Индексы внешней торговли крупных импортеров энергии продолжают обновлять минимумы и внимание рынков все больше сосредотачивается на том, как правительства будут реагировать на рост цен на газ. Вместе с этим ослабление юаня и ряд предполагаемых положительных сюрпризов сегодня по американской экономике снижают шансы на коррекцию доллара после ралли.

Сейчас можно выделить три фактора краткосрочной поддержки доллара. Первый фактор – шок предложения на газовом рынке, который взвинтил цены на газ, из-за чего крупные импортеры (ЕС, Азиатские страны) сталкиваются с ситуацией, где рост импортных цен, значительно опережает рост экспортных цен, что представляет собой негативный шок в доходах. От правительств ждут мер по сглаживанию удара по экономике и от того, что они предложат будут зависеть и ожидания по экономическому росту, а значит и реальной доходности, которую предлагают локальные активы. В свою очередь эти ожидания будут формировать спрос на национальные валюты. Пока ощутимых мер поддержки нет, поэтому такие валюты как Евро, Фунт стерлинг и Иена вновь оказались под серьезным давлением. Американская экономика сравнительно защищена от шока предложения на рынке газа за счет меньшей зависимости от внешних поставок энергии, что учитывается в дополнительном спросе на американский доллар.

USDCAD

Пара с канадским долларом на прошедшей торговой неделе не смогла закрепиться выше линии восходящего тренда, что автоматически отложило перспективу возобновления ожидаемого роста. Вместо этого, цена в моменте провалилась под линию, попутно пробив ключевую зону поддержку и оказавшись на грани отмены. Однако почти дойдя до уровня 1,2718 пара смогла остановиться и развернувшись, снова вернуться в пределы ключевой зоны с обратным переходом в зеленую зону супертренда, что указывает на возврат инициативы покупателями.

На текущий момент пара торгуется на своих сессионных максимумах с заметным повышением после недавнего провала в рамках восходящего импульса в районе чуть выше уровня 1,2865, который выступает основной поддержкой в случае коррекции. Здесь же находится целевая точка движения цены при коррекции, поскольку здесь проходит проекция линии восходящего тренда, где может быть обнаружена сильная поддержка, от которой следует ожидать последующего отскока. При таком исходе, это позволит закрепиться выше уровня основной поддержки на 1,2865, что откроет дорогу наверх и даст шанс на формирование восходящего импульса, который нацелится в область между 1,3016-1,3075.

EURUSD

Евро на прошедшей торговой неделе оставался в рамках флетовой зоны, и после очередного теста нижней границы, начал расти к верхнему пределу на 1,0277. Однако остановиться в этих ценовых пределах котировки не смогли, и в итоге состоялся пробой разворотного уровня с прорывом выше и достижением следующего уровня на 1,0372, чуть ниже которого пара и остановилась. В то же время, закрепиться в этой зоне не удалось, и вероятно, цена, встретив серьезное сопротивление, в конце концов, вернулась в границы коридора с переходом в красную зону супертренда, что может свидетельствовать об усилении продавцов и их перехвате инициативы.

Сейчас котировки снова подходят к уровню 1,0190 сверху, пытаясь вернуться ниже, в пределы недавно нарушенной ключевой зоны сопротивления. Данная зона хоть и была пробита, однако последующий возврат цены в ее пределы снова актуализировал прежний сценарий на снижение к предыдущему минимуму. С учетом текущего расклада, основной ориентир начавшегося импульса сохраняется на нисходящем направлении, подтверждением чему станет уверенное закрепление котировок под уровнем 1,0190 с последующим отбоем вниз. В этом случае, появится шанс на формирование импульса, который нацелится в область между 1,0000-0,9939.

AUDUSD

Австралийский доллар на прошедшей торговой неделе заметно прибавил в цене, продолжив восходящее движение в рамках ожидаемого сценария. Предварительно скорректировавшись в районе локального дна до уровня 0,6871, пара нашла достаточно хорошую опору для последующего скачка вверх. Отскок от уровня дал возможность развить восходящий импульс, который вплотную подошел к уровню 0,7118, торгуясь в паре пунктов ниже. Вместе с тем, ценовой график перешел в зеленую зону супертренда, указывающий на возврат покупателями инициативы для дальнейшего роста.

В данный момент цена торгуется на своих сессионных максимумах, выйдя на новые высоты. В то же время, котировки приближаются к уровню 0,7118, который, судя по всему, оказывает сдерживающий эффект на котировки. Если наличие ощутимого сопротивления на этом уровне подтвердится, то паре, вероятно, придется локально скорректироваться, чтоб совершить последующий пробой. Предел этой коррекции ожидается уже на уровне 0,7031, под которым располагается зона основной поддержки. Ретест и уверенный отскок от этой зоны откроет путь для новой восходящей волны, которая нацелится в область между 0,7171-0,7230.

BRENT

Нефть марки Brent на прошедшей торговой неделе наконец пришел в движение и вышел за пределы своего диапазона, в котором долгое время торговался. Как и предполагалось, продавцы захватили инициативу и продолжили давить на котировки, что привело к развитию нисходящей волны. Заметную поддержку цена смогла найти уже на уровне 96,58, что вблизи недавнего минимума. При этом ценовой график продолжает оставаться в красной зоне супертренда, указывая на сохраняющееся доминирование продавцов, которые целятся на новые минимумы.

На данный момент котировки колеблются между уровнями 96,58, от которого они отскочили, и протестировали уровень 100,29, который оказал сопротивление и тоже отбил цену вниз. В итоге, получается, что цена торгуется в ограниченном диапазоне в фазе флета, вероятно, перед новой нисходящей волной. Вероятнее всего, данный флет еще имеет потенциал для продолжения еще на какое-то время. Поэтому после очередного теста уровня 96,58 можно ожидать повторного отскока и ретеста уровня 100,29, где ожидается зона основного сопротивления. В свою очередь при отскоке от этой зоны, важным моментом выступает пробой нижней границы флета, что откроет путь вниз для импульса, который нацелится в область между 91,87-89,13.

USDCAD

Пара с канадским долларом на прошедшей торговой неделе отскочила от линии восходящего тренда, который оказал ей хорошую поддержку и попыталась развить рост, совершив скачок до уровня 1,2954. Однако на этом уровне обнаружилось существенное сопротивление, которое не пропустило цену выше, что вылилось в последующий отбой и возврат котировок к исходной позиции на уровне поддержки на 1,2865, где и торгуются в данный момент. При этом, ценовой график еще расположен в зеленой зоне, указывая на сохраняющуюся инициативу на стороне покупателей.

На текущий момент пара торгуется с понижением чуть ниже уровня 1,2865, углубившись в сигнальную зону поддержки. Вероятно, целевая точка движения цены находится на проекции линии восходящего тренда, где может быть обнаружена сильная поддержка, от которой следует ожидать последующего отскока. При таком исходе, это вернет пару выше уровня основной поддержки на 1,2865, где будет необходимо закрепление обратным ретестом и последующим отскоком, что откроет дорогу наверх и даст шанс на формирование восходящего импульса, который нацелится в область между 1,3016-1,3075.

Европейские фондовые рынки держатся в положительной зоне, а фьючерс на S&P 500 консолидируется около июньского максимума (4200 пунктов) перед возможным пробоем, так как как сильный отчет по рынку труда в пятницу снизил разброс в прогнозах роста американской экономики, что поддержало спрос на риск не только на рынках США, но и за ее пределами. Несмотря на полмиллиона новых рабочих мест (прогноз +250К), фирмы медленно возвращают себе переговорную силу и продолжают повышать заработную плату (+0.5%, при 0.3% прогноза), а это значит, что спрос продолжает значительно превышать предложение и у рынка труда сохраняется потенциал показывать опережающую прогнозы экспансию в ближайшие месяцы. Кроме того, чем больше рост заработной платы, тем выше вероятность, что фирмы будут переносить издержки в цены, а потребители увеличат спрос, а значит, исходя из подробностей отчета, инфляционное давление на экономику будет сохраняться. 

После релиза отчета резко выросла вероятность повышения ставки на 75 б.п. в сентябре, т.е. третий раз подряд. Согласно фьючерсам на ставку, за неделю она выросла с 29% до 66.5%:

EURUSD

Евро всю прошедшую торговую неделю продолжило оставаться в состоянии неопределенности. Котировки слабо колебались, оставаясь в ограниченном ценовом коридоре. При этом поначалу цена попыталась развить рост, но уперлась в уровень 1.0277, который оказал существенное сопротивление и отбил ее вниз. В результате, пара снова вернулась в пределы прежнего диапазона, продолжив колебаться с угасающей волатильностью. При этом, ценовой график пока держится в зеленой зоне супертренда, сигнализируя о поддержке со стороны покупателей.

Сейчас котировки торгуются вокруг уровня 1,0190, который оказывает заметное сопротивление, сдерживая попытки прохода выше этой зоны. Вместе с тем, затухающая волатильность является признаком сохраняющегося паритета сторон и приближающегося взрыва волатильности с формированием направленного импульса. С учетом текущего расклада, основной ориентир этого импульса сохраняется на нисходящем направлении, подтверждением чему станет уверенное закрепление котировок под уровнем 1,0190 с последующим отбоем вниз. В этом случае, появится шанс на формирование импульса, который нацелится в область между 1,0000-0,9939.

Доллар отступил на 2% от годовых максимумов и в целом созрел для ралли, катализатором которого может стать сегодняшний отчет по рынку труда США. Однако реакция американской валюты может оказаться несимметричной – если рост рабочих мест разочарует, коррекция, вероятно, будет неглубокой и короткой по времени, ведь на следующей неделе запланирован релиз ИПЦ США. Кроме того, немало внимания будет на оплате труда, слабый рост рабочих мест вместе с хорошим темпом роста заработной платы станет индикатором того, что предложение не может удовлетворить высокий спрос, а значит рынок труда продолжит генерировать инфляцию через заработную плату, что потребует сохранения высокого темпа повышения ставки.

Волатильность основных валютных пар продолжила снижаться на этой неделе, а неплохая картина сезона отчетности в США, вкупе с парочкой хороших макроотчетов повысила интерес инвесторов, особенно розничных, к акциям. Оживился также спрос на активы развивающихся рынков, в частности суверенный долг развивающихся стран, как один из показателей того, что поиск доходности возобновляется. Например, бонды Турции, номинированные в иностранной валюте, показали хороший рост на этой неделе. 
 
Ожидания по терминальной ставке ФРС в этом году стабилизировались на уровне 3.25-3.5% и без серьезного шока вряд ли изменятся. Да и сам ФРС на этой неделе выступил со словесными интервенциями, которые подчеркивали устойчивость инфляции и избыточность страхов рецессии в следующем году, намекая, что ЦБ вряд ли отклонится от курса ужесточения или быстро перейдет к снижению ставок в следующем году. Отчет NFP сегодня, в целом, должен укрепить ожидания, что отклонения от намеченных планов не произойдет. Занятость, как ожидается, выросла на 250 тысяч, а оплата труда на 0.3% в месячном выражении и на 4.9% в годовом выражении. Любой сюрприз выше в оплате труда будет означать, что ФРС придется потрудиться чтобы взять инфляцию под контроль. Да и риск неблагоприятного отчета CPI на следующей неделе также будет держать в напряжении. 
 
Исходя из рассуждений выше, стимулов избавляться от доллара пока немного. Кроме того, фактором давления на двух ключевых оппонентов доллара – евро и иены будет керри-трейд, за счет более низких чем в США процентных ставок, что будет обуславливать предпочтение инвесторов выбирать их в качестве валют фондирования. 
 
Анализируя предварительные данные по рынку труда за июль, можно отметить рост числа первичных заявок на пособия по безработице в июле по сравнению с июнем:
 

AUDUSD

Австралийский доллар на прошедшей торговой неделе продолжил умеренно расти и смог дотянуться до уровня 0,7034, который впоследствии оказал заметное сопротивление, как и предполагалось в рамках сценария. В итоге, во второй половине недели пара отбилась от него и начала терять высоту, дойдя почти до уровня 0,6871. При этом, ценовой график перешел в красную зону супертренда, что указало на активность продавцов. Однако пара смогла найти ощутимую поддержку в зоне чуть выше 0,6871, что способствовало началу восстановления и возврату части потерь.

В данный момент цена торгуется с умеренным повышением после недавнего снижения, вернув себе примерно половину потерянной высоты. В то же время, котировки снова приближаются к уровню 0,7034. Этот уровень продолжает вызывать заметную реакцию цены, при одновременном росте его значимости для сторон. Поэтому он может стать сдерживающим фактором для продолжения роста, что способно спровоцировать локальную коррекцию теперь уже с пределом в районе уровня 0,6949, где ожидается основная поддержка. В случае такого исхода событий определяющим станет отскок от поддержки, что даст шанс на развитие восходящего импульса, который нацелится в область между 0,7118-0,7171.