❗️❗️Обвал на долговом рынке: почему пайщики покидают фонды?

В прошедшем месяце розничные ПИФы впервые за полтора года столкнулись с чистым оттоком средств — инвесторы вывели около 4,5 млрд рублей. Но больше всего не повезло фондам на облигации – оттуда за месяц забрали свыше 88 млрд рублей. Это в 3,2 раза больше июньского притока и абсолютный рекорд за всю историю наблюдений с 1998 года. Очевидно, что рынок в июне ждал от ЦБ более решительного снижения ключевой ставки и более мягкой риторики. Но вместо этого рынок получил ожидания по более плавному снижению ключевой ставки и ожидания по краткосрочной доходности облигаций изменились. Осторожность Банка России вызвала обвал котировок на долговом рынке, и пайщики начали массово выходить из облигаций.

В июле это переросло «в массовое бегство клиентов», а еженедельные потери составляли 18–30 млрд рублей. Продажи облигационных фондов практически иссякли во второй половине месяца, ближе к очередному заседанию Банка России по ключевой ставке 24 июля. Но если смотреть на картину шире, то можно отметить, что за январь–июнь приток в облигационные фонды составил около 417 млрд рублей, так что июльский отток, хоть и рекордный, не обнулил накопленный результат. Более того, деньги не ушли с рынка — они перетекли в фонды денежного рынка, текущая доходность которых приближена к ключевой ставке. За июль чистый приток в такие ПИФы почти удвоился и достиг 83 млрд рублей — максимума с декабря прошлого года. В фонды акций поступило лишь около 700 млн рублей.

Соответственно из этого мы можем сделать вывод, что многие инвесторы продолжают действовать на рынке достаточно спекулятивно и как только ожидания по краткосрочной траектории снижения ключа меняются, они предпочитают перекладываться в другие инструменты где, как им кажется, на коротком временном горизонте доходность будет выше. Однако на наш взгляд для долгосрочных инвесторов тактика эта не самая хорошая, так как периодически рынок разворачивается достаточно резко и обратно в облигации из фондов денежного рынка можно уже не успеть переложиться с хорошими доходностями. В качестве примера можно вспомнить как минимум декабрь 2024 года, когда рынок резко переставился вверх на неожиданном решении ЦБ РФ оставить ключевую ставку без изменений буквально за несколько часов.
___________________________________
Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на Invest Assistance в Max или Telegram, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

Max 👉🏻https://max.ru/id366518954571_biz

Telegram👉🏻https://t.me/+98N1FJgETfU4MjFi

___________________________________
Какие фонды держите в портфеле?