Новый выпуск программы «Вот такие пироги» уже на YouTube! Он посвящен анализу трендов в экономике и вытекающим из него рассуждениям о том, каким секторам отдавать предпочтение.

Выпуск состоит из четырех тем:

• Анализ решения ЦБ РФ и прогноз по ОФЗ и рублю.

• Что будет с экономикой РФ, когда закончится бычий рынок в наших акциях и какие отрасли выбирать сейчас.

• Разбираем экономический рост и инфляцию в Штатах. Риски рецессии и оптимальные отрасли в западных акциях.

• О чем говорят Рэй Далио, глава JP Morgan и управляющие, опрошенные Bank of America.

Выпуск на 30 минут получился довольно фундаментальным. Очень советую посмотреть, потому что это то, на что мы будем опираться еще 3-5 месяцев!

Сегодня вышли данные по безработице в США, и сама безработица снизилась всего на 0,2% (5,4%->5,2%) за месяц после скачка в 0,5% в июле. Разберемся, что это значит для рынков.

Для настроений спекулянтов — отлично. Потому что чем медленнее снижается безработица, тем дольше будут оставаться мягкие монетарные условия (большое QE + низкие ставки). ФРС уже не раз говорил, что последнее условие для сворачивания стимулирующей политики — низкая безработица, а приемлемый уровень мы оцениваем около 4,1%, исходя из мнений локальных ФРБ.

Для экономики — тревожный знак. С одной стороны, PMI показывают замедление экономик по всему миру (Китай, Евросоюз, США — все замедляются). С другой стороны, теперь мы видим резко упавший спрос на новую рабочую силу в США.

Для золота — позитив. Чем дальше повышение ставок, тем выше цена золота при прочих равных, здесь все просто.

Вероятно, это связано с распространением дельты и замедлением открытия экономики — если так, то ничего страшного, это one-off. Но если скорость восстановления экономики по итогу будет медленнее ожиданий, это означает, что и у компаний будут не так быстро расти прибыли, как это уже заложили в цены американские акции. Еще один фактор в копилку неопределенности будущего роста — пакеты стимулов еще не согласованы. В результате мы можем увидеть отчеты за 3-й квартал хуже ожиданий и пересмотры вниз ожиданий по темпам роста быстрорастущих бизнесов.