Новости рынков | Несмотря на рост инфляционных ожиданий до 13,7%, ЦБ скорее всего продолжит политику постепенного смягчения, учитывая баланс между поддержкой экономики и контролем инфляции — Ведомости

По данным опроса ООО «ИнФОМ» по заказу Банка России, медиана ожидаемого роста цен в следующие 12 месяцев увеличилась с 13,3% в ноябре до 13,7% в декабре 2025 г. Основной вклад внесли респонденты без сбережений: их ожидания поднялись на 0,9 п. п. до 14,6%, тогда как у тех, кто имеет сбережения, показатель остался на уровне 12,3%.

Наблюдаемая инфляция в декабре зафиксирована на уровне 14,5%, без значительных изменений к ноябрю. Среди участников сбережениями она составила 13,1%, без сбережений – 15,6%. Рост инфляционных ожиданий связан с повышением НДС (с 20 до 22%), увеличением утильсбора, ростом цен на бензин и сезонными факторами.

Большинство аналитиков (17 из 23) ожидают дальнейшего снижения ставки на заседании 19 декабря на 50 б. п. до 16%, некоторые прогнозируют снижение до 15,5%, а часть экспертов считает возможным сохранение текущего уровня. Экономисты отмечают, что рост инфляционных ожиданий ограничивает радикальные шаги ЦБ, делая вероятным умеренное смягчение на 50 б. п.

Факторы, влияющие на инфляционные ожидания:

• Наличие сбережений: без сбережений – более высокие ожидания и восприимчивость к сезонным расходам, сбережения – стабильность.

• Налоговые и тарифные изменения: повышение НДС, рост тарифов ЖКХ.

• Курс рубля: крепкий рубль препятствует решению бюджетного дефицита.

• Сезонные факторы: подготовка к праздникам стимулирует расходы.

Прогноз ЦБ на конец 2025 г. по инфляции – 6,5–7%, на 2026 г. – 4–5%. Минэкономразвития ожидает 6,8% на конец 2025 г. с возвратом к таргету в 2026 г. Аналитики снижают свои ожидания на конец года до 6,3%, а на конец 2026 г. – до 5,1%.

Вывод: несмотря на умеренный рост инфляционных ожиданий, ЦБ скорее всего продолжит политику постепенного смягчения, ограничиваясь снижением ставки на 50 б. п., учитывая баланс между поддержкой экономики и контролем инфляции.


Источник: www.vedomosti.ru/economics/articles/2025/12/18/1164223-rost-inflyatsionnih-ozhidanii-ne-pomeshaet?from=newsline