мтс

На прошлой неделе Индекс МосБиржи буксовал на месте и за пять торговых дней вырос всего на 0,08% с учетом дополнительных сессий. Решение ЦБ снизить ставку было ожидаемым и не расшевелило рынок, несмотря на слабость рубля, которая могла вызвать у инвесторов сомнения относительно дальнейшей траектории денежно-кредитной политики. Совершая сделки, все еще стоит соблюдать особую осторожность, особенно в нефтегазовом секторе — развитие конфликта на Ближнем Востоке непредсказуемо.

Пополнить счет для отработки идей:

Выделяем:

• МТС: продолжаем развивать восходящий тренд.
• Транснефть-ап: переходим в боковик.
• Северсталь: локальная поддержка сломлена.

Акции МТС с ноября 2025 г. движутся в восходящем, уже ставшим традиционным, тренде. Основной драйвер — приближающиеся дивиденды, которые и двигают бумаги каждый год. Сейчас есть возможность запрыгнуть в практически последний вагон по привлекательным ценам: котировки скорректировались до сильной поддержки тренда, и мы ожидаем, что в ближайшее время разовьется отскок.

Ближневосточный конфликт и скачок цен на энергоносители привели к восстановлению нефтегазового сектора, ожидаем активизацию покупок на дивидендных рекомендациях в ближайшее время с сохранением долгосрочных результатов.

Дивидендная доходность рынка выросла до 8%, нашей корзины не изменилась — 14%. Корзина уступила рынку 3 процентных пункта (п.п.) на фоне ближневосточного конфликта, но опередила Индекс МосБиржи полной доходности на 13 п.п. за год.

Тикер: #MTSS
Текущая цена: 227.45
Капитализация: 454.5 млрд.
Сектор: Телеком
Сайт: ir.mts.ru/home

Мультипликаторы (LTM):

P\E — 11.77
P\BV — 26.8
P\S — 0.56
ROE — 227.8%
ND\OIBDA — 2.02
EV\OIBDA — 3.64
Акт.\Обяз. — 1.01

Что нравится:

✔️выручка выросла на 14.7% г/г (703.7 → 807.2 млрд);

Что не нравится:

✔️чистый долг вырос на 5.3% к/к (426.3 → 449 млрд). ND\OIBDA немного ухудшился с 2 до 2.02;
✔️FCF (без учета банковской деятельности) положительный +15.9 млрд против -77 млрд в 2024;
✔️нетто фин расход увеличился на 37% г/г (98.1 → 134.4 млрд);
✔️чистая прибыль снизилась на 21.2% г/г (49 -> 38.6 млрд);
✔️очень слабое соотношение активов и обязательств.

Дивиденды:

Дивидендная политика на 2024-2026 годы предполагает целевой показатель выплат не менее 35 руб. на акцию раз в год.

За 2025 год будет выплачено 35 руб на акцию (ДД 15.39% от текущей цены).

Мой итог:

Поквартальное сравнение по сегментам выручки (к/к):
— телеком +3.6% (130.4 → 135.1 млрд);
— розничный бизнес -37.1% (22.9 → 14.4 млрд);

МТС опубликовала результаты по МСФО за 2025 год. Отчет получился неоднозначным: операционный бизнес продолжает расти уверенными темпами, но высокая долговая нагрузка и дорогие деньги сильно давят на чистую прибыль.

Главное — выручка МТС впервые превысила 800 млрд рублей. По итогам года она выросла на 14,7% и достигла 807,2 млрд рублей. Это хороший показатель для зрелого телеком-рынка. Рост обеспечили не только услуги связи, но и быстро развивающиеся цифровые направления — реклама, медиа, финтех и IT-сервисы.

Операционная эффективность также остается высокой. OIBDA увеличилась на 13,5% — до 279,7 млрд рублей. Это показывает, что базовый бизнес компании по-прежнему генерирует сильный денежный поток. В четвертом квартале динамика даже ускорилась:
выручка выросла на 16,4% — до 222,5 млрд рублей, а OIBDA прибавила 18,9% — до 71,8 млрд рублей.

Но на уровне чистой прибыли картина другая. По итогам 2025 года прибыль сократилась на 28% — до 35,3 млрд рублей. Основная причина — рост процентных расходов на фоне высоких ставок и значительного долга.

У российских пользователей локально наблюдаются перебои с мобильной связью и интернетом. Посмотрим, как обстоят дела у основных операторов связи в новой реальности.

Тенденции телеком-сектора в начале 2026 года

По итогам 2025 г. российский телеком-сектор закрепился в статусе зрелой индустрии. Несмотря на продолжающийся рост выручки у всех крупнейших игроков, качество этого роста ухудшается: давление на прибыль, рост долговой нагрузки и слабая динамика FCF.

Рынок исчерпал экстенсивные драйверы. Рост абонентской базы близок к нулю, проникновение мобильной связи находится на максимальных уровнях, а дальнейшее увеличение выручки достигается преимущественно за счет индексации тарифов и роста потребления данных.

В этих условиях операторы вынуждены искать новые источники дохода за пределами традиционного телеком-бизнеса, что приводит к постепенной трансформации отрасли в сторону цифровых экосистем и инфраструктурных платформ.

Финансовые результаты за 2025 год

Операторы демонстрируют устойчивый рост выручки. Лидерами по масштабу бизнеса остаются «Ростелеком» и МТС с выручкой 873 млрд руб. (+12% г/г) и 807 млрд руб. (+15% г/г) соответственно.

ВТБ Мои инвестиции выделяют компании с устойчивым операционным потоком и прозрачной дивидендной политикой:

• Привилегированные акции Транснефти – бенефициар роста тарифов и ослабления рубля. Компания недооценена, прогнозируемая доходность на 2025–2027 гг. – 13%.
• Банк «Санкт-Петербург» – сохранит практику распределения 50% чистой прибыли. Высокая достаточность капитала, рост активов. Прогноз доходности на 12 месяцев – 14,9%.
• Московская биржа – рост волатильности и приток новых денег увеличивают комиссионные доходы. Высокая дивидендная доходность (11%) станет драйвером котировок весной.
• Интер РАО ЕЭС – почти без долга, потенциал повышения дивидендных выплат (с 25% от чистой прибыли). Участие в модернизации и новом строительстве. EBITDA может вырасти втрое к 2030 г., свободный денежный поток превысит текущую капитализацию. Прогноз дивидендной доходности на 2025–2027 гг. – 11,7%.

Всем привет! Мы хотим лучше узнать вас и сделать «МТС для инвесторов» полезнее. Опрос займет 3-4 минуты, а ответы помогут нам точнее настраивать контент под ваши ожидания.

Пройдите, пожалуйста, опрос по ссылке: https://tabs.mts.ru/share/shrfJoRGkgj3aEiShMLLS 

Спасибо, что читаете нас! Скоро вернемся с результатами 👍

$MTSS #новости