Совкомфлот

⚓️ Совкомфлот уже нащупал дно?

Лучшее время для продажи акций — пик цикла, а для покупки — его дно. Достаточно ли глубоко погрузился Совкомфлот и интересны ли его акции сейчас?

Компания защищает инвесторов от девальвации через получение выручки в долларах. Переводим в рубли — в III квартале 2024 года рубль укрепился до 89,2 руб. (-8,5% г/г). Это усиливает снижение доходов и компенсирует рост расходов.

📉 САНКЦИИ НА СУДА БЬЮТ ПО ВЫРУЧКЕ. ОНА СОКРАТИЛАСЬ НА 27% (до 34,3 млрд руб.).

Эксплуатационные расходы прибавили всего 4% и составили 9,6 млрд руб. Амортизация в рублях сократилась до 10,1 млрд руб. (-2% г/г).

EBITDA снизилась БОЛЕЕ ЧЕМ НА ТРЕТЬ и составила 23,2 млрд руб. Ситуацию поправили финансовые и прочие доходы и расходы, принеся 5,2 млрд руб. Их состав компания не раскрывает.

👉 В итоге чистая прибыль уменьшилась на 19% г/г — до 16 млрд руб. За 9 месяцев скорр. чистая прибыль составила 43,3 млрд руб. Поэтому можем прикинуть дивы: 9,1 руб. на акцию и доходность к текущей цене 9,5%.

Совкомфлот — крупнейшая судоходная компания России (перевозит в основном нефть, газ и нефтепродукты с газом) выпустила отчетность за 3-й квартал



За 9 месяцев:

👉 Выручка упала на 16,2% г/г (все данные в долларах  т.к. Совкомфлот работает в валютной зоне)

👉 EBITDA упала на 31,2% г/г

👉 Операционная прибыль упала на 45% г/г

👉 Чистая прибыль упала на 27% г/г

👉 Скорректированная чистая прибыль в рублях упала на 33,6% г/г (это по сути дивидендная база т.к. от нее считается дивиденд)

В целом спад показателей без сюрпризов — ставки на фрахт нефтетанкеров упали вместе с выручкой и прибылью (тут прямая корреляция у компании)

«Компания подтверждает приверженность цели по выплате годовых дивидендов на уровне 50% от скорректированной годовой прибыли по МСФО в рублях*. Решение о распределении прибыли и выплате дивидендов по результатам 2024 года будет принято акционерами Общества на годовом общем собрании акционеров в 2025 году с учетом рекомендаций совета директоров.», — говорится в сообщении Совкомфлота.

www.sovcomflot.ru/media/press_releases/item133737.html

ПАО «Совкомфлот» (группа компаний СКФ; тикер: FLOT) опубликовало обобщенную консолидированную финансовую отчетность за девять месяцев, закончившихся 30 сентября 2024 года.

По результатам 9 месяцев 2024 года компания заработала 43,3 млрд рублей чистой прибыли по МСФО* (или 18,25 рублей на акцию), что было обеспечено благодаря устойчивому уровню операционных доходов с учетом значительной обеспеченности флота долгосрочными контрактами.

Ограничивающим фактором работы компании в отчетном периоде стало введение новых санкций. Компания продолжает системную работу для преодоления возникающих вызовов.

Компания подтверждает приверженность цели по выплате годовых дивидендов на уровне 50% от скорректированной годовой прибыли по МСФО в рублях*. Решение о распределении прибыли и выплате дивидендов по результатам 2024 года будет принято акционерами Общества на годовом общем собрании акционеров в 2025 году с учетом рекомендаций совета директоров.


www.sovcomflot.ru/media/press_releases/item133737.html

Цена сформировала восходящий канал и пробила его середину, которая выступала сопротивлением и теперь стала поддержкой.

Может быть, актив вырастет после отскока от этой поддержки.

Целевые уровни для фиксации прибыли можно рассмотреть на отметках:

103-104
107-110

Движение выглядит перспективно, поэтому рекомендуем частично закрыть позиции при достижении этих уровней.

Мы оцениваем расчетный дивиденд за 3к24 в размере 2,22 руб./акц. (доходность 2,3%). Ранее менеджмент Совкомфлота заявлял, что может рассмотреть осенью возможность выплаты промежуточного дивиденда, как это было в 2023 г. Мы считаем это маловероятным – ставки фрахта скорректировались с рекордных уровней прошлого года, а давление внешних ограничений на финансовые показатели сохраняется.

«Да, сохраняется», — сказал он, отвечая на соответствующий вопрос.

Вице-премьер отметил, что на саммите Азиатско-Тихоокеанского экономического сотрудничества (АТЭС) в Перу будет рассказывать об этом транспортном коридоре. «Мы предпринимаем очень большие усилия для развития этого маршрута. И с точки зрения строительства ледокольного флота, включая атомный ледокольный флот, и с точки зрения обеспечения систем проводки, систем безопасности, портовой инфраструктуры. В это вкладываются сегодня очень серьезные средства», — отметил он.

Оверчук добавил, что Северный морской путь уже сегодня «является очень важной торговой артерией».

«В прошлом году по нему перевезли порядка 36 млн тонн груза, а это очень серьезная цифра. И мы планируем [ее] наращивать», — заключил вице-премьер.

tass.ru/ekonomika/22399503

В пятницу (15 ноября) Совкомфлот представит результаты по МСФО за 3кв24. Мы ожидаем сокращения выручки на основе эквивалента тайм-чартера (TCE) на 23% г/г до $375 млн на фоне растущего санкционного давления на компанию.

Показатель EBITDA может сократиться на 33% г/г до $252 млн, а скорректированная чистая прибыль – почти вдвое до $128 млн. По нашей оценке, расчетный дивиденд за 9М24 может составить 9,05 руб./акц. (дивидендная доходность – 9,2%).