Блог им. MihailVlasenko

ЦБ играет против российского рынка?

ЦБ играет против российского рынка?

Предыдущий рекорд продолжался недолго — еще одна неделя, и вот рынок падает уже 17 недель подряд.

Хотя по началу были попытки роста, и акции оттолкнулись ото дна и выросли на 5-7%. Но потом начался конгресс ЦБ, который поставил крест на этих попытках — представители банка сделали такие заявления, что на рынке вновь началась паника.

Причем дело тут не в пересмотре траектории ставки, а в непостоянстве таких заявлений. Сначала глава ЦБ говорит о «пространстве для снижения», потом ее заместитель не видит этого «пространства», а еще один заместитель указывает на новую волну рисков.

Правила игры у нас постоянно меняются — поэтому ни инвесторы, ни бизнес ничего не могут планировать наперед. Это нервирует даже больше, чем возможная пауза в снижении ставки, ведь даже ближайшие полгода выглядят крайне неопределенно.

Все это привело к тому, что рынок долга просто обвалился. Длинные ОФЗ дают уже до 16,5% доходности — последний раз такое было во времена 21%-ой ставки! А если облигации дают такой процент, то кто будет покупать сверх-волатильные акции?

Вообще, у меня все больше складывается ощущение, что ЦБ живет в какой-то своей реальности. В этой реальности он отвечает лишь за инфляцию, а все остальное его не волнует — ни страдания бизнеса, ни дефолты, ни охлаждение экономики, ни проблемы Минфина.

Последнему приходится занимать все дороже и дороже — и это очень бьет по бюджету и государству в целом. А еще это бьет по финансовой стабильности, о которой так печется сам регулятор — получается какая-то шизофрения, когда действия идут вразрез со здравым смыслом.

И пока эта вакханалия не закончится, рынок так и будет страдать. С другой стороны, это дает покупать активы дешевле — тот же Сбер стоит 0,8 капитала, хотя на других рынках при ROE = 25% он бы стоил в 2-4 раза дороже (даже на развивающихся!).

В общем, скидка за неопределенность стала еще выше. Когда-нибудь это обернется премией, но до этого еще нужно дожить — и с нашим ЦБ это превращается в настоящее испытание..

Таков путь российского инвестора — терпеть, но через эти тернии пробиться к своим звездам :)

*****
Приглашаю вас в свои Телеграм и MAX — там вы найдете статьи по инвестициям, психологии денег и финансам :)

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.
5.1К | ★2
24 комментария
Нельзя ЦБ отвечать за все. Переохлаждение экономики — минэконом, правительство; ЦБ инфляция ну и тд.
avatar
У нас узкая специализация. Один пришивает карман, один — проймочку, я лично пришиваю пуговицы“. К пуговицам претензии есть? — Нет! Пришиты насмерть, не оторвёшь! 

„Привет, ребята! Вы хорошо устроились!“
ЦБ пытается защитить население от инфляции, которую сам же и создаёт. Вот где собака порылась. Как можно сберегать в валюте, если ЦБ понижает курс рубля. Государство управляет денежной политикой. Так проще закрепить курс, как было 20 лет назад. Чтобы он ходил в узком коридоре, 5% вполне достаточно. А когда диапазон 30-50-100% это уже игрушка и механизм разгона инфляции. То есть, это всех раздражает. У одних убытки и проблемы, у других прибыли и доход на одном только курсе. Ходит туда-сюда, как шлюха какая-то.
т.е цб разбомбил нпз? 

avatar
«А если облигации дают такой процент, то кто будет покупать сверх-волатильные акции?»
Ну когда инфляция будет 15% все вспомнят что такое номинальная доходность и реальная.
«Слушай, у тебя нет денег, чтобы перезанять, чтобы переотдать?» ©
avatar
" — тот же Сбер стоит 0,8 капитала, хотя на других рынках при ROE = 25% он бы стоил в 2-4 раза дороже (даже на развивающихся!)." 

Идет война! О каких «в 2-4 раза дороже» вы говорите?!
ZabanenZaPravdu, где «война»  а это объясните ?
........... 
https://www.rbc.ru/business/02/01/2026/695767f89a79477173255ff2
avatar
torn, так все правильно. Есть же поговорка: «Кому — война, а кому — мать родна».
М.б. задача ЦБ в том, чтобы удерживать деньги на депозитах и финансироваться дефицит бюджета? Правда последние неудачные аукционы по ОФЗ говорят о том, что механизм ломается. 
 
Дмитрий Ка, аукционы абсолютно ручные. Там покупателями выступают всякие Сберы и прочие. По задачи ЦБ вы правы, за последние 5 лет рублей из воздуха создали столько же, сколько с 1991 года до 2022, (и продолжают создавать) им нужно максимально оттянуть момент схлопывания этой двухконтурной экономики.
avatar
Возможно всё наоборот.
Посмотрите как реагировала ставка Russia 10Y

На снижение ставки ЦБ

… С июля 2025 корреляция исчезла. И возможно после каждого последующего снижения ставки ЦБ будет падение. Просто потому что если ставки продолжат свои рост а ЦБ продолжит снижать ставку ЦБ то не сложно догадаться к чему это приведет.
Такой шпагат, косоглазие, может порвать шпингалеты… Что делать? Ждать когда на долговом рынке всё успокоится? Или повышать ставку? Или снизить сразу на 1% и смотреть на реакцию рынка? Кто не прав? ЦБ или рынок?
Подозреваю что основная функция ЦБ сейчас — финансирование бюджета, и именно отсюда такая забота об инфляции… ведь они готовятся создать инфляцию еще больше))
avatar
22022022, реальная инфляция разгоняеться, а ои ставку снижают, ну конечно офз нафиг никому не уперлись

получается какая-то шизофрения, когда действия идут вразрез со здравым смыслом.
А это уже давно. Просто снизу поднимается всё выше 
avatar
почему пишут про снижение 17 недель, если в мае была зеленая свеча?
Мое личное мнение: Греф устроил панику. Сбер является крупнейшим держателем ОФЗ и чем выше доходность, тем лучше — ведь МинФин платит стабильно.
все идет по Плану.

это План такой.
avatar
Может что-то намечается о чем еще не знаем.
Может мобилизация очередная.

Или опасаются, что народ продолжит снимать сотни млр. руб. и тарить доллары. 
avatar
Я думаю вы знаете что нужно делать до конца года, никаких акций и офз
ЦБ РФ убивает бизнес чтобы потом отжать его за копейки Национализация и отсутствие конкуренции и ценник можно будет диктовать под любым соусом, как с фермерами выдуманная болезнь и все хозяйства сжечь и разорить.
avatar
У человека, похожего на Заботкояна носки разноцветные. Очень символично!
Почему против? Залетай в офз и кайфуй, только не долго
avatar
ЦБ — это филиал ФРС США в России и у него нет других задач, кроме как антигосударственных.

Читайте на SMART-LAB:
Назад в будущее
В возрасте 100 лет умер Алан Гринспен. Он руководил ФРС с 1987 по 2006 год. Фирменным стилем Гринспена в коммуникациях с инвестсообществом была...
Фото
🌴 Летний портфель от аналитиков
Собрали лучшие бумаги, которые заставят ваш капитал работать, пока вы отдыхаете. 3 надёжные дивидендные фишки + 3 мощные акции...
Фото
Итоги недели на рынках сырьевых товаров
Если вас интересуют другие аналитические и информационные материалы от банка АО АКБ «ЦентроКредит», смотрите их на нашем сайте в...
Фото
Интер РАО. Цена min за 10 лет. Пора покупать?
Последние месяцы наш фондовый рынок снижается, но я не буду разбираться в причинах (про них говорят все кому не лень), а поговорим по...

теги блога CyberWish

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн