция на падение инфляции и бум доткомов. Не стоит считать это устойчивой связью.

( Читать дальше )

📈«Долгосрочные инвестиции в акции: инфляция отступает перед временем»
(Chart 4 и Chart 5: Long-Term Real Returns vs. CPI)

Chart 4 и Chart 5 иллюстрируют, как акции США справляются с инфляцией в долгосрочном горизонте.
На графиках:
— Chart 4 показывает: в более чем 73% двадцатилетних периодов доходность акций превышала CPI + 5%.
— Chart 5 демонстрирует, что в каждый двадцатилетний отрезок с 1871 года акции приносили положительную реальную доходность — даже в периоды высокой инфляции и кризисов.

📊 Примеры:
— 1941–1961: +9.3% годовых выше инфляции
— 1981–2001: +10.7%
— 2001–2021: около +6.4% реального роста
Почему? Потому что корпоративные прибыли адаптируются, рынок перераспределяет капитал, а временной горизонт нивелирует шум и страх.

📣 Уоррен Баффетт в письме акционерам за 1997 год:
“Купите хороший бизнес и держите его долго. Инфляция может ударить в краткосроке, но в долгосрочной перспективе вы будете удивлены, насколько быстро бизнес восстанавливает свою ценность.”
📌 Выводы:
— Акции побеждают инфляцию не за год, а за десятилетие.

( Читать дальше )

📉 «70-е: как инфляция превзошла прибыль»
(Chart 3: S&P vs. Earnings vs. P/E during 1970s)

Chart 3 показывает драматический разрыв между прибылью компаний и динамикой фондового рынка в 1970-х.

На графике — три линии:
— Номинальные прибыли компаний (растут),
— Индекс S&P (растёт медленно),
— P/E (резко падает).

📉 С 1970 по 1979:
— Прибыли компаний выросли на 148%,
— S&P — всего на 61%,
— P/E мультипликаторы рухнули на 66 пунктов.
Инвесторы дерейтингировали рынок, несмотря на хороший фундаментал. Почему? Инфляция разрушала доверие к будущим деньгам, а ставки ФРС душили ликвидность.
В 1974 году — обвал S&P более чем на 40%, несмотря на отчёты с ростом выручки.

📣 Бен Бернанке в NASDAQ-речи 2006 года чётко сформулировал:
“Высокая инфляция и нестабильность подрывают фундамент доверия к финансовым рынкам. Даже когда фундаментальные показатели улучшаются, восприятие риска заставляет инвесторов действовать оборонительно.”

📌 Выводы:
— Реальные риски важнее номинальной прибыли.
— Стагфляция убивает оценку быстрее, чем баланс восстанавливает бизнес.

( Читать дальше )

📉 «Хрупкий щит: как акции США проваливают защиту от инфляции»
(Chart 1: US Equities are a poor inflation hedge in most environments)

⚠️ Как и обещали, начинаем публикацию ключевых фрагментов исследования Schroders plc — одной из крупнейших в мире компаний по управлению активами (штаб-квартира в Лондоне).
Исследование посвящено инфляции и антиинфляционным активам. Работа масштабная, публикация постов займёт несколько дней. Но это принципиально важно — особенно на фоне грядущего снижения ключевой ставки ЦБ РФ, которое несёт в себе инфляционные риски для рубля и экономики.

🔥 Chart 1, приведённый выше, показывает, что инфляционная бета (реакция акций на изменения инфляции) по индексу S&P с 1950-х годов была в основном отрицательной. Даже при пятилетних скользящих окнах, акции не хеджировали инфляцию, а чаще падали на фоне её ускорения.

📊 В 1970-е, когда среднегодовая инфляция превысила 6,9%, акции давали жалкие 5,2% годовых — при волатильности почти 3%. Падение мультипликаторов и реакция рынка на неопределённость съедали даже номинальный рост прибыли.

( Читать дальше )

📊 ФосАгро расширяет географию экспорта: приоритет — глобальный Юг

На бизнес-форуме в Бразилии руководство ФосАгро (PHOR) подтвердило стратегический вектор:
🔹 Продолжение роста поставок в Бразилию — свыше 2,3 млн тонн уже в 2024 году
🔹 Расширение присутствия в Индии (1,3 млн тонн) и Африке (рост в I полугодии — почти на треть)
🔹 Дополнительные рынки: Аргентина, Мексика, Уругвай

📌 Ключевая цитата замгендиректора Стеркина:
«Африка — третий драйвер роста ФосАгро»

🧮 Вывод для инвесторов:
— Компания усиливает позиции в регионах с высоким темпом прироста населения и спроса на продовольствие
— Российские производители вытесняют американскую Mosaic, теряющую рыночную долю
— Геополитические риски — фактор, но диверсификация экспорта снижает уязвимость

📈 Акции PHOR остаются фундаментально интересными как инфляционный защитный актив и ставка на продовольственную безопасность в развивающемся мире.

#PHOR #ФосАгро #экспорт #сельхозхимия #инвестиции #коммодитиз #БРИКС

Наш ТГ канал: t.me/+CTcbcRXcqBY1MWIy

📈+6,42% — и это только начало.

Пока инфоЦЫГАНе бегали по рынку с криками «Ставка не снизится! Рубль не укрепится! Покупайте доллар по 100!», мы спокойно закупали экспортёров. Полгода подряд. Без истерик, без агонии.

Теперь те же самые клоуны в панике репостят тезисы… наших постов. Про снижение ставки, про инфляцию, про экспортёров. Только с опозданием на пару кварталов — как всегда.
🔹 Газпром нефть +2,12%
🔹 Полюс +8,6%
🔹 ФосАгро +7,04%
— это не случайность. Это стратегия на понижение ставки и девальвацию рубля, а не на влажные мечты по ОФЗ, рублёвые вклады и «третий эшелон».

🤡 А те, кто скупал доллар по 100 и кричал «Рынку конец!» — теперь сидят в убытках и записывают сторис о том, как «всё было по плану».

📈 А у нас всё и правда по плану. Потому что план писали мы.

🏰 Цитадель настоящей аналитики — здесь.

Остальные продолжают гадать на кофейной гуще и пересказывать наш контент.

Наш ТГ канал: t.me/+CTcbcRXcqBY1MWIy