Золото за этот период продемонстрировало высокую волатильность с нисходящим уклоном. После первоначального снижения котировки сформировали коррекционный рост, однако к концу периода значительная часть этого движения была утрачена. Основное давление на рынок оказали сильные макроэкономические данные США и сохранение ожиданий более жёсткой денежно-кредитной политики ФРС. Дополнительным фактором стало обострение ситуации вокруг Ирана, спровоцировавшее рост нефтяных цен и усиление инфляционных рисков.
Существенное влияние на настроения инвесторов оказала майская инфляционная статистика США. Индекс потребительских цен (CPI) вырос на 4,2% г/г, базовый CPI — на 2,9% г/г, тогда как цены на энергоносители увеличились на 23,5% г/г. Одновременно индекс цен производителей (PPI) показал рост на 6,5% г/г. Публикация этих данных усилила ожидания сохранения высоких процентных ставок в США на более длительный срок. Рост доходностей казначейских облигаций и укрепление доллара создали дополнительное давление на золото как актив, не генерирующий процентного дохода.

Золото после непродолжительной консолидации вновь оказалось под давлением продавцов и обновило локальные минимумы. В течение рассматриваемого периода рынок несколько раз предпринимал попытки восстановления на фоне ожиданий деэскалации конфликта на Ближнем Востоке, а также ослабления доллара и цен на нефть. Однако каждый такой отскок впоследствии использовался для новых продаж. Ситуация для металла складывалась неоднозначно. Геополитическая напряженность традиционно считается фактором поддержки золота как защитного актива. Однако в данном случае рынок все чаще воспринимал развитие конфликта через призму возможного ускорения инфляции. Возобновление ударов между Израилем и Ираном сопровождалось ростом нефтяных котировок, что усиливало опасения относительно сохранения ценового давления в мировой экономике. В результате инвесторы начали закладывать более жесткую траекторию денежно-кредитной политики крупнейших центральных банков, прежде всего Федеральной резервной системы США, что оказалось негативным фактором для золота.
