Доброе утро!

📌 Дипломаты, в том числе США, активно обсуждают сделку по сокращению добычи нефти, сообщает Bloomberg.

📌 Рост новых случаев коронавируса в основной Европе (Италия, Испания, Франция, Германия) <4%.

📌 Министры финансов ЕС, вероятно, сегодня предложат ряд общеевропейских мер поддержки экономики. Они могут включать кредитные линии странам, гарантийный фонд для поддержки малого бизнеса, целевые кредиты малым странам с высокой безработицей. Ожидаемый уровень составляет €0.5 трлн или около 7% ВВП ЕС.

📌 Акции США вчера пробились к новому 10-дневному максимуму. Золото росло вместе с акциями. Инвесторы покупают как рисковые активы (акции), так и защитные активы, рост которых сдерживался дефицитом ликвидности (золото). Это подтверждает эффективность мер ФРС по ликвидации дефицита долларовой ликвидности.

💡Инвестидея: повторяем то, что говорили вчера. Вероятно, эпидемия в США и Европе проходит свой пик. Рекомендуем сохранять осторожность и придерживаться сбалансированных портфелей.

Источник- телеграм-канал ВТБ Мои Инвестиции

Доброе утро!

📌 Д.Трамп в пятницу встретится с представителями нефтяной промышленности США, чтобы обсудить меры поддержки отрасли, включая сокращение поставок.
Brent выросла до $26/барр.

📌 Полагаем, есть высокие шансы на заключение соглашения об ограничении добычи, включая американских производителей. Принципиальные моменты:
1) справедливое распределение объёмов, приемлемое для стран с низкими издержками;
2) скорость сокращения производства американскими производителями ;
3) скорость достижения соглашения.

📌 В настоящий момент превышение предложения нефти над спросом может достигать 20 млн б/д. При сохранении таких диспропорций все имеющиеся нефтехранилища будут заполнены в течение 2,5 месяцев. Сокращение предложения на 10 млн б/д позволит в сочетании с восстановлением спроса расширить мощности нефтехранилищ, не допустив их переполнения.
Эти расчеты показывают насколько необходимо быстрое принятие решений.

📌 Carnival Cruises (CCL US) разместил облигации на $4 млрд с доходностью 11,5%, и новые акции на $0,5 млрд. Эти размещения показывают, что рынки остаются открытыми для пострадавших от эпидемии компаний, а инвесторы остаются активными в принятии соответствующих рисков.

Доброе утро!

📌 Первый уровень коррекции по Фибоначчи (38,2%) на отметке 2650 пунктов продолжает выступать в качестве сильного сопротивления для Индекса S&P500. Неспособность рынка подняться выше указывает на вероятное снижение фондового индекса, нежели рост в ближайшей перспективе. Уровень поддержки находится вблизи 2250 пунктов.

📌 Индекс деловой активности в промышленности Китая от Caixin (50,1 пункта), как и ранее опубликованный официальный индекс PMI, подтверждает возвращение промсектора КНР к росту в марте.

📌 Акции HSBC упали примерно на 10% на торгах в Гонконге после объявления об отмене дивидендов и выкупа акций до конца года. Standard Chartered и другие британские банки упали вчера после того, как заявили, что отменят дивиденды и выкуп акций в 2020 году по просьбе британских регуляторов.

📌 Д.Трамп заявил, что он говорил с лидерами С. Аравии и России, чтобы обсудить, как поддержать цены на нефть. «Обе страны обсуждают этот вопрос. И я присоединюсь к ним в соответствующее время», — сказал он. Фьючерсы на нефть марки Brent ($25) растут на 10% при переходе на новый контракт.

Доброе утро!

📌 Индекс деловой активности в промышленности Китая (52.8 пункта) вернулся на территорию роста (>50 пунктов), превысив рыночный консенсус.

📌 Использование энергетического угля в Китае в марте выросло в годовом выражении. Еженедельное потребление угля удвоилось по сравнению с февральскими минимумами. Однако индекс деловой активности в сфере производства стали в Китае вырос меньше, чем ожидалось (до 42,2 с 36,6 в феврале) из-за крайне слабых экспортных заказов.

📌 Еженедельные заявки на пособие по безработице в США должны быть опубликованы в четверг, и консенсус-прогноз предполагает из увеличение до 3,5 млн после 3,3 млн заявок на прошлой неделе.

📌 Волатильность рынка и кредитные спреды продолжают снижаться. Это свидетельствует о том, что действия ФРС США и других центральных банков начинают оказывать желаемое воздействие.

💡Инвестидея: после вчерашнего подъёма S&P500 вновь подошёл к уровню сопротивления, что требует повышенной осторожности.
Мы считаем, что европейские рынки выглядят привлекательно на нынешнем этапе, учитывая их отставание в росте. Динамика индекс Eurostoxx 50 в долларовом выражении с начала года -27% против S&P500 -19%, Dow Jones -22%, Nikkei -19% и Hang Seng -17%.

Доброе утро!

📌 В пятницу Федрезерв США объявил о сокращении покупок облигаций на предстоящей неделе с $75 до $60 млрд для казначейских облигаций и с $50 до $40 млрд для ипотечных.

📌 Пятничное снижение рынка акций США составило менее 4%. Ожидаем, что волатильность рынка продолжит снижаться с исключительно высоких уровней, поскольку инвесторы начинают фокусироваться на наиболее и наименее пострадавших странах, секторах и компаниях.

📌 Китай на 90% вернулся к работе (против 85% неделю назад), согласно данным Bloomberg Economics. Народный Банк КНР снизил 7-дневную ставку РЕПО с 2,4% до 2,2%.

📌 Агентство Moody's понизило кредитный рейтинг Юж.Африки до неинвестиционного уровня Ba1. Теперь все 3 рейтинговых агентства оценивают Юж.Африку ниже инвестиционного уровня.

📌 Цена нефти Brent обвалилась до 17-летнего минимума ($23,5).

💡Инвестидея: S&P500 не растёт выше четвертый день подряд и не поднялся выше 1 уровня коррекции по Фибоначчи (38,2%). Поскольку рост заболеваемости коронавирусом в Европе продолжает замедляться (но в США он все еще остается повышенным), вероятно, мы увидим консолидацию рынка вокруг текущих уровней. Это может означать переход от «шоковой» фазы, когда многие активы падают в равной степени, к периоду, когда рынки начинают взвешивать, такие активы подвергаются наибольшему и наименьшему негативному воздействию. С учётом важности тщательного выбора акций в инвестиционные портфели, обращаем внимание интересующихся инвестициями в американские акции на паи фондов — «ВТБ — Фонд технологий будущего», «ВТБ — Фонд «Мировые премиальные бренды» и «ВТБ — Фонд глобальных дивидендов».

💡Инвестиционная идея💡

Покупка ОФЗ-н с премией в 100 б.п. к кривой ОФЗ

❗️Облигации федерального займа для населения торгуются с рекордной премией к кривой ОФЗ (около 100б.п.), позволяя зафиксировать доходность 7,7% годовых почти на 3 года.

📊Цена продажи ОФЗ-н определяется Минфином раз в неделю. И сейчас они продаются фактически по ценам минувшей недели, когда на рынках была повышенная нервозность перед заседанием Банка России.

⏱️С понедельника будут новые цены продажи и, вероятно, заметно более низкая доходность.

Покупка ОФЗ-н доступна в ВТБ Мои Инвестиции 👍


Источник- телеграм-канал ВТБ Мои Инвестиции

Доброе утро!

📌 Председатель ФРС Дж. Пауэлл даст интервью сегодня в 14:05 по МСК на NBC Today, одной их популярных новостных передач. Если одобренные вчера Сенатом США меры будут подписаны, чего мы ожидаем, у ФРС США будет порядка $4,5 трлн. на недавно объявленные монетарные программы и часть из них пойдёт на поддержку корпоративного долга США.

📌 Эти стимулирующие меры составят порядка $2 трлн. США, или 9% от ВВП США.

Урок истории: 15 марта 2009 г. председатель ФРС Б. Бернанке впервые дал телевизионное интервью, и всего через несколько недель программы количественного смягчения были увеличены в размерах. Интервью состоялось через 6 дней после того, как фондовый рынок достиг своего минимума в 677 по индексу S&P500.

📌 Интервью Дж. Пауэлла состоится как раз перед публикацией еженедельной статистики по заявкам на пособия по безработице.

📌 Еженедельные продажи автомобилей в Китае растут, но по-прежнему на 40% ниже, чем годом ранее.

📌 Какие меры приняты в России:
• дополнительные выплаты семьям с детьми или на социальную поддержку;
• повышение размера пособия по безработице;
• расширение программ кредитования малого бизнеса, потребительского и ипотечного кредитования;
• отмена всех налогов, кроме НДС, для малого бизнеса – на срок до шести месяцев;
• шестимесячный мораторий на банкротство;
• снижение ЕСН до 15% с 30% (для зарплат выше МРОТ);
• налог на депозиты для вкладов свыше 1 млн. руб. возрастет до 13%;
• налог на оффшорный доход вырастет до 15%.

💡 Инвестидея: объявленные меры в России, вероятно, поддержат российского потребителя в сложный период и мы считаем, что это должно оказать позитивное влияние на российских ритейлеров. Мораторий на банкротство и повышение налога на депозиты могут оказать негативное влияние на банки:
1) заёмщики будут иметь больше возможностей отсрочить платежи по кредитам;
2) вкладчики могут начать переносить свои вложения на другие рынков капитала, что может вынудить банки повысить ставки по депозитам для привлечения средств вкладчиков.

Исходя из предположения о введении более высокого (15%) налога на оффшорный доход, может произойти снижение дивидендов некоторых российских компаний. Смягчить это явление может расширение программ обратного выкупа акций. Ждем дальнейших подробностей для оценки данной ситуации. Компании роста, такие как «Mail ru», для которых дивиденды не являются ключевым факторам наращивания капитализации, являются косвенными бенефициарами данных мер.

Источник- телеграм-канал ВТБ Мои Инвестиции

Доброе утро!

📌 Сенат США сегодня утром принял пакет стимулирующих мер суммой $2 трлн., которая увеличена с обсуждаемых вчера $1,8 трлн. и $1,4 трлн., предложенных на прошлой неделе. Этот пакет включает в себя чек на $1200 для большинства американцев, увеличивает размер пособий по безработице и продлевает срок их выплат. Палата представителей скорее всего утвердит законопроект и он будет принят на этой неделе, однако всё-таки есть вероятность того, что Палата представителей потребует внесения изменений.

📌 Канадские власти объявили, что за прошедшую неделю 930 тыс. канадцев подали заявки на пособия по безработице, или около 6% всей рабочей силы. Применительно к США, этот показатель может составить почти 8 млн.

📌 Китай может объявить о снижении ставки по депозитам для банков в ближайшие дни, сейчас она составляет 1,5%.

📌 Китай прекращает карантин в провинции Хубэй и планирует снять ограничения в городе Ухань на следующей неделе.

📌 Международный Олимпийский Комитет объявил о переносе Летних Олимпийских игр в Токио.

Доброе утро!

📌 Конгресс США близок к достижению соглашения о пакете стимулирующих мер суммой $1,8 трлн., сообщило американское политическое издание The Hill. Голосование в Сенате может состояться уже сегодня и, если оно будет одобрено, оно может быть принято Палатой представителей и подписано, как мы полагаем, в среду.

📌 Вслед за вчерашней статьёй Йеллен и Бернанке, ФРС США объявил, что впервые начнёт покупать корпоративные облигации. Также был объявлен «безграничный QE».

📌 Облигации США инвестиционного уровня вчера выросли на 7%.

📌 МВФ считает, что текущая рецессия не слабее рецессии образца 2008-2009 гг. Уже более 80 стран направили запросы на помощь и МВФ заявил, что готовится задействовать все свои кредитные ресурсы в размере $1 трлн.

📌 Ежедневный прирост заболеваемости коронавирусом в понедельник в Италии замедлился до менее чем 10%, в США – до 27% с более чем 40% на прошлой неделе

💡 Инвестидея: «Долг — это новая акция».
На данном этапе развития событий мы рассчитываем, что рынки достигли своего дна и с учётом потенциальной поддержки корпоративного долга со стороны ФРС, мы считаем, что инвесторам следует обратить внимание на корпоративный долг вне США. Вот несколько причин:
1) перспективы роста экономики и доходов компаний пока неясны, поэтому не очевидно, как быстро восстановится стоимость акций;
2) облигациям США будет оказана помощь, но облигации инвестиционного уровня уже значительно выросли, тогда как для центральных банков и правительств других стран аналогичные меры стимулирования ещё впереди;
3) если рынки стабилизируются, первые денежные потоки могут пойти в инструменты с более низкими риском и доходностью.

Доброе утро!

📌 В воскресенье Конгресс США не согласовал второй пакет экономической поддержки (ключевая мера – налоговые льготы в $1200 для зарабатывающих менее $75 000 в год). Демократы недовольны открытой поддержкой корпораций. Голосование в Сенате может состояться в понедельник, либо Сенат может внести в законодательство предложенные коррективы демократов: в частности, чтобы компании, получающие государственную поддержку, согласились сохранить не менее 90% своих рабочих мест. Мы ожидаем, что соглашение будет достигнуто на этой неделе, но пока без определённости по срокам и мерам.

📌 Замедление сырьевых рынков: цена на медь снизилась на 3%, цена на нефть тестирует минимумы прошлой недели.

📌 Ухудшение прогнозов. Morgan Stanley спрогнозировал снижение ВВП США в апреле-июне на 30%. Дж. Буллард, президент Федерального резервного банка Сент-Луиса отметил, что во 2 кв. возможен спад ВВП США на 50% при росте безработицы до 30%.

📌В воскресенье во Франции, Италии и Германии темп роста замедлился до 11%. Пока не ясно, является ли замедление устойчивым. Возможно, что это было связано со снижением активности тестирования в выходные дни.