Прошлая неделя не принесла на российский рынок хотя бы капельку позитива — движение индекса Мосбиржи, фьючерса на него, составило -5,87%. Приличное снижение, весь рынок красный. Только Группа Позитив зеленеет, а значит, капелька позитива всё-таки есть. Или нет?

Обзор событий.

На прошлой неделе мы увидели обновление данных по инфляции.

Сегодня не вижу причин для большого разбора ситуации на российском рынке. Ограничусь короткой заметкой, для того чтобы подтвердить план действий, обозначенный ранее.

События.

ПМЭФ не смог оказать сильной поддержки для нашего рынка. Да, там было много громких слов, и заявлений — куда без них. Но всё это находилось в рамках устоявшихся мнений, консенсуса. Ничего кардинально нового, что смогло бы сдвинуть рынок с мёртвой точки.

Геополитика стоит на прежних уровнях — также ничего интересного и нового сказать здесь не могу. Все мечты о нефти по 300$ разбились об окончание 12-дневной войны, в которой нет ни одного проигравшего. Все считают себя победителями. Лично я уже привык к такому течению событий за последние 5 лет. Сумасшествие набирает обороты.

На грядущей неделе, в эту среду, мы увидим обновление макроэкономических данных. Интересно, но также незначительно — фокус рынка сегодня лежит далеко от этой плоскости. 

Рисование.

Ну а теперь и на график фьючерса на индекс Мосбиржи можно посмотреть.

Геополитика не устаёт подкидывать нам всё новые и новые события — очередной конфликт на Ближнем Востоке обещает очень насыщенный новостной фон на ближайшие недели. Ближний Восток далеко от нас, какое отношение он имеет к нашему рынку?

События.

Все вы уже точно знаете о том, что Израиль начал военную операцию против Ирана. Начал её жёстко, ультимативно, и при полной поддержке от США. В первый же день Трамп позволил себе несколько высказываний, которые чётко дают понять откуда столько смелости у Нетаньяху. Да и это очевидный результат столь безуспешных переговоров в последние пару месяцев. 

Как там говориться? Война является закономерным продолжением неуспешного дипломатического трека. 

Вторым важным событием для нашего рынка является ПМЭФ. Центральной темой ПМЭФ-2025 определена «Общие ценности — основа роста в многополярном мире». Это отражает акцент на формировании новой конфигурации мировой экономики, где взаимодействие строится на принципах доверия и взаимной выгоды, а не однополярного доминирования. В общем, будем следить за тем, что скажет глава государства и многие ответственные чиновники. Они могут значительно повлиять на движение рынка.

Прошлая неделя утвердила настрой продавцов на снижение всего рынка к новым минимумам. Подтверждение этому мы увидели в динамике рынка во время и после проведения пресс-конференции регулятора. Но, что теперь нам можно ожидать от рынка?

События.

Сразу несколько важных событий произошло на прошлой неделе:

— Встреча делегаций России и Украины в Стамбуле;- Обновление большого списка макроданных;- Заседание ЦБ РФ;

По первому, итоги умеренно-позитивные — делегации обменялись своими намерениями на этот переговорный процесс, и наметили конкретные шаги для движения вперёд. Также, были достигнуты договорённости об обмене военнопленными, а также о проведении следующей встречи. Результат переговоров, тот которого мы все так усердно ждём, за далёкими горами. Но, уже сегодня у нас есть чёткое движение к этому результату. Или его имитация. Это покажет время.

По второму, всё очень интересно.

В преддверии заседания регулятора было важно увидеть реальные цифры, и понять, что происходит с экономикой сегодня. В итоге, мы увидели такие результаты:

Грядущая неделя полна событиями — заседание регулятора, встреча РФ и Украины в Турции, обновление макроэкономических метрик. Всё это способно зародить новые тренды, либо поддержать текущие. Чего же ожидать?

Событийный фронт.

Хедлайнером мейнстрима сегодня является геополитика. Решение по ключевой ставке не так серьёзно воспринимается участниками рынка, насколько я могу видеть по движению рынка. Очередной раунд переговоров пройдёт в Стамбуле, и на нём будут обсуждаться конкретные требования и пожелания, которые делегации готовили в прошедший месяц. 

Чего все ждут от этого раунда? Договорённостей о продолжении диалога. Пожалуй, это самое важное, что можно ждать от всего происходящего на данном этапе. Если получится достигнуть решения о совершении конкретных шагов, то это будет ещё лучше, конечно же. Но это уже «план максимум». 

ЦБ РФ на этой неделе, в пятницу, расскажет нам свои мысли по происходящему в российской экономике, и огласит решение по ключевой ставке. Примерно 30% аналитиков сегодня видят снижение ключа на 1% — 2%. Остальные пока что стоят на удержании ключевой ставки. Лично я не жду от регулятора шагов в сторону снижения ключевой ставки. Да, оно очень просится конечно. Но, понимая политическую роль этого института, кажется что они специально не будут торопиться со снижением.

Геополитика перестаёт радовать участников рынка, а состояние экономики сегодня находится на плохих позициях. Какое развитие событий можно себе представить в ближайшее время?

События.

Как написал выше — геополитика перестала радовать участников рынка. Последние события в разрезе конфликта на Украине не дарят участникам рынка понимания скорого окончания всего происходящего. Скорее наоборот — становится понятно, что никто не хочет мира. Вот несколько фактов, которые приводят к таким мыслям:

— Страны ЕС продолжают наращивать мощности по производству вооружения. Риторика в политических кругах всё более воинственная. Крайняя временная точка — 2030 год;
— США продолжает поставки вооружения и разведданных Украине, не взирая ни на что. Да что там — просто говорит о том, что скоро бросит вёсла, и всем будет заниматься ЕС;
— Россия готовится создать буферную зону по всей линии боевого соприкосновения. В свете того, что мы играем вдолгую, можно понять что это реакция на экономический удар в виде снижения котировок на нефть и серьёзное укрепление рубля;

Напряжение на российском фондовом рынке всё больше нарастает — основной драйвер его движения, геополитика, находится на пике напряжения. Технически, индекс выглядит привлекательно. Но что же делать фактически?

События, новости, “туда-сюда”.

Итак, геополитика. В общем и целом, ничего нового там не происходит — переговорный трек сохраняет свою направленность и результативность, темпы развития. Важно отметить некоторые новые вводные:-

-Трамп сказал что если на этой неделе Россия и Украина пойдут на мировую, то смогут вести бизнес с США;
— Большая делегация от ЕС, США, Британки и Украины будет встречаться в Лондоне на этой неделе;
— По результатам этой встречи возможен очередной приезд Уиткоффа к нашему Президенту.

Что наблюдаем по факту? Складывается устойчивое впечатление об успешном продвижении дел на переговорном треке. По различным развед-признакам становится понятно, что есть прогресс, хоть и небольшой. 

Стоит ли радоваться такому развитию событий? Пока что нет. Лично я не имею позитивных ожиданий о скором завершении конфликта. Слова Трампа часто приводят нас к очередным американским горкам, несмотря на то, что рынок российский. Сохраняю нейтралитет, и ситуативно работаю в рисковых активах.

Многие уже чувствуют запах разворота — графики выглядят обнадёживающе, техника подмигивает «лонгами». Но если копнуть чуть глубже, за фасадом растущих свечей — всё те же трещины. Геополитика, экономика, нефть и инфляция не оставляют пространства для иллюзий. Почему я считаю, что до настоящего дна ещё далеко — в этом обзоре.

События.

На новостном фоне опять наблюдается сгущение происходящих событий. Повестка всё та же, но есть некоторые обновления:

— Уиткофф прилетал к нашему президенту на прошлой неделе, и говорили они, судя по всему, по Украине. Можем констатировать это как очередной шаг к решению вопроса;
— В Турции, на прошлой неделе, также прошли переговоры дипломатических делегаций США и России. Темой беседы, скорее всего, было обсуждение работы дипломатических каналов связи;
— Есть вбросы в инфополе о том, что пора бы восстановить прямое авиасообщение между Россией и США, тоже своеобразный позитивный тренд;
— Повышенные тарифы на Российские товары не вводили;
— Трамп продолжает шуметь в эфире и говорить о том, что он молодец, и скоро всё разрулит. Конкретики ноль;

Сегодня решил ограничиться короткой заметкой о состоянии рынка — напишу почему это происходит, что делаю, и что буду делать. Думаю, все держатели акций и так внимательно следят за происходящим, поэтому “мыслями по древу” растекаться не буду.

Событийный фронт

Начнём с основного — причины такой сильной коррекции. Их две:

— Самая главная — отсутствие реального позитива в переговорном процессе по Украине. Вербальные интервенции не меняют своего тона. Вспоминается забавная фраза моего знакомого: “Песня та же, поёт она же”. Что бы, кто бы не говорил, ничего реально не происходит; — Инфляционное давление и действия регулятора находятся по-прежнему в красной зоне. Регулятор не меняет гнев на милость, и держит повышение ключевой ставки у себя на столе. Инфляция растёт. Плавно, медленно, но уверенно растёт.

Каков итог этих событий? Цена фьючерса на индекс Мосбиржи находится на уровне 20 декабря. Сегодня утром мы увидели ускорение коррекционного движения до этих отметок. Т.е. весь тот позитив, созданный в конце прошлого года вбросами о скором светлом будущем, превратился в тыкву. Теперь ждать реальных перемен в стане рисковых активов стоит только после реальной смены конъюнктуры.

Напряжённая ситуация на российском рынке — индекс Мосбиржи застыл в свободном полёте, не давая однозначного ответа участникам рынка на вопрос о дальнейшем движении. Как будем трактовать входящие данные?

Новостной фон.

Сегодня сломаю шаблон своих публикаций, и начну с разбора текущих событий, влияющих на движение рынка. А таковых сегодня, по сути, два:

• Судьба взаимоотношений России и США;
• Решение регулятора на грядущем заседании;

О первом сложно сказать что-то однозначное. Лично я вижу ситуацию так — весь текущий позитив в индекса Мосбиржи уже давно учитывает вербальные интервенции последних месяцев. Ожидания позитивного исхода конфликта на Украине уже не толкают акции на север так результативно, как раньше. Нужны реальные действия, или новые вводные. 

Сколько бы Трамп не толкал речей в СМИ, сколько бы советников не приезжало в Россию, и сколько бы встреч не происходило в различных кругах — конфликт продолжается, и реальных сподвижек просто нет. Всё, что сегодня предложили американцы — простая заморозка конфликта для перевооружения и передислокации украинских войск, которым сегодня приходится очень непросто. Реальных действий нет, а разговоры зациклены по кругу на одном и том же.