ВК в первом квартале 2026 года: эффективность растёт, прогнозы повышаются

📱 Технологическая компания VK опубликовала результаты за первый квартал 2026 года, отразив рост операционной эффективности на фоне замедления рекламного рынка. Выручка выросла на 6% до 37,6 млрд рублей, скорректированная EBITDA увеличилась на 27% до 6,4 млрд рублей, а рентабельность по этому показателю повысилась с 14% до 17%. Детальный анализ финансовых показателей доступен в Telegram-канале.

📊 Ключевым драйвером роста стал сегмент VK Tech, прибавивший 59% год к году. Образовательные сервисы для детей выросли на 23%, in-stream видеореклама — на 28%. Онлайн-реклама для крупных компаний прибавила скромные 4% из-за замедления рекламного рынка. Компания продолжает работу над оптимизацией расходов через сокращение низкомаржинальных направлений, продажу непрофильных инвестиций и закрытие неэффективных продуктов. Операционные расходы выросли на 7,8% до 31,7 млрд рублей.

💰 Чистый долг снизился с 82 до 62 млрд рублей, ND/EBITDA улучшился до 2,6x. На конец 2024 года долг составлял 174,3 млрд рублей — значительное сокращение достигнуто за счёт допэмиссии. Средневзвешенная ставка по кредитам и облигациям составляет менее 10% годовых. НКР присвоило VK кредитный рейтинг АА.ru со стабильным прогнозом.

📈 Компания повысила прогноз по EBITDA на 2026 год с 20 до 24 млрд рублей. Причина — уверенный рост EBITDA, двузначные темпы видеорекламы и развитие перспективных направлений. При этом у VK Tech есть потенциальный козырь — возможное IPO, которое могло бы улучшить финансовое положение, но в текущих условиях размещение маловероятно.

⚠️ С начала года акции VK упали более чем на 36%, обновляя исторические минимумы. Главная причина — чистый убыток по итогам 2025 года в размере 22 млрд рублей из-за агрессивного роста и высоких капитальных затрат. Компании предстоит сокращать убытки, а выход на чистую прибыль возможен не раньше 2027 года. Со ставкой выше 10% IT-гиганту значительно тяжелее развивать бизнес и поддерживать спрос на услуги. С фундаментальной точки зрения здесь пока делать нечего. Подробные обновления и аналитика доступны в нашем канале.