❗️❗Запасы замедлились – продажи близки ко дну? Прогноз по алросе.

Компания Алроса сегодня выпустила финансовый отчет по МСФО за 6 месяцев 2025 года. На фоне низких цен и санкций выручка оказалась слабой – 134,3 млрд рублей, что на 25% меньше, чем за аналогичный период 2024 года. Но EBITDA выросла на 24,2 % год к году, до 79,7 млрд рублей, а чистая прибыль – на 10,8 % год к году, до 40,6 млрд рублей за счёт разового дохода от продажи месторождения Катока суверенному фонду Омана (25,8 млрд рублей). Без него показатели были бы хуже.

В 2024 году рынок бриллиантов остается в сложном положении. Производство сохраняется на стабильном уровне, однако наблюдается профицит сырья и снижение спроса в ключевых странах. Полноценное восстановление рынка ожидается не раньше следующего года. Особенно заметно сокращение экспорта российских алмазов в Индию — за январь-май он упал на 43% по сравнению с аналогичным периодом 2023 года, составив всего 2,1 млн каратов. Цены на природные бриллианты стабилизировались, но серьезную конкуренцию им составляют синтетические аналоги.

Из позитива — маржинальность неплохая, рентабельность по EBITDA составила 59,3%, чистая рентабельность 30,2%. Долг — низкий, показатель ND/EBITDA 0,5х. Финансовая подушка в размере 115 млрд руб. даёт запас прочности. Запасы растут медленнее, чем раньше (+1,4% с начала года), что может говорить о том, что продажи нащупывают дно, а восстановление возможно при росте спроса, ослаблении рубля или снятии санкций с компании. Поэтому в целом отчет можно назвать нейтральным и разворот в будущем можно ожидать приблизительно от текущих. Кстати, на сегодняшнем отчете таргет по акциям Алросы был пересмотрен и составляет 75 рублей за акцию на горизонте года.

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

👉🏻https://t.me/+4s0WXdo6oyZlNjIy

---

Держите акции Алросы в своем портфеле? Какую долю?