Четыре недели роста подряд. Так высоко по Индексу МосБиржи российский рынок не забирался с начала февраля 2022 года. Всё больше акций упирается в уровни сопротивления, не желая расти дальше. Назовём самые перекупленные и перегретые из российских бумаг.

Не пора ли выходить из акций

Основной индикатор российского рынка — Индекс МосБиржи (IMOEX) — с начала этого года прибавил более 12%, за целый год (12 месяцев) — более 30%. Это лучший результат с 2019 года, то есть более чем за пять лет.

Ещё более мощно выглядит рост по Индексу полной доходности (MCFTR), который включает в себя накопленные дивиденды. Он сейчас торгуется около 7900 пунктов. Исторический максимум — 8125 п. (всего на 3% выше).

Последний раз рынок РФ столько стоил осенью 2021 года на фоне глобального ралли в активах. За все три года, что мировые рынки успели пережить большой взлёт, глубокий спад и отскок — Россия в сумме отработала на уровне США.

Каждую неделю по средам Минфин занимает деньги на внутреннем рынке. Ведомство продаёт ОФЗ на аукционах, где участвуют самые крупные игроки этого рынка. Рассказываем, как прошёл очередной аукцион ОФЗ и какие сложились доходности по гособлигациям.

Последний аукцион 26244 с большим объёмом

В среду, 17 апреля, Минфин предложил рынку короткий выпуск ОФЗ-ПД-26207 и длинный выпуск ОФЗ-ПД-26244.

Выпуск ОФЗ 26207 с погашением в феврале 2027 года был размещён в объёме 9 млрд руб. при спросе 21,3 млрд руб. Доходность аукциона составила 13,53%. Премия к вторичному рынку cоставила около 4 базисных пунктов (б.п.)

Выпуск ОФЗ 26244 с погашением в марте 2034 года был размещён в объёме 71 млрд руб. при спросе 120 млрд руб. Доходность аукциона составила 13,8%. Премия к вторичному рынку составила около 4 б.п.

План по размещению ОФЗ на II квартал 2024 года составляет 1 трлн руб. Из них 700 млрд руб. может прийтись на ОФЗ сроком дольше 10 лет, и 300 млрд руб. — на ОФЗ сроком меньше 10 лет.

Последнее время для Индекса МосБиржи оказалось весьма успешным. Рынок почти каждый день устанавливает новые максимумы с февраля 2022 года, но до исторического рекорда ещё 23%. Однако если учесть дивидендную доходность, то до него осталось всего 2,8%.

Дивидендную доходность учитывает Индекс МосБиржи полной доходности «брутто». Если смотреть на российский рынок акций в разрезе секторов, то часть из них уже обновили исторические максимумы несколько раз за последнее время.

Какие отрасли в лидерах

Телекоммуникации. МТС выплачивает одни из самых высоких дивидендов на бирже (доходность — 11%), а Ростелеком, помимо выплат, впервые может увеличить свою стоимость за счёт ожидаемого IPO дочек и высокого спроса на его ИТ-решения после ухода зарубежных игроков.

На наш взгляд, префы Ростелекома выглядят наиболее привлекательной бумагой в текущем квартале в ожидании IPO. В свою очередь растущий долг МТС может навредить дивидендам в будущем.

Потребительский сектор.

Российский рынок растёт уже пятый месяц подряд, но далеко не все акции движутся вверх стабильно и уверенно. Назовём несколько бумаг с сильным трендом и убедительной динамикой.

Признаки сильного роста

Смотрим наиболее ликвидные акции Мосбиржи (из топ-50 по объёму торгов), которые выглядят лучше всех с точки зрения технического анализа. Тренд должен подтверждаться индикаторами и динамикой сделок.

Во-первых, цена акции держится выше трёх скользящих средних: за 20 дней (на короткой дистанции), 50 дней (средней) и 200 дней (долгой).

Во-вторых, нет локального перегрева ни по RSI, ни по MACD — осцилляторы холодные или умеренно тёплые.

В-третьих, относительный объём за последнюю неделю — самый высокий на рынке, то есть эти акции покупают на суммы выше средней.

Растущие акции в апреле

Идея в том, чтобы найти на рынке такие акции, которые не дают откатов вниз на протяжении нескольких месяцев подряд, рост в них не вызван краткосрочным ажиотажем, и покупатели предпочитают другим бумагам именно их.

Фондовый рынок уверенно прибавляет. За месяц, с середины марта, прирост уже превысил 4%, а в сумме с начала года Индекс МосБиржи вырос более чем на 10%. Отберём потенциальных лидеров роста и падения среди тяжеловесов.

Какой результат за месяц

В мартовском обзоре в топ-3 потенциальных лидеров попали: Яндекс, НЛМК и Мосбиржа. С того момента они заметно прибавили в цене: 14, 12 и 10% — все трое заметно лучше широкого рынка.

Потенциальными аутсайдерами месяц назад были названы Polymetal, ВК, ФСК-Россети. Их результат действительно оказался одним из худших. Polymetal и ВК принесли убыток более 7%, а ФСК-Россети выросла менее чем на 2%, отстав от рынка.

• Акции уже растут, опережая Индекс МосБиржи.
• Они всё ещё дёшевы по основным мультипликаторам.
• У них высокий потенциал, согласно консенсус-прогнозу.

Уже больше года Индекса МосБиржи растёт, а коррекции бывают лишь небольшими, менее 10%. Наше исследование показывает, что сейчас — один из самых длительных периодов так называемого бычьего рынка. Изучаем, когда рост может закончиться, и разбираемся, как инвесторам подготовиться к падению.

Что такое коррекция

Периоды, когда биржевой актив начинает двигаться в противоположную сторону от тренда, называют коррекцией. Например, тренд растущий, но акции начинают снижаться, — или наоборот.

Если движение не останавливается и изменение цены доходит до 20%, принято считать, что это уже не коррекция, а смена тренда.

Чаще всего, говоря про коррекцию, имеют в виду движение вниз, когда тренд растущий, — именно такие случаи мы и описываем в нашем исследовании.

Статистика: какими бывают коррекции

• Общее число коррекций. Индекс МосБиржи рассчитывается с ноября 1997 года. За 27 лет мы нашли 51 случай, когда индекс достигал локального максимума и падал более чем на 10%. Мы рассмотрели все коррекции, в том числе те, которые приводили к смене тренда.

Начинаем турнир для клиентов Альфа-Инвестиций. Призовой фонд — 70 миллионов рублей 🤑

Больше торгуете — больше шансов на победу! Среди самых активных участников мы разыграем суперприз — пять миллионов рублей 🔥 Конкурс продлится до 20 декабря.

Какие ещё призы?

Инвесторы, которые покажут лучшую доходность по итогам турнира, получат подарки в зависимости от места. За первое — 3 млн руб. 🤩 Всего будет 101 приз.

А первых 200 тыс. участников ждут подарочные акции за регистрацию в конкурсе. Ещё мы каждый месяц будем разыгрывать 1000 призов до 100 тыс. руб., а раз в квартал — до 1 млн руб.

Как участвовать?

1️⃣ Подать заявку в личном кабинете или на главном экране приложения Альфа-Инвестиций — понадобится брокерский счёт или ИИС. Зарегистрировать на конкурс можно только один счёт.

2️⃣ Торговать через наше приложение для инвесторов, терминал Альфа-Инвестиции для компьютера или Альфа-Инвестиции Онлайн.

‼️ Если покупать ценные бумаги в новой версии Альфа-Инвестиций Онлайн на компьютере или ноутбуке, то шансы на победу будут выше.

В ИТ-секторе выделяются два ключевых драйвера роста: положительные финансовые результаты при выгодных рыночных условиях и редомициляция с возможностью возврата к выплате дивидендов. Разобрались, акции каких компаний лучше купить на долгосрочную перспективу.

Как росли представители ИТ-сектора 

Ошеломительный рост обеспечила изначальная фундаментальная недооценка акций компании из-за неопределённости вокруг разделения бизнеса. Заявления СМИ и самой компании о продвижении сделки одно за другим приводили к росту котировок.

Читать подробнее: Яндекс: раскрыты дополнительные детали сделки. Что об этом думают аналитики

Уход зарубежных игроков ускоряет рост выручки Яндекса от онлайн-рекламы, а оффлайн-бизнес компании поддерживает доминирующие позиции компании. По итогам 2023 года выручка компании выросла на 53%, а скорректированная EBITDA — на 92%. Фундаментально компания остаётся привлекательной, особенно если редомициляция пройдёт успешно.

Рынок облигаций привлекает всё больше инвесторов, которые нацелены на стабильную доходность и хотят зафиксировать высокие ставки. Рассказываем про ключевые события прошедшей недели и интересные выпуски облигаций.

Доходности ОФЗ всё ближе к 14%

Доходности ОФЗ продолжают расти, так как рынок рассчитывает, что высокая ключевая ставка сохранится надолго. По итогам марта ЦБ ожидает увидеть замедление инфляции, но на общую картину это пока не влияет. Статистика от Росстата будет опубликована в среду, 10 апреля.

Минфин на прошлой неделе впервые с начала года предложил рынку выпуск средних ОФЗ 26242 и обнаружил достаточно высокий спрос. Тем не менее план на II квартал по-прежнему предполагает высокий объём предложения длинных бумаг, что может поддерживать рост ставок на длинном конце G-кривой.

В длинных выпусках ОФЗ наблюдается навес предложения. Доходность плавно смещается в район 14%. Максимальная доходность около 13,8% в выпуске 26243 с погашением в 2038 году. Около 13,7% дают выпуски 26230, 26240 и 26244.

Задача любого инвестора — заработать как можно больше, рискуя при этом как можно меньше. Покажем на примерах, как можно добиться этого, инвестируя в российские акции.

Коэффициент Шарпа

Классический способ измерить риск актива — посчитать его волатильность. Чем она выше, тем с большей амплитудой может колебаться цена и с большей вероятностью приносить случайные убытки.

Однако проблема в том, что акции с высоким риском, например, в IT-секторе, зачастую более доходны, чем те, у которых риски ниже среднего или близки к нулю.

В поиске идеального баланса между риском и доходностью один из отцов портфельной теории Уильям Шарп придумал простой и наглядный коэффициент, который соотносит один показатель с другим.

Sharpe Ratio = (Rp – Rf) / SDp

Rp — доходность акции за некий срок

Rf — безрисковая доходность за тот же срок

SDp — волатильность акции за тот же срок.

Доходность выше риска

Финансовый смысл формулы, приведённой выше, довольно прост: чем больше доходности в процентах акция приносит на единицу риска, который тоже измеряется в процентах, тем лучше.