vkco

$VKCO продолжает снижение после мартовского пробоя восходящего канала, который сейчас можно определить как флаг.

В соответствии с этой моделью целевая цена снижения находится в районе 200 ₽, что может стать новым историческим минимумом при пробое предыдущего уровня 221 ₽.

Бумага остаётся слабой как технически, так и фундаментально – разбор мультипликаторов мы делали в четверг 👉 в посте smart-lab.ru/blog/1288878.php.

На данный момент мы видим один ключевой сценарий: снижение к локальной зоне поддержки 240 ₽ и реализация сценария с достижением 200 ₽ при её пробое.

📌 Поэтому держим шорт или наблюдаем и ждём, пока ситуация в VK не изменится хотя бы технически, чтобы можно было формировать тестовую длинную позицию.

Что думаете? Ставьте лайки ❤️ и делитесь с друзьями. 😉

ℹ️ Информация носит аналитический характер, не является ИИР

Если смотреть на IT-компании через призму ключевых мультипликаторов, картина получается очень разной. Где-то рынок платит за качество и устойчивость, а где-то в цену уже заложены повышенные риски.

⏳ EV/EBITDA – сколько рынок платит за операционную прибыль?

• YDEX: EV/EBITDA 6,09 – довольно умеренно для крупной технологической истории. Оценка не выглядит перегретой, особенно на фоне сильной рентабельности;
• VKCO: EV/EBITDA 10,58 – заметно выше, чем у YDEX и HEAD, рынок оценивает компанию дороже, но при этом качество финансовых метрик вызывает вопросы;
• HEAD: EV/EBITDA 5,65 – самая низкая оценка в выборке. Это делает компанию одной из самых интересных по соотношению цены и операционной прибыли;
• POSI: EV/EBITDA 12,33 – самая высокая оценка среди всех. Здесь рынок явно готов платить премию за качество и ожидания роста.

💸 Чистый долг/EBITDA – насколько тяжела долговая нагрузка?

• YDEX: 0,17 – комфортный уровень. Долг есть, но он не выглядит проблемным и хорошо контролируется текущей EBITDA;

Ключевые новости прошедшей недели из нашего Новостного дайджеста:

🔹 НКР присвоило МКПАО «ВК» кредитный рейтинг AA.ru со стабильным прогнозом.

🔹 VK WorkSpace запускает инструмент для массовых корпоративных рассылок.

🔹 В приложении MAX появился раздел для бизнеса.

 
Полную версию Новостного дайджеста за прошедшую неделю вы можете увидеть здесь 👉 corp.vkcdn.ru/media/files/VK_News_digest_IR_06_Apr_2026_RUS.pdf

Одновременно НКР присвоило кредитный рейтинг AA.ru выпуску биржевых облигаций ООО «Мэйл.Ру Финанс» серии 001P-01 (RU000A103QK3).  

По оценке НКР, рейтинг VK поддерживают устойчивые рыночные позиции на российском рынке интернет-сервисов, высокая диверсификация бизнеса, сильные показатели ликвидности, высокое качество корпоративного управления. Агентство также отмечает существенное улучшение показателей долговой нагрузки и обслуживания долга по итогам 2025 года.

Подробнее читайте в пресс-релизе 👉

vk.company/ru/investors/info/12274/

Ключевые новости прошедшей недели из нашего Новостного дайджеста:

🔹 За первый год в МАХ зарегистрировались 107 млн пользователей.

🔹 VK Tech усиливает направление дата-сервисов: к группе присоединяется CedrusData.

🔹 Пользователи ВКонтакте могут покупать билеты на мероприятия из шопсов.

 
Полную версию Новостного дайджеста за прошедшую неделю вы можете увидеть здесь 👉 corp.vkcdn.ru/media/files/VK_News_digest_IR_30_Mar_2026_RUS.pdf

Ключевые новости последних двух недель из нашего Новостного дайджеста:

🔹 VK опубликовала аудированную отчетность в соответствии со стандартами МСФО и сегментные финансовые данные за 2025 год.

🔹 Новости МАХ: число пользоавтелей превысило 100 млн, стала доступна англоязычная версия приложения, начато тестирование возможности создавать стикеры, авторы каналов в МАХ смогут получить маркировку А+, запущен сервис «Расписание занятий».

🔹 Эксперты VK Tech приняли участие в съемке фильма у инвестиционного блогера «Вредный инвестор»: https://vk.com/wall-211172525_2922


Полную версию Новостного дайджеста за прошедшую неделю вы можете увидеть здесь 👉 corp.vkcdn.ru/media/files/VK_News_digest_IR_23_Mar_2026_RUS.pdf

VK отчиталась за 2025 год.

На первый взгляд — фундаментальный разворот: EBITDA ушла в плюс, долг сократили вдвое, аудитория растет.

‼️ Но я копнул глубже и нашел риски, о которых молчит презентация.

📊 Главное из отчета:

• Выручка: 160 млрд руб. (+8,4% г/г).

• Скорр. EBITDA: +22,6 млрд руб. (было -4,9 млрд) — выход в прибыль!

• Чистый убыток: сократился на 73% (до 25 млрд руб.), но все еще есть.

• Долг: сократили почти вдвое (до 103 млрд руб.), мультипликатор Net Debt/EBITDA упал с 35x до 3,6x.

• Аудитория: 81,5 млн DAU (+5,2%), охват Рунета — 97%.

🧐 За счет чего улучшились показатели?

Чудес не бывает. Рост маржинальности достигнут не столько за счет сверхдоходов, сколько за счет жесткой экономии:

1️⃣ Контент: Перестали перекупать блогеров с YouTube (стратегия 2024 года провалилась, блогеры ушли обратно). Теперь контент создают «штатные» сотрудники.

2️⃣ Маркетинг: Расходы сократили на 23,5%. Зачем тратить на рекламу, когда прямых конкурентов заблокировали?

КОМПАНИЯ ВЫПОЛНИЛА РАНЕЕ ПРЕДСТАВЛЕННЫЙ ПРОГНОЗ ПО EBITDA НА 2025 ГОД:

🔹 EBITDA VK за 2025 год выросла до 22,6 млрд руб. по сравнению с отрицательным значением за 2024 год.

🔹 Рентабельность по EBITDA достигла 14%.

🔹 Все операционные сегменты показали положительную рентабельность по EBITDA.

VK СУЩЕСТВЕННО СОКРАТИЛА ДОЛГОВУЮ НАГРУЗКУ:

🔹 Чистый долг уменьшился более чем в два раза до 82 млрд руб. на конец 2025 года.

🔹 Средневзвешенная ставка по долговому портфелю составила менее 10%, что существенно ниже текущих рыночных условий.

🔹 33 млрд свободных средств на конец 2025 года позволяют обслуживать текущие долговые обязательства и сохранять устойчивый рост бизнеса в среднесрочной перспективе.

🔹 Показатель Чистый долг/EBITDA составил 3,6.

У КОМПАНИИ ДИВЕРСИФИЦИРОВАННЫЕ ИСТОЧНИКИ ВЫРУЧКИ:

🔹 Доходы от видеорекламы на платформах VK выросли на 68% год к году до 6,5 млрд руб.

🔹 Доходы от онлайн-рекламы среднего и малого бизнеса выросли на 12% год к году до 37,7 млрд руб.

📞 Пользователи национального мессенджера ежедневно отправляют более 1 миллиарда сообщений и совершают 28 миллионов звонков в день.
✔️ Ежедневная аудитория МАХ достигла 70 миллионов пользователей.
✉️ С момента запуска мессенджера отправлено 62 миллиарда сообщений, совершено более 3 миллиардов звонков, записано и отправлено 470 миллионов видеокружков.
👥 Количество групповых чатов выросло до 25,5 миллионов.
📱 Авторы, блогеры, пользователи и компании создали в MAX 2,2 миллиона публичных и приватных каналов.

Подробнее читайте в нашем пресс-релизе 👉 vk.company/ru/press/releases/12248/