Северсталь #CHMF — горно-металлургическая компания, ее производственные активы сконцентрированы в России.

❓Что интересного

▪️Компания не публикует финансовую отчетность с 2022 года. Однако в интервью СЕО компании подтвердил capex на 2023 год в районе $1,1 млрд.

▪️Поставила опытную партию готовых деталей для сельхозтехники «Гомсельмашу в Республику Беларусь. Общая сумма контракта более ₽100 млн. Объём металлопотребления в сегменте сельхозтехники в РФ и РБ оценивается в 250 тыс. тонн в год.

▪️По данным представителей компании сейчас 80% продукции идет на внутренний рынок, 20% — на экспорт, включая СНГ.

▪️В апреле 2023г. Северсталь продала «латвийскую дочку»" SIA Severstal Distribution итальянской Marcegaglia. Сумма сделки не раскрывалась.

✖️Компания не выплачивала дивиденды за 2022 г.

▪️Увеличилась налоговая нагрузка, в т.ч. windfall tax, который придётся заплатить компании.

📌Опубликовала операционные показатели за 1П 2023 года: severstal.com/rus/media/archive/operatsionnye-rezultaty-severstali-za-2-kv-i-6-mes-2023-goda/

( Читать дальше )

🔍Следим на этой неделе

📆31 июля (понедельник)

▫️ Fix Price #FIXP — ГОСА. В повестке установление номинальной стоимости одной обыкновенной акции в размере 0,0000374 евро и одобрение финансовой отчетности за 2022 год.
▫️MD Medical Group Investments #MDMG — оперрезультаты за 1 квартал 2023 года

📌 Московская и СПБ биржа переходят на единый режим торгов и расчетов Т+1

🇷🇺 ВВП (месячный) (г/г) (июнь)
🏢Банк России — доклад о кредитно-денежной политике

📆1 августа (вторник)

▫️Полиметалл #POLY — последний торговый день на Лондонской бирже LSE
▫️Юнипро #UPRO — финрезультаты по МСФО за 2 кв. 2023г.

🇷🇺Индекс производственной активности PMI (июль)


📆2 августа (среда)

▫️ГМК Норникель #GMKN — фин результаты за 2 кв 2023г по МСФО
🇷🇺Объём розничных продаж (г/г) (июнь)
🇷🇺Уровень безработицы (июнь)
🇺🇸Запасы сырой нефти

📆3 августа (четверг)

▫️ТГК-14 #TGKN — ВОСА. На повестке вопрос выплаты дивидендов. Ранее совет директоров ТГК-14 рекомендовал выплатить дивиденды за 1П 2023 года в размере ₽0,0004.

( Читать дальше )

✅Друзья, закрываем идею в Новатэк #NVTK — бумага из ТОП-3 идей нашей стратегии на II пол. 2023 г.

Стратегия — brokerkf.ru/doc/ideas/KITFinance_Forecast_2H2023.pdf

✍🏼НОВАТЭК опубликовал финансовые результаты за II кв. 2023 г. по МСФО.

Отчёта нет, но первая публикация результатов с 2022 г. уже 🥳позитив для акций.

Также, из-за отсутствия отчётов на протяжении 2022 г., нет возможности сравнить все финансовые показатели компании. Тем не менее, мы можем оценить динамику чистой прибыли на основе рекомендованных дивидендов за I пол. 2022 г. в размере ₽45.

💰За I пол. 2023 г. НОВАТЭК может заплатить промежуточные дивиденды около ₽26.

❗️Таким образом, чистая прибыль НОВАТЭКа снизилась более чем на 70% г/г. Такая динамика обусловлена более крепким рублём за I пол. 2022 г.

🗣По нашим оценкам, следующее полугодие будет сильнее на фоне сохраняющейся девальвации рубля и ожидаемого роста цен на газ в результате аномальной жары в Европе.

⚡️Акции дошли до нашего целевого ориентира — ₽1500. Закрываем инвестиционную идею.

( Читать дальше )

Идея: Long
Цена: 3644,5
Цель: 4200руб.🎯
Потенциал идеи: 15,24%

🔷Факторы

В пятницу Группа ЛСР #LSRG опубликовала сильные операционные результаты за I пол. 2023 г. Стоимость заключенных договоров ⬆️ на 26% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — до 67 млрд руб. Новые контракты +23% г/г — до 381 тыс. кв м.

🗣Мнение: учитывая то, что Самолёт эффективнее ЛСР, мы ожидаем сильные операционные и финансовые результаты за I пол. 2023 г.

Кроме этого, сохраняется основной драйвер роста — это выкуп собственных акций на рынке в размере до 10 млрд руб. до конца 2023 г.

🤚🏼Напомним, в начале июля директор по работе с инвесторами Самолёта Николай Минашин заявил, что застройщик ещё не проводил сделок по анонсированному buyback. Также, у Самолёта нет планов проводить SPO и продавать в рынок выкупленные акции.

Таким образом, не будет давления на котировки, а buyback будет оказывать поддержку акциям до конца года.

🗣Мнение: считаем, чем ближе к концу года, тем сильнее будет развиваться движение котировок. В связи с вышеперечисленным, мы вновь открываем инвестиционную идею по акциям Самолёта с целевым ориентиром 4200 руб.

( Читать дальше )

Индекс МосБиржи за прошлую неделю +0,72% (с начала года +35,7%).

Рынок пробовал уйти в локальную коррекцию на прошлой неделе, но даже повышение ставки ЦБ на 100 б.п. не привело к более существенной распродаже, как и новые санкции. Такой резкий скачок связан с быстрым ослаблением рубля и ростом инфляции в июне-июле 2023 г.

Вместе с этим Банк России пересмотрел свои предыдущие прогнозы:

⬆️повысил прогноз по средней ключевой ставке на 2023 г. с 7,3-8,2% до 7,9-8,3%;

⬆️повысили прогноз по средней ключевой ставке на 2024 г. с 6,5-7,5% до 8,5-9,5%, на 2025 г. — с 5-6% до 6,5-8,5%;

⬆️повысил прогноз по росту розничного кредитования в 2023 г. с 11-15% до 15-19%

🗣Мнение: растущий тренд пока все еще в силе и исключать попытку уйти выше 3000 пунктов на текущей неделе нельзя. Девальвация и финальные выплаты в текущем дивидендном сезоне пока поддерживают рынок. Среднесрочно ждем коррекцию в течении августа-сентября. Считаем целесообразным постепенно переходить в защитную стратегию по мере роста рынка (наращивать долю кеша в портфеле в рамках вашего риск-профиля).

( Читать дальше )

🔍Следим на этой неделе

24 июля (понедельник)

▫️Русагро #AGRO — операционные результаты за 2 кв. 2023 года
▫️Русгидро #HYDR — операционные результаты за 2 кв. 2023 года
▫️ГМК Норникель #GMKN — производственные результаты за 2 кв. 2023 года

25 июля (вторник)

▫️ Polymetal #POLY — ГОСА. Последний день торгов в режиме Т+2 на Мосбирже перед приостановкой на время перерегистрации.
▫️Группа Позитив #POSI — финансовые результаты по МСФО за 2 кв. 2023 г.

26 июля (среда)

🇺🇸Заседание FOMC по ключевой ставке
🇺🇸Пресс-конференция FOMC
🛢Запасы сырой нефти

27 июля (четверг)

▫️Яндекс #YNDX — финансовые результаты за 2 кв. 2023 года
▫️Polymetal #POLY — производственные результаты за 2 кв. 2023 года
▫️ТГК-1 #TGKA — финансовые результаты по РСБУ за 2 кв. 2023 года
▫️Юнипро #UPRO — финансовые результаты по РСБУ за 2 кв. 2023 года
▫️Русгидро #HYDR — финансовые результаты по РСБУ за 2 кв. 2023 года
🇷🇺Форум Россия — Африка
🇪🇺Решение по процентной ставке (июль)

( Читать дальше )

Редомициляция — процедура перемещения компании из одной юрисдикции в другую юрисдикцию.

✍🏼Причины

— желание выйти на новые рынки

— желание уменьшить налоговую нагрузку

—изменения законодательства той страны, где компания находилась ранее

В целом, проведение редомициляции — это серьезное решение, которое компании принимают после тщательного анализа и консультаций с юридическими и финансовыми экспертами.

Российские компании, зарегистрированные за рубежом, например, Тинькофф, Х5, Вконтакте, TCS, Русагро, Глобалтранс, Мать и дитя, Озон, Полиметалл и т.д. Сейчас большая часть из них прорабатывает редомициляцию в российскую или дружественную юрисдикции, ввиду общеизвестных событий. Так, ТМК уже «переехала» на о. Русский в Приморском крае. Полиметалл планирует завершить процедуру уже в августе.

➡️Влияние на компанию и котировки бумаг:

◻️главный позитивный фактор для компании — отсутствие инфраструктурных рисков;

◻️для акционеров — возможность получения накопленных ранее на балансе денежных средств в виде дивидендов и свободная торговля бумагами на бирже без опасений заморозки активов

( Читать дальше )

Что интересного известно о компании?

▪️Акции котируются на Московской, и Гонконгской фондовых биржах. В отличие от IMOEX котировки компании не показали существенной динамики с начала года.

▪️Ведущий мировой производител алюминия с низким углеродным следом: 5,9% в мировом производстве алюминия, 6,3% в мировом производстве глинозема.
56,88% акционерного капитала принадлежит En+.

▪️Пять выпусков облигаций торгуются в юанях.

▪️Агентство АКРА подтвердило свой кредитный рейтинг (https://rusal.ru/press-center/press-releases/podtverzhden-kreditnyy-reyting-rusala-so-stabilnym-prognozom-/) Русала на уровне А+(RU) со стабильным прогнозом в мае 2023года.

▪️Владеет 26,25% акций ГМК Норильского никеля #GMKN.

▪️Дополнительная налоговая нагрузка. Windfall tax утвержден Думой: разовый налог для компаний, у которых средняя величина прибыли за 2021-2022 гг. оказалась выше 1 млрд руб составит 10% от суммы превышения прибыли за этот двухлетний период над аналогичным показателем за 2018-2019 гг.

▪️Находится под влиянием санкций:

( Читать дальше )

Итоги 1-го полугодия 2023

Индекс Мосбиржи прибавил с начала года +29% (на 28.06.23) и достиг отметки в 2800 пунктов. Мы предполагали рост к уровням 2300-2350, рынок оказался более устойчив к негативу. Ряд рисков, которые мы закладывали, не проявили себя в должной мере (рост риск-премии и налоговый риск). Зато на рынок пришли высокие дивиденды Сбера и Лукойла, которые помогают рынку завершать полугодие на высоких уровнях (даже на фоне роста внутриполитических рисков) и выше наших ожиданий.

Выбор топ-акций: 100% попадание. В прогнозе на 1 полугодие 2023 мы обосновывали свой выбор акций: Сбер с целью 175 (повышали цель внутри полугодия), Новатэк с целью 1200 и Роснефть с целью 400. Все три идеи сработали с запасом прочности! Основной идеей стратегии была ставка на Сбербанк. И он №1 по росту (+70% YTD) из крупных и ликвидных акций за этот период.

Бюджет. Предполагали ряд рисков исполнения бюджета и изменчивости факторов, на которых строится модель бюджета, из-за чего придется искать дополнительные источники финансирования. Так и вышло, но об этом далее.

( Читать дальше )

На наш взгляд, идею с участием в buyback Распадской надо признать авантюрной, но привлекательной.
 

( Читать дальше )