❗️❗️Акции ленты под давлением после новостей о продаже гипермаркетов о’кей – всё ли так страшно?

Новость: ФАС согласовала покупку бизнеса сети гипермаркетов «О'кей».

Но есть нюанс: 99% уставного капитала холдинговой компании ООО «РБФ ритейл» (владеет гипермаркетами О’кей) получит малоизвестное ООО «Земун».

☝️При этом, по данным источников РБК, ООО «Земун» действует в интересах сети «Лента».

👉 Во-первых, пока неясно, получит ли Лента контроль над компанией и начнет ли консолидировать результаты О’кей.

👉Во-вторых, даже если Лента купит гипермаркеты О’кей, давайте посмотрим, как это скажется на ее финансовых результатах.

❗️Для начала стоит ответить на вопрос: зачем покупать стагнирующие гипермаркеты? (LFL-трафик гипермеркетов О’кей в 1п 2025 года: -5,1%).

💡Лента умеет работать с таким форматом (LFL-трафик её гипермаркетов в 1п 2025 года: +1,7%) и сможет повысить рентабельность активов О’кей, а также расширить клиентскую базу и географию присутствия.

Напомним стратегические цели компании в 2025г:

🎯 Выручка — 1 трлн рублей

🎯 EBITDA — 80 млрд рублей

Если бы Лента купила гипермаркеты О’кей» в начале года, её бы цели могли бы выглядеть так:

🎯 Выручка — 1,14 трлн рублей (+14%)

🎯 EBITDA — 93 млрд рублей (+16%)

То есть для Ленты это приобретение имеет смысл, но вопрос, конечно, в цене.

В интернете фигурирует оценка в 40–55 млрд рублей. Если покупка состоится по нижней границе за 40 млрд (грубо говоря, за 3 EBITDA), это будет позитивно для компании. На 30 июня на счетах Ленты было 30 млрд рублей, а еще 10 млрд она могла бы заработать в 3 квартале.

Для сравнения: Магнит купил «Азбуку Вкуса» с оценкой в 5 EBITDA.

✅Мы не видим причин для продажи акций Ленты и были одними из первых, кто обратил на них внимание, когда они стоили менее 800 рублей.

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

👉🏻https://t.me/+4s0WXdo6oyZlNjIy

---

А вы как думаете, Лента выкупит гипермаркеты О’кей❓👇