Оксана Лукичева, аналитик по товарным рынкам «Открытие Брокер»

Прошедший 2018 год для сырьевых рынков в целом выдался положительным, хотя общая динамика оставалась в рамках широкого диапазона консолидации, что показывало большинство товаров. Индекс CRB в 2018 г. показал рост на 7,6%, в основе чего лежало ослабление курса доллара США. Фундаментально большинство товарных рынков остаются избыточными, а уровень накопленных запасов сокращается с трудом. Сезонность продолжает сглаживаться, что свидетельствует как о росте технологий производства, так и о всё большем вовлечении различных регионов мира в мировую экономику. Это приводит к снижению общего уровня мировой себестоимости товаров и снижению общего уровня цен.

Наибольший прирост цен в 2018 году наблюдался на рынке нефти, никеля, палладия и какао-бобов. Основной причиной роста цен на этих рынках стало ограничение производства сырья или его доступности на мировом рынке, что не является рыночным фактором и постепенно приводит к структурным перекосам. Цены на зерновые, особенно на пшеницу, также показали рост в связи с неурожаем в Европе и снижением производства в прочих регионах-производителях. Рынки масличных, хлопка и цветных металлов оставались под давлением возрастающего протекционизма, что может привести к существенному снижению потребления сырья в мире.

Всем привет!

Наши аналитики подготовили стратегию на 2019 год, в которой изложили своё видение перспектив развития ситуации в экономике и на финансовых рынках. Так, по мнению аналитиков, цены на нефть могут начать восстановление уже в I квартале 2019 года благодаря очередному ограничению добычи странами-участницами ОПЕК+. При этом динамика российских фондовых индексов и валюты будет зависеть от итогов переговоров США и КНР, а также от риторики руководства развитых стран.

Последний квартал 2018 года ознаменовался падением котировок на крупнейших мировых фондовых биржах, товарных и сырьевых рынках. По мнению экспертов отдела анализа рынков «Открытие Брокер», риски замедления глобальной экономики сохраняются, но оснований для её скатывания в рецессию пока не видно: «Ждать сваливания мировой экономики в кризис по образцу 2008 года вряд ли стоит. Конечно, наступление рецессии в экономике США возможно, но оно произойдёт не ранее чем через 2-3 года. При этом надо понимать, что денежные политики ведущих центральных банков развитых стран де-факто всё ещё остаются стимулирующими».

Андрей Кочетков, ведущий аналитик «Открытие Брокер»

На первой неделе года индекс МосБиржи поднялся с 2369,33 п. до 2406,50 п., а РТС — с 1068,72 п. до 1118,03 п. Пара EUR-USD почти не изменилась, ослабев с $1,14 до $1,1398. USD-RUB упала с 69,82 до 67,72, а EUR-RUB упала с 80,04 до 77,30. Нефть Brent подорожала на первой неделе с $52,20 до $57,06. Американский индекс широкого рынка S&P 500 поднялся с 2485,74 п. до 2531,94 п.

Главным событием, которое случилось в период российских праздников, является старт переговоров США и Китая по торговым вопросам. Можно, конечно, говорить об отвратительном старте американских рынков в начале года, но концовка прошлой недели оказалась не столь печальной. Поэтому внимание инвесторов переключилось на факт переговоров, которые могут положить конец торговой войне. Если же они не принесут результата, то текущее ухудшение статистики способно превратиться в ещё более удручающий поток новостей о замедлении мировой экономики.

Ночью в среду отчёт API по запасам нефти. Далее статистика Германии по торговому балансу. Пока немецкая внешняя торговля особой озабоченности не вызывает. Индекс доверия потребителей во Франции может продолжить снижение и на рынке ждут падение показателя до 90,0 п. Безработица в еврозоне могла остаться на уровне 8,1% в ноябре. Банк Канады в этот день примет решение по ставке, но изменений не ожидается. То есть ставка останется на уровне 1,75%. В США выступят представители ФРС: Р. Бостик, Ч. Эванс, Э. Розенгрен. Кроме того, будет опубликован протокол последнего заседания ФРС. И наконец, картину дня дополнит отчёт Минэнерго США по запасам и потреблению нефти и нефтепродуктов. В России выйдет статистика по торговому балансу. По бумагам «НМТП», «НЛМК», «Татнефти» пройдёт дивидендная отсечка. Бумаги «Ростелеком» будут торговаться последний день с дивидендами (2,5 рубля на обыкновенную и привилегированную акцию).

Китай в четверг поделится сведениями о состоянии инфляции. Ожидается, что она замедлилась в декабре до 2,1% с 2,2% в ноябре. Рост цен производителей мог упасть до 1,6% с 2,7%. На европейском отрезке торгов стоит обратить внимание на публикацию протоколов ЕЦБ. Американский календарь предполагает публикацию статистики по первичным обращениям за пособием по безработице, расходам на строительство и продажам нового жилья. Кроме того, выступят представители ФРС Дж. Буллард, Ч. Эванс и сам председатель Дж. Пауэлл.

«Открытие Брокер» вошёл в реестр инвестиционных советников Банка России, в котором с 21 декабря 2018 г. обязаны состоять профучастники рынка ценных бумаг, оказывающие услуги по предоставлению индивидуальных инвестиционных рекомендаций. Согласно требованиям законодательства, услуги инвестиционных советников должны оказываться на основании договора с клиентом и в соответствии с его инвестиционным профилем, целями и готовностью к риску.

Предполагается, что развитие института инвестиционных советников будет способствовать защите прав частных инвесторов, а также расширению активности физических лиц на финансовом рынке.

Оксана Лукичева, аналитик по товарным рынкам «Открытие Брокер»

На прошедшей неделе цены на драгоценные металлы подрастали, за исключением остававшейся под давлением платины. Курс доллара США слабел на фоне разгорающегося скандала между Д. Трампом и руководством ФРС. В результате трений и остановки работы американского правительства фондовый рынок США показал крайне негативную динамику в предпраздничный период, что поддерживало интерес инвесторов к страховым активам.

В ходе прошедшего декабрьского заседания ФРС США повысила коридор процентных ставок до 2,25-2,5%, сопроводив повышение указанием на высокий уровень неопределённости в отношении дальнейшего повышения ставок. Отмечалось, что экономика США и рынок труда остаются в хорошем состоянии, но темпы роста замедляются. Медианный прогноз управляющих ФРС говорит о повышении ставок в 2019 г. на двух заседаниях и одном повышении в 2020 г.

Заявления регулятора вызвали нервную реакцию рынков, которые поверили в замедление экономики и перед длинными рождественскими выходными показали значительное падение, что поддержало инвестиционный спрос на золото. Торги на этой неделе проводятся в укороченном режиме, волатильность ожидается низкая, возобновление нормальной торговли произойдет уже в новом году – 3 января 2019 г.

Друзья, всем привет!
В преддверии Нового года хотим сообщить вам суперновость! :)

«Открытие Брокер» стал первым российским брокером, запустившим программу лояльности для трейдеров и инвесторов — O. InveStore!^TM. Её участники будут получать от брокера бонусные баллы, которые можно будет обменивать на подарки на специальной витрине вознаграждений. Спешите подключиться!

Программа лояльности O. InveStore!^TMпредполагает начисление бонусных баллов клиентам «Открытие Брокер» за рекомендацию компании в качестве брокера для инвестирования на финансовых рынках среди своих друзей, родственников и коллег. За каждого привлечённого клиента участник программы лояльности будет получать баллы, которые потом сможет потратить на покупку различных товаров, использование сервисов и услуг. Перечень вознаграждений для участников программы лояльности разнообразен и постоянно расширяется — уже сегодня в специальной витрине вознаграждений можно выбрать подарок среди десятков наименований в различных категориях: автомобили, каршеринг, путешествия, одежда, рестораны, спорт, бытовая техника и электроника, книги, игрушки, косметика, сертификаты на предоставление различных услуг и сервисов и т.д. Накопленные бонусные баллы доступны для использования в течение года с даты их начисления. При этом если накопленных баллов для приобретения понравившегося товара недостаточно, пользователь имеет возможность доплатить (но не более 50% от стоимости товара или услуги).

Оксана Лукичева, аналитик по товарным рынкам «Открытие Брокер»

На прошедшей неделе мировые цены на нефть усилили темпы снижения в преддверии длинных рождественских праздников на рынках, обусловивших рост технических продаж. Предложение нефти остается высоким, несмотря на достижение соглашения об ограничении добычи в рамках ОПЕК+. Давление на рынок оказывают негативные ожидания по состоянию мировой экономики, которые усиливаются обвалом на фондовых рынках.

В результате стоимость нефти сорта WTI опустилась до уровня $45,57 за баррель, а сорта Brent уходила ниже $53 за баррель, что стало минимальным значением с середины 2017 г. Спред между сортами нефти по состоянию на 20 декабря 2018 г. составил $8,5, отношение спреда к цене сорта WTI составило 18,5%.

Резкое снижение цен вызвало довольно нервную реакцию России: Минэнерго РФ предложило созвать внеочередное совещание ОПЕК+ для мониторинга рыночной ситуации. Саудовская Аравия сообщила, что сократит добычу с января 2019 г. на 322 тыс. бар. в сутки до 10,311 млн бар. в сутки. Добыча в России пока остаётся на уровне 11,42 млн бар. в сутки. Минэнерго Казахстана сообщило, что сократит добычу на 40 тыс. бар. в сутки в рамках новых договоренностей.

Тимур Нигматуллин, аналитик «Открытие Брокер»

Существенное влияние на результаты оказали разовые факторы: переход к МСФО-15 и приведшая к деконсолидации соответствующего актива июньская сделка по продаже пакета в Mail.Ru Group.

Совокупная выручка «Мегафона» прибавила 4,7% год к году до 88,7 млрд руб. Выручка от мобильной связи в России выросла на 4,9% год к году до 70,9 млрд руб. Для сравнения: у «МТС» в РФ рост составил 1,9% год к году, а у российской дочки VEON – 0,5%.

Количество активных мобильных абонентов «Мегафона» в РФ сократилось на 0,5% год к году до 75,2 млн. Снижение соответствует общеотраслевому тренду по улучшению структуры абонентской базы, который подразумевает снижение «чистого оттока» (исторически операторы в РФ «обновляли» до половины своей абонентской базы за год).

Рентабельность OIBDA «Мегафона» в 3 квартале просела на 1,5 процентного пункта до 37,9% (33,7 млрд руб.), а без учёта новых стандартов отчётности и вовсе составила 37,3%. Несмотря на рост потенциально высокомаржинальной выручки от мобильной связи и широкополосного доступа в интернет (ШПД), бизнес стал генерировать меньше операционного денежного потока.

Оксана Лукичева, аналитик по товарным рынкам «Открытие Брокер»

На прошедшей неделе цены на драгоценные металлы подрастали в преддверии итогов заседания ФРС США, т.к. инвесторы надеются на смягчение денежно-кредитной политики регулятора и замедление темпов повышения процентной ставки в 2019 г. Курс доллара США укрепляется, что оказывает негативное влияние на стоимость драгоценных металлов. Однако фондовый рынок США остаётся под давлением продаж, что поддерживают интерес инвесторов к страховым активам.

Во вторник, 18 декабря, начнётся декабрьское заседание ФРС США, в ходе которого ожидается повышение процентной ставки на 0,25%. В среду станут известны итоги заседания и будут озвучены экономические оценки и прогнозы. По оценкам рынка, в 2019 г. регулятор может повысить ставки ещё дважды, но сместить повышение на вторую половину года.

В ходе прошедшего заседания ЕЦБ была официально завершена программа количественного смягчения, хотя М. Драги пообещал сохранить стимулирование экономики на фоне её замедления. Процентные ставки останутся на текущем уровне до конца лета 2019 г., а реинвестирование средств от погашения истекающих облигаций продолжится.

Оксана Лукичева, аналитик по товарным рынкам «Открытие Брокер»

На прошедшей неделе мировые цены на нефть всё же продолжили снижаться, несмотря на достижение договоренностей ОПЕК+ об ограничении добычи на 1,2 млн бар. в сутки в течение следующих 6 месяцев. Страны ОПЕК согласились сократить добычу на 800 тыс. бар. в сутки, а страны вне ОПЕК – на 400 тыс. бар. в сутки, при этом Иран, Венесуэла и Ливия исключены из сделки. Основное снижение придётся на Саудовскую Аравию, ОАЭ, Ирак, Россию. При этом добыча вернётся к уровню октября 2018 г., что для России очень благоприятно, т.к. в октябре добыча нефти достигла максимального значения и составила 11,41 млн бар. в сутки, страны ОПЕК в октябре добывали 32,96 млн бар. в сутки.

Очередное заседание Министерского совета ОПЕК+ (JMMC) запланировано на январь 2019 г., но будет проводиться по мере необходимости. Долгосрочное соглашение о регулировании рынка нефти планируется подписать в марте 2019 г.

Цены на нефть под влиянием решения ОПЕК+ сначала начали расти, но вскоре рынок осознал, что накопленные объёмы пока находятся в рынке, а добыча сократится с января 2018 г., что возобновило давление на цены. В результате стоимость нефти сорта WTI составляет $52,26 за баррель, а сорта Brent – $60,94 за баррель. Спред между сортами нефти по состоянию на 13 декабря 2018 г. составил $8,9, отношение спреда к цене сорта WTI составило 16,9%.