❗️❗Закат эпохи линкеров: почему офз-ин теряют привлекательность.

ОФЗ 52005 – так называемый линкер, номинал таких облигаций ежедневно индексируются на величину инфляции, которую рассчитывает Росстат. При этом расчет осуществляется с задержкой в три месяца, то есть инфляция за сентябрь будет учтена только в декабре. Вообще такие инструменты достаточно специфичны, они обычно неплохо работают в период, когда инфляция начинает разгоняться и достаточно плохо работают в период, когда инфляция будет сжиматься, так как доходность по этой облигации — это по сути инфляция + спред.

Посмотрите на свежие данные по инфляции, трехмесячная сейчас приближается к четырем процентам. Это красноречиво свидетельствует о вступлении экономики в новый этап, где ключевым трендом становится уже не ускорение, а устойчивое замедление роста потребительских цен, что кардинально меняет потенциальную выгоду от владения подобными активами. Какая будет ваша доходность в этой ОФЗ в ближайшие пару лет, если инфляция будет 4? Около семи — восьми процентов, так?

В облигациях же с постоянным купоном можно получить гораздо больше. Ведь их ключевое преимущество заключается в том, что они были выпущены в периоды более высоких ключевых ставок и, как следствие, изначально несли в себе купоны повышенной доходности, которые остаются фиксированными на весь срок обращения бумаги, обеспечивая инвестору стабильный и, что самое главное, предсказуемый доход вне зависимости от будущих колебаний инфляции в ту или иную сторону. Поэтому на мой взгляд для ОФЗ-ИН сейчас наступает не самое хорошее время, когда они будут проигрывать по доходности облигациям с постоянным купоном и я бы скорее сделал выбор в пользу них в моменте, чем в пользу ОФЗ-ИН.

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

👉🏻https://t.me/+4s0WXdo6oyZlNjIy

---

Держите ОФЗ-ИН или предпочитаете фиксированный купон?