usdJPY

Японская иена сначала продолжила укрепляться, однако затем развернувшись заметно ослабла. В этот период фактором укрепления иены были изменения рыночных ожиданий относительно Банка Японии из-за растущей вероятности более быстрого ужесточения политики, возможной репатриации японского капитала и сокращения накопленных позиций. Дополнительную поддержку японская валюта получила со стороны статистики: уточнённая оценка ВВП Японии за апрель-июнь показала рост экономики на 0,4% кв/кв, или на 1,4% г/г, против первоначальной оценки 1,1%, что уменьшало аргументы против дальнейшего повышения ставки Банком Японии.

Тем временем, ключевой американский CPI за август показал рост на 0,4% за месяц и на 3,4% г/г, повысив вероятность повышения ставки ФРС на 25 базисных пунктов до примерно 86-87%. Одновременно японская оптовая инфляция оставалась высокой, что поддерживало ожидания повышения ставки BOJ.

Ключевым фактором последовавшего роста пары стало решение Федерального комитета по открытому рынку (FOMC), который повысил целевой диапазон ставки по федеральным фондам на 25 базисных пунктов — до 3,75-4,00%.

Обратите внимание на формирование локальной консолидации у максимума, дивергенций нет. Вероятен рост к 159.00.

Южный Капитал  | Telegram | MAX | Youtube |Мастерская 

#USDJPY

Разбираем реальную расстановку сил на межбанковском рынке на неделю с 21 по 27 сентября 2026 года.

Коротко за неделю:

• Доходность US 2Y держится на 4.72% с инверсионной премией +72 б.п. к базовой ставке ФРС (3.75–4.00%).
• Спред доходностей США и Германии (3.21%) составляет +151 б.п. в пользу доллара, делая удержание евро накладным по свопам.
• Кредитные хедж-фонды за неделю экстренно сбросили 15.7 тыс. контрактов на покупку фунта, опустив позиционирование до 25%.
• Повышение ставки Банком Японии до 1.25% обернулось выносом USD/JPY выше 158.00 из-за спреда в 288 б.п.
• В розничном стакане по USD/CAD зафиксировано 71% шортов на отметке 1.4000 против восходящего институционального потока.

Фундаментальным ориентиром валютных курсов остаются кривые государственных доходностей. После сентябрьского заседания ФРС удерживает базовую ставку в коридоре 3.75–4.00%. Доходность 2-летних трежерис при этом балансирует около 4.72%. Рынок закладывает премию за риск: дорогая нефть ($93–97 за баррель WTI) удерживает инфляционные риски и вероятность еще одного повышения ставки до конца года.

Market Pulse, 18 сентября 2026

Коротко за день: USD/JPY закрылась на 156.86 (+90 пунктов к вчерашнему закрытию 155.96). Спред 2-летних облигаций США и Японии держится на уровне +287 б.п. (US 2Y 4.71% против JP 2Y 1.84%). Стоимость 3-месячного валютного хеджирования съедает около 2.8% годовых, создавая полный паритет доходности американских трежерис с японскими бондами JGB. Главный вывод: рынок отыграл классический сценарий «продажи на факте», а премия реальной доходности доллара США (+205 б.п.) блокирует репатриацию капитала в Японию.

Главное: Синхронное ужесточение ФРС США (повышение ставки до 4.00% 16 сентября) нейтрализовало попытку Банка Японии сократить монетарный разрыв, оставив иену единственной валютой G4 с отрицательной реальной ставкой (-0.45%).

▪️Тип сделки: Лимитный ордер на покупку

▪️Цена открытия: 154.313

▪️Тейк профит: Открытый

▪️Стоп лосс: 152.454

▪️Актуален: До отмены   

Комментарий: 

Очень интересная формация наблюдается на графике валютной пары USDJPY. После длительного падения цена пришла на ретест фундаментальной поддержки на ценовой отметке 153,683 и аккумулировала аномальный ордер-блок. Дополнительно здесь был сформирован уровень на старшем таймфрейме 154,122. Всё это указывает на тот факт, что в рынок зашёл крупный капитал, после чего у нас перестали обновляться минимумы, при этом цена начала обновлять свои максимумы. Потенциал роста при текущей формации значительно превышает потенциал снижения, так как новообразованные ордер-блоки и уровни у нас всегда в приоритете, потому что задают актуальную рыночную тенденцию.

Завтра ФРС с большой вероятностью повышает ставку, это будет первое повышение с 2023 года, и после горячей инфляции на прошлой неделе рынок закладывает его почти полностью.

Министр финансов США в ночь на пятницу выступил в роли судьи, присяжных и палача, обрушив на спекулятивные короткие позиции по иене, вероятно, самые прямые и откровенные нападки, которые мы видели за последние годы...

«Теперь я являюсь представителем власти, поэтому, когда мы вмешиваемся в ситуацию с японской иеной, у меня есть довольно хорошее представление о том, что собираются делать японцы, что собирается делать Банк Японии, что собираются делать японские политики», — сказал Бессент на мероприятии в Южном методистском университете в Техасе во вторник.

«И вы можете поспорить со мной, если хотите».

Как сообщает Bloomberg, эти комментарии были одними из самых резких в беспрецедентной кампании Бессента по подчинению рынков своей воле, несмотря на скептицизм инвесторов.

Бывший руководитель хедж-фонда, прославившийся крупными валютными ставками, недавно руководил первыми за три десятилетия покупками иены властями США и в прошлом месяце удивил участников рынка планами по наращиванию выкупа казначейских облигаций США для сдерживания резкого роста доходности.

Японская иена продолжила заметно укрепляться после довольно долгого периода консолидации с попыткой вернуться к снижению. В начале периода пара еще находилась под влиянием процентного дифференциала между США и Японией, который делал доллар относительно привлекательным для инвесторов, финансирующих операции в иенах. Кроме того, ястребиная риторика руководства ФРС привела к тому, что вероятность повышения процентной ставки на сентябрьском заседании американского регулятора выросла с 35% до 61%. Повышение доходностей казначейских облигаций США давало поддержку американскому доллару.

Переломным фактором, вызвавшим стремительное укрепление японской иены, стала встреча министра финансов США Скотта Бессента с министром финансов Японии Сатсуки Катаямой и управляющим Банка Японии Кадзуо Уэдой. Бессент публично призвал допустить укрепление иены и отказаться от многолетней политики стимулирования, указав на существенную недооценку иены и необходимость повышения процентных ставок для сокращения спрэда с США и предотвращения дестабилизации рынков.

Market Pulse, 8 сентября 2026

Хедж-фонды шортили иену 52 недели подряд. К первым числам сентября их чистая короткая позиция достигла 102.2 тыс контрактов. Это много, и именно перегруженный шорт стал топливом для падения.

Только есть нюанс. Отчет COT, который показывает эту цифру, фиксирует состояние на 1 сентября, когда пара еще стояла у 160. Сжатие, которое рынок сыграл со 2 по 8 сентября, в нем еще не отражено. Перед обвалом фонды наращивали короткую позицию, а не закрывали ее, и темп накопления только ускорялся.

Коротко за день: минус 586 пунктов за шесть сессий, минимум 152.89, шорт по COT минус 102.2 тыс контрактов, хайк Банка Японии до 1.25% заложен почти полностью. Главное: дно создает ужесточение политики, а не интервенция.