Вчера Evraz опубликовал отчетность за 2П20 по МСФО. Показатели EBITDA и свободного денежного потока соответствуют нашим прогнозам, при этом свободные денежные потоки на 25% превысили консенсус прогноз, а рекомендованный размер дивидендов несколько ниже ожидаемого нами.
EBITDA по итогам 2П20 выросла на 6% относительно уровня годичной давности до $1,14 млрд при неплохой рентабельности — 24%. Свободный денежный поток, как и ожидалось, оказался значительным — $705 млн (доходность 6%), так как капвложения за отчетный период снова составили лишь $327 млн, а оборотный капитал сократился на $303 млн. Объем капвложений по итогам года — всего $657 млн (последний прогноз компании — $750 млн, а первоначальный — $1 млрд), что объясняется сокращением вложений в расширение производства до $200 млн.
Как мы предполагали в нашем обзоре, Evraz решил провести ранее отложенную модернизацию рельсобалочного цеха на НТМК и, в соответствии с ранее представленным прогнозом, установил целевой объем капвложений на 2021 год на уровне $1 млрд.
(
Читать дальше )