❗️❗️Для держателей облигаций ❗️

Если вы держите облигации в своем инвестиционном портфеле, то ни для кого не секрет, что за финансовым состоянием эмитентов этих облигаций нужно следить на постоянной основе, так как в современном мире все быстро меняется. Есть два основных вида отчетностей в России — РСБУ (Российские стандарты бухгалтерского учета) и МСФО (Международные стандарты финансовой отчетности). Для инвестора предпочтительнее МСФО, так как она учитывает еще и дочерние организации, в отличие от РСБУ.

Если компания задерживает публикацию МСФО, можно ли рассчитать необходимые показатели по РСБУ?

Можно, если расхождения между РСБУ и МСФО небольшие. А это можно узнать либо просто сравнив отчеты за прошлые годы, либо выяснить сколько дочерних организаций и какое влияние они оказывают на материнскую компанию. Если расхождения в отчетах слишком большие (много дочек, которые вносят весомый вклад в результат мамы), то показатели, рассчитанные по РСБУ, не покажут вам реальной картины состояния дел в компании.

Разберем не примере компании «Селектел» — российский провайдер облачных сервисов и услуг дата-центров. У компании есть отчет за 9м 2023г по РСБУ, а по МСФО за 9м 2023г — нет.

У компании всего две дочерние организации: ООО «Селектел-Лаб» и ООО «Б-36».
Выручка ООО «Селектел-Лаб» за 2022 год составила около 170 млн рублей.
Выручка ООО «Б-36» за 2022 год составила около 120 млн рублей.

Грубо говоря, две дочерние организации принесли выручку около 300 млн рублей. Выручка материнской компании «Селектел» за 2022 год составила больше 8 млрд рублей, то есть влияние дочерних компаний на итоговый результат менее 5%. Поэтому можно спокойно брать отчет РСБУ, так как расхождения с МСФО будут несущественными.

Ну и кратенько посмотрим на финансовую устойчивость Селектела, исходя из отчета РСБУ за 9м 2023г:

▪️Выручка за 9м 2023г выросла на 25% до 7,4 млрд рублей
▪️Чистая прибыль выросла на 50% до 2 млрд рублей

Debt Ratio (коэф. Левериджа) — 0,8 (до 0,5 — оптимально, приемлемо не более 0,7)

ND/EBITDA — 1 (до 2,0 — приемлемо, до 3,0 — в периоды низкой ключевой ставки)

Interest coverage ratio (коэф. покрытия процентов) -4,3 (идеально >3)

✅В итоге показатели финансовой устойчивости немного ухудшились по сравнению с 1п 2023г из-за роста краткосрочных займов и кредиторской задолженности. Но пока все в пределах нормы, плюс компания продолжает быстрыми темпами увеличивать финансовые показатели (выручка, EBITDA, чистая прибыль и т.д.), поэтому поводов для беспокойства пока нет. Но следить за компанией обязательно продолжаем.

----

https://t.me/InvestAssistance

👆Обязательно подписывайтесь на канал, чтобы стабильно зарабатывать на фондовом рынке!

----

Было полезно, ставь ❤️