Софтлайн. M&a продолжаются, но какой ценой?

👉 В январе 2025 года компания приобрела 51% долю в группе компаний К2-9b Group, занимающейся комплексной системной интеграцией и внедрением решений в сфере информационной безопасности.

👉 В феврале 2025 года компания объявила о подписании рамочного соглашения о приобретении 51% доли в группе компаний Омег-Альянс, специализирующейся на консалтинге и комплексных решениях в области производственного и операционного менеджмента.

👉 В апреле 2025 года компания объявила о планах подписать рамочное соглашение о приобретении 51% доли в компании DreamDocs, специализирующейся на разработке платформы для интеллектуальной обработки документов.

📊Результаты 1кв 2025г:
▪️Оборот вырос всего лишь на 12% до 24 млрд руб.

▪️Скор. EBITDA выросла всего лишь на 3% до 1,8 млрд руб.

▪️Чистая прибыль — 745 млн руб.

Сделки M&A увеличивают долю собственных решений в обороте (рост на 40% г/г до 8,8 млрд руб.) и эффективность компании (73% валовой прибыли приносят собственные решения).

Но какую цену платит компания за агрессивную политику M&A❓

❌Рост запасов и дебиторской задолженности, что приводит к отрицательному операционному и свободному денежному потоку.

❌Увеличение долговой нагрузки и процентных расходов (скор. чистый долг вырос в 2 раза с начала года, учитывая даже уменьшение долга на размер оценки евробондов Беларусь)

❌Значительный рост гудвила (40% внеоборотных активов), который в будущем может быть обесценен.

❌Размытие доли акционеров (с 2023 года количество акций увеличилось на 120 млн до 400 млн за счет дополнительной эмиссии акций)

❗️Все эти факторы не только повышают риски инвестирования в акции компании, но и снижают их справедливую стоимость.

❗️В целом, в Софтлайне есть инвестиционная идея за счет сделок M&A, но она крайне рискованная и подойдет только инвесторам с высокой терпимостью к риску и на небольшую долю.

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

👉🏻https://t.me/+4s0WXdo6oyZlNjIy

---

Что думайте о Софтлайне❓ Участвовали в обмене ГДР Noventiq на акции Софтлайна, как мы с участниками клуба❓