Производственные показатели НОВАТЭКа за I кв. 2026 г. — добыча подросла, а вот продажи подкачали из-за атак на Усть-Лугу, но ситуация на БВ должна помочь.

Компания представила предварительные производственные показатели за I квартал 2026 года:

🛢️ Добыча нефти и газового конденсата: 3,62 млн тонн (+4,2% г/г)
🛢️ Продажа нефти и газового конденсата: 4,2 млн тонн (-6,3% г/г)

⛽️ Добыча природного газа: 22,03 млрд куб.м (+3,1% г/г)
⛽️ Продажа природного газа (включая СПГ): 21,3 млрд куб.м (-1% г/г)

В I квартале 2026 г. переработано 2 млн тонн СГК (-5,8% г/г, стабильного газового конденсата). Отмечу, что сокращение переработки связано с атаками на порт и на терминал НОВАТЭКа в Усть-Луге в марте (атака украинских дронов не проходит бесследно).

💬 Добыча нефти и газового конденсата увеличилась, средняя добыча нефти в РФ за I квартал составила 9,199 млн б/с (+2,5% г/г). РФ могла бы добывать 9,574 млн б/с в I квартале (данная квота была установлена), но именно атаки на инфраструктуру сдерживали добычу. Уже с апреля 8-ка ОПЕК+ договорилась нарастить добычу 206 тыс. б/с из-за ситуации в Иране, как итог РФ сможет добывать 9,64 млн б/с. Продажи снизились, это связано с санкциями и снижением цены на сырьё (в начале года), но также отрицательно повлияло снижение в переработке СГК, комплекс позволяет перерабатывать СГК в лёгкую и тяжёлую нафту, керосин, дизельную фракцию (более прибыльные продукты).

💬 Добыча природного газа увеличилась, т. к. те же отгрузки с Артик-СПГ-2 идут полным ходом, Китай требует больше сырья и желательно подешевле. Продажи снизились, в общем смотрите выше (из-за атак на инфраструктуру).

💬 Известно, что с 1 октября 2026 г. произойдёт индексация тарифов на газ (9,6%), большую часть НОВАТЭК поставляет на внутренний рынок, поэтому в IV квартале выручка должна подрасти. Что же насчёт ситуации на БВ, то цены подскочили, плюс компания заключает контракты с другими странами на поставку и даже перемирие не гарантирует сильное снижение цен, т.к. поставки нарушены, запасы истощены, а некоторые предприятия повреждены на БВ.

📌 Головная боль компании это санкционное давление со стороны США. Также ₽ крепкий, а совет EC утвердил полный запрет импорта российского СПГ с начала 2027 года (но не факт, ситуация на БВ может всё поменять). В принципе ситуация на БВ помогает, но атаки дронов портят послевкусие, думаю где-то паритет. Не забываем о проекте Мурманский СПГ: покупка дешёвой электроэнергии на Кольской АЭС, покупка газа у Газпрома по приемлемым ценам и главное, что в Мурманске порт не замерзает, а значит не понадобятся танкера ледового класса. Но НОВАТЭК сообщил, что увеличил окончание строительства терминала Мурманский СПГ на 2 года до 2032 года (будет ли рентабельно доставлять в другие страны). Есть и хорошие новости, первый построенный в России СПГ-танкер усиленного ледового класса ARC 7 «Алексей Косыгин» пришёл на завод Арктик СПГ-2, а с 2026 г. у проекта Ямал СПГ снизился повышенный налог на прибыль в 34%, теперь 25%

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor