Контекст

В конце ноября 2025 года Народный банк Китая (НБК) провел координационное совещание с участием ключевых регуляторных и правоохранительных ведомств, на котором было сделано самое жесткое заявление о криптовалютах с момента всеобъемлющего запрета 2021 года.

Центральный тезис регулятора: Китай не только сохранит, но и усилит запрет на все операции с виртуальными активами, уделив особое внимание растущим рискам, исходящим от стейблкоинов. Это решение подкреплено стратегией полного контроля над денежным обращением и активным продвижением суверенного цифрового юаня (e-CNY).

Правовой статус и заявленные риски: ужесточение позиции до абсолютного нуля

НБК в очередной раз и недвусмысленно подтвердил, что виртуальные валюты, включая стейблкоины, не имеют правового статуса фиатных денег и не являются законным платежным средством на территории КНР. Все операции с ними квалифицируются как незаконная финансовая деятельность.

Ключевой объект критики — стейблкоины. Регулятор указывает на их системные недостатки с точки зрения соответствия требованиям «Знай своего клиента» (KYC) и противодействия отмыванию денег (AML).

( Читать дальше )

Серия статей «ЦФА: Образ будущего». В этой серии статей попытаемся объяснить в чем уникальность свойств цифровых финансовых активов и пофантазировать о том, куда может привести развитие этого инструмента.

1-я цифровая революция в финансах

Представьте: еще полвека назад Уолл-стрит буквально тонул в бумаге. Архивы занимали десятки и сотни тысяч квадратных метров. Легендарный «бумажный кризис» 1968 года в США наглядно показал: век акций в физической форме подошел к концу. Так началась тихая революция — переход ценных бумаг в цифру. Внедрение в финансовую и деловую сферу компьютера стало уменьшать количество бумаги и ее значение на глазах. Этот переход стал триумфом эффективности.

К 2010 году более 99% ценных бумаг в мире превратились в строки кода. Многодневные расчеты сократились до секунд, а гигантские хранилища сертификатов уступили место серверам. Биржи и депозитарии, столетиями строившиеся на доверии и авторитете, в одночасье стали ИТ-гигантами. Их главный продукт? Безупречное хранение и передача информации.

( Читать дальше )

Прогнозы

В мире финансов, где традиционные банки долгое время доминировали, CEO инвестиционного фонда Bitwise Хантер Хорсли предсказывает радикальные изменения. По его мнению, крупные технологические компании (Big Tech), такие как Apple, Google и Amazon, начнут напрямую конкурировать с банками, предлагая комплексные финансовые услуги на своих платформах. Это не просто гипотеза — Хорсли опирается на растущий рынок стейблкоинов и токенизацию активов, которые позволяют Big Tech интегрировать криптовалюты в традиционные финансы. Давайте разберёмся, что это значит для инвесторов, потребителей и всей финансовой экосистемы, опираясь на ключевые данные и аналитику из авторитетных источников.

Ключевые Технологии: Стейблкоины и Токенизация

Стейблкоины — это цифровые валюты, привязанные к стабильным активам, таким как доллар США или евро, чтобы минимизировать волатильность. Хорсли видит в них инструмент для Big Tech: компании смогут предлагать депозиты с начислением процентов, где стейблкоины служат основой для стабильного дохода, аналогично банковским вкладам, но с более высокой эффективностью.

( Читать дальше )

Введение в Законопроект

Группа депутатов Государственной Думы, возглавляемая А.Г. Аксаковым, внесла третью редакцию законопроекта № 446411-8, вносящего изменения в Федеральные законы «О рынке ценных бумаг», «Об инвестиционных фондах» и «О цифровых финансовых активах, цифровой валюте и внесении изменений в отдельные законодательные акты».

Документ устраняет регуляторные пробелы, позволяя ЦФА обращаться напрямую через профессиональных посредников (брокеров, доверительных управляющих и депозитариев) по аналогии с ценными бумагами. Кроме того, он открывает возможность включения ЦФА в состав паевых инвестиционных фондов (ПИФов), с соблюдением механизмов разделения функций управления и хранения активов.

Законопроект направлен на создание устойчивого рынка цифровых активов, повышение доверия инвесторов и минимизацию рисков, связанных с отсутствием унифицированного регулирования. В отличие от предыдущих версий, концепция цифровых свидетельств исключена, что упрощает интеграцию ЦФА в традиционные схемы коллективного инвестирования и посреднические услуги.

( Читать дальше )

Соучредитель компании Tether Рив Коллинз (Reeve Collins) заявил, что к 2030 году все виды фиатных валют, включая доллары и евро, станут стейблкоинами и будут представлены на блокчейне. По его словам, трансформация фиатных валют станет частью процесса перехода мировой финансовой системы на блокчейн.

 

«Вся валюта станет стейблкоином. Даже фиатная валюта будет стейблкоином. Просто ее будут называть долларами, евро или иенами».

 

Коллинз уверен, что в течение ближайших пяти лет именно такие цифровые аналоги традиционных денег станут основным инструментом расчетов, так как их преимущества для финансовой системы уже невозможно игнорировать.

«Вероятно, даже раньше, потому что вы все равно будете использовать доллары. Но многое зависит от того, как определить стейблкоин. По сути, определение стейблкоина — это перемещение денег на блокчейне».

 

По его мнению, важнейшее событие этого года для крипторынка — изменение отношения американских властей к отрасли.

( Читать дальше )

В начале 2026 года Банк России планирует комплексное обследование вложений в криптовалюты и объема кредитования компаний, работающих в этой сфере. Решение регулятора отражает усиливающееся внимание к рискам и возможностям криптовалют, которые уже сегодня влияют не только на мировые рынки, но и на российскую экономику. Кроме того, ЦБ планирует обследовать вложения физлиц в ЦФА, доходность которых привязана к стоимости криптовалюты.

 

Контекст: Банк России хочет оценить потенциальные риски

 

Объем мирового крипторынка сейчас составляет около 2% от всех финансовых активов. При таком уровне рисков серьезных угроз для экономики России пока нет, однако ситуация требует постоянного контроля. Цель обследования рынка— оценить объемы инвестиций населения, поднадзорных организаций в криптовалюты, в том числе с целью хеджирования рисков, а также объемы кредитов криптокомпаниям на 1 января 2026 года.

В конце 2025 года регулятор планирует обследовать и вложения физлиц в цифровые финансовые активы (ЦФА) с доходностью, связанной с курсом криптовалюты. Отчетность операторов ЦФА по этим данным хотят сделать ежемесячной, с предоставлением сведений не позднее 10-го рабочего дня последующего месяца.

( Читать дальше )

На цифровом рынке важно регулировать опыт, а не будущее, считает глава набсовета Мосбиржи

Россия одной из первых среди сопредельных стран институционализировала рынок цифровых активов, но с тех пор сильно от них отстала, погрязнув в дискуссиях о том, «как сделать качественно без количества». Об этом председатель наблюдательного совета Московской биржи Сергей Швецов заявил на форуме АКРА «Цифровые финансы: новая экономическая реальность», передает корреспондент «Ведомостей». Закон о цифровых финансовых активах (ЦФА) принят в России 31 июля 2020 г.

 

«Это немножко обидно. У нас было хорошее преимущество, хорошие предпосылки быть пионерами, а сегодня приезжаешь в Белоруссию, Киргизию, Узбекистан и чувствуешь, что ребята на полкорпуса впереди нас. Российские граждане больше пользуются инфраструктурой этих стран, чем России»,– посетовал Швецов.

 

Цифровая диалектика

Диалектика говорит: от количества – к качеству, напомнил Швецов. Это означает, что рыночные силы сначала приобретают опыт, из него выкристаллизовывают качественные подходы и уже они дополняются регулированием, «чтобы убрать негатив», пояснил он.

( Читать дальше )

Ми­нис­терс­тво фи­нан­сов РФ разрабатывает за­коноп­роект о вве­дении эк­спе­римен­таль­но­го пра­вово­го ре­жима по то­кени­зации ак­ти­вов реаль­но­го сек­то­ра эко­номи­ки. По сло­вам зам­ми­нис­тра Ива­на Чебес­ко­ва, ини­циа­ти­ва на­ходит­ся на фи­наль­ной ста­дии сог­ла­сова­ния.

Вчера, 24 сентября 2025 г., заместитель главы Министерства финансов Российской Федерации Иван Чебесков рассказал, что ведомство доработает законопроект, который позволит токенизировать активы реального сектора экономики в рамках экспериментального правового режима (ЭПР) под плотным надзором регуляторов. Такой режим позволяет запускать инновации и определять последствия их внедрения для рынков. По его словам, инициатива находится в финальной стадии согласования концепции перед представлением в Государственную Думу России.

 

( Читать дальше )

Инструмент позволит инвестировать в эти активы в рублях, не покупая их напрямую, отметил зампредседателя правления Сбербанка Анатолий Попов

«Сбер» запускает бессрочный ЦФА (цифровой финансовый актив) для квалифицированных инвесторов на корзину из двух основных криптовалют — Bitcoin и Ethereum, сообщил журналистам зампредседателя правления Сбербанка Анатолий Попов в кулуарах Восточного экономического форума.

«Сбер» запускает первый на рынке бессрочный ЦФА на корзину из двух ведущих криптовалют — Bitcoin (BTC) и Ethereum (ETH) — с равными весами по 50%. По сути мы предлагаем инструмент, который позволяет в рублях инвестировать в эти активы, не покупая их напрямую. Это снимает с инвесторов все технологические риски и сложности операций на криптобиржах", — сказал он.

Китай продолжает небольшими шагами строить и развивать финансовую систему, которая будет менее зависима от доллара и диктата США и стран запада. Ранее мы писали о том, как регулируется цифровая среда в Китае. Одним из новых шагов становится использование двухуровневой системы юаня и офшорного юаня в международных расчетах с помощью стейблкоинов.

Ключевые тезисы:

• Conflux — единственный публичный блокчейн первого уровня, официально признанный в Китае, — участвует в запуске стейблкоина, обеспеченного офшорным юанем (CNH).
• В отличие от внутреннего юаня (CNY), CNH свободно торгуется на мировых рынках, что делает его более привлекательным для международных расчетов.
• Новый стейблкоин может усилить глобальное влияние юаня и создать конкуренцию доминирующим долларовым стейблкоинам (USDT, USDC).
• Особый интерес проект представляет для России и других стран, стремящихся уйти от долларовой зависимости.

Conflux и его роль в международной криптоэкосистеме

Conflux — это уникальный блокчейн-проект, сочетающий высокую производительность с официальной поддержкой китайских властей.

( Читать дальше )