То, что говорит Вьюгин, весьма непрофессионально для того, кто был когда-то зампредом ЦБ.

1. Любое финансирование бюджета через покупку ОФЗ банками – монетарный способ. РЕПО лишь облегчает этот процесс, но принципиально ничего не меняет. И вообще РЕПО работает не так, как описывает Вьюгин.

2.Если принять точку зрения Вьюгина, то масштабные заимствования через РЕПО прошли уже год назад. Где рост инфляции? Точно так же: почему не было роста инфляции в 2009 году, когда дефицит в пересчете на текущие деньги был порядка 12 трлн, и в 2015-2016 гг, когда дефицит был сравним с текущим?

3. Проинфляционен рост совокупного спроса. Если растет государственный спрос, но падает частный, что и происходит в текущем году, то роста инфляции, скорее всего, не будет. И это мы тоже наблюдаем. Более того, я утверждаю на основании изучения исторических данных, что частный спрос обладает гораздо более заметным стимулирующим рост экономики и проинфляционным эффектом.

4. То, что говорит Вьюгин о торговом балансе (экспорт растет, импорт падает) – абсолютно не соответствует данным. Наоборот, торговый баланс сейчас минимальный за многие годы.

5. И уже не к Вьюгину. Почему россияне не несут деньги на депозиты? А где у нас рост кредита? Нету? А раз нет кредита – нет депозита. Создание денег, часть из которых потом оказывается на депозите, происходит через кредит.

инфляция несомненно вырастет

Если же ЦБ вынужден будет снизить КС, то инфляция будет  расти