softline

Из отчета за 1 кв 25 РОСТ ЧП (+228% г/г)
• Оборот: 24 млрд (+12% г/г)
• Чист приб: 745 млн (+228% г/г) рост ЧП обусловлен ростом сегмента собственных решений (услуги и облачные решения) рост составил (+43% г/г) 7,5 млрд р.
Собственные решения (осн драйвер роста ЧП): Доля в общем обороте компании — 37%
• Валовая прибыль (+52%) до6,8 млрд рублей. Доля собственных решений в общей валовой прибыли компании — 73% .
• Валовая рентабельность собственных решений увеличилась до 77,1% (+6,1 п.п.).
• Основной рост обеспечен сегментом «Услуги и облачные решения» (+49% г/г). это высокомаржинальный сегмент он является основным драйвером роста ЧП.

Компания опубликовала основные неаудированные консолидированные финансовые результаты по МСФО за I квартал 2025 года.

Ключевые показатели:
• Оборот: 24 млрд руб., +12% г/г
• Валовая прибыль: 9,3 млрд руб., +19% г/г
• Скорр. EBITDA: 1,8 млрд руб., +3% г/г
• Чистая прибыль: 744,6 млн руб., +3x г/г

В структуре оборота 37% пришлось на продажи собственных решений, что составляет 8,8 млрд руб. (+40% г/г). Доля валовой прибыли, полученной Группой от продажи высокорентабельных решений собственного производства, составила рекордные 73%. В результате валовая рентабельность достигла 38,8% — максимальное значение показателя за всю историю. Компания подтвердила прогнозы на текущий год: рост оборота до не менее 150 млрд руб. при увеличении валовой прибыли до 43-50 млрд руб. за счет дальнейшего роста доли собственных продуктов и повышения рентабельности.

Наше мнение:
Софтлайн представил хорошие результаты, компания успешно развивается как за счет сделок слияния и поглощения, так и органически, делая ставку на собственные решения.

Компания Софтлайн представила отчет за 1 квартал 2025 года, в котором продемонстрировала рост выручки на 12% до 24 миллиардов рублей, однако показатель EBITDA увеличился лишь на 3%, составив 1,8 миллиарда рублей на фоне опережающего роста расходов. Основной положительной тенденцией стало увеличение доли собственных решений в структуре выручки до 37%. Эти продукты демонстрируют высокую рентабельность на уровне 77%, что существенно выше показателей сторонних решений. Однако темпы роста выручки в целом остаются умеренными. Следует отметить, что представленные финансовые показатели содержат корректировки, и при самостоятельном анализе могут потребовать дополнительных уточнений. Что касается долговой нагрузки, компания указывает на комфортный уровень соотношения чистого долга к EBITDA в 2 раза. Однако при анализе стоит учитывать, что в расчетах используется поправка на стоимость портфеля ценных бумаг и без нее долговая нагрузка компании на самом деле значительно выше.

Компания подтвердила годовые ориентиры, включая прогноз выручки на уровне 150 миллиардов рублей.

Софтлайн представил сильные результаты за первый квартал 2025 года

Целиком оборот год к году вырос на 12% и оказался в рамках ожиданий аналитиков. Собственные решения увеличились на 40%. Сторонние не изменились и остались на уровне 15,1 млрд ₽. Причина их слабой динамики — B2B-клиенты снизили темпы роста инвестиций в IT. Поддержать это направление может смягчение ДКП.

Валовая прибыль выросла на 19%, это лучше прогнозов SberCIB. Рентабельность по этому показателю подскочила до рекордных 38,8%. В основном благодаря росту доли собственных решений в обороте.

EBITDA практически не изменилась и оказалась на уровне ожиданий. Рентабельность по EBITDA — 7,6% от оборота. Причины сдержанной динамики — рост зарплат и увеличение доли бизнесов, которые занимаются заказной разработкой.

Чистая прибыль увеличилась более чем в три раза, как и ждали в SberCIB. Долговая нагрузка снизилась до двух по показателю «скорректированный чистый долг / EBITDA».

Аналитикам нравятся результаты «Софтлайна». Прогноз компании по цифрам за год прежний: оборот свыше 150 млрд ₽, валовая прибыль — 43–50 млрд ₽, скорректированная EBITDA — 9–10,5 млрд ₽. Всё в рамках ожиданий аналитиков.

Разработчик ПО отчитался за 1 квартал

Софтлайн (SOFL)

👉Инфо и показатели

Результаты:

— оборот: ₽24 млрд (+12%);

— скорр. EBITDA: ₽1,8 млрд (+3%);

— чистая прибыль: ₽745 млн (рост в 3 раза);

— скорр. чистый долг: ₽14 млрд (+109%);

— скорр. чистый долг/EBITDA: 2х (против 0,9х). 

Котировки Софтлайна (SOFL) растут на 4%.

🚀Мнение аналитиков МР

Учитывая низкие темпы роста оборота и EBITDA, отчет выглядит достаточно слабым

Чистая прибыль Софтлайна всегда включает в себя множество разовых доходов и неденежных корректировок, так что репрезентативность этого показателя немного под вопросом. 

FCF у компании, по нашим расчетам, отрицательный, а чистый долг за один квартал вырос более чем в два раза. Естественно, все проблемы, как обычно, из-за высокой ставки, ведь обслуживать долг становится все затратнее. 

Кроме того, существенная часть выручки компания генерирует за счет бизнеса по ресселингу и интеграции. Эти направления гораздо менее маржинальны, чем собственная разработка ПО. При этом все свои M&A разработчик делал в основном за счет долговых средств, так как основной бизнес по ресселингу и интеграции много денежного потока не приносил. 

Друзья, новости на сегодня не заканчиваются :) Объявляем также, что 21 мая 2025 года Совет директоров Софтлайн проведет заседание, на котором даст рекомендацию общему собранию акционеров по выплате дивидендов за 2024 год. 

Напоминаем, что у Софтлайн есть четко определенная дивидендная политика — мы ее утвердили еще в 2023 году, до выхода на биржу. Политика предполагает, что при разработке рекомендаций по дивидендам Совет директоров должен стремиться к выполнению следующих условий:

●    по итогам 2024 года на выплату дивидендов должно быть направлено не менее 25% от чистой прибыли по МСФО. При этом сумма выплаченных дивидендов составит не менее 1 миллиарда рублей;

●    по итогам 2025 года и каждого последующего года на выплату дивидендов планируется направлять не менее 25% от чистой прибыли предыдущего финансового периода по МСФО.

Предлагаем вам также самостоятельно ознакомиться с див. политикой по ссылке: https://clck.ru/3M9BFh 

По словам Рашида Исмаилова, нашего председателя СД, прозрачность и предсказуемость — очень важна. «На мой взгляд, это определяет инвестиционную привлекательность Компании, поэтому мы, безусловно, будем стремиться к выполнению положений дивидендной политики», — подытожил он. 

• Чистая прибыль составила 745 млн.руб. Рост в 3 раза относительно прошлого года.  
• Скорректированный чистый долг 14 млрд. рублей
• Скорректированная EBITDA в 1 квартале 2025 года составила 1,8 млрд рублей (+3% г/г). 

Валовая прибыль +19% г/г, до 9,3 млрд руб,  рентабельность  выросла До 38,8% (+2,4 п.п. г/г) — исторический максимум.

На 2025 у компании в планах улучшить динамику, прогнозируется рост Оборота, валовой прибыли, и EBITDA до 150,50, 10,5 млрд. Рублей. 

У нас есть идея по данному активу, которую я жду от целевых уровней

t.me/+V2h-CSwLJ29kMTVk — присоединяйтесь, чтобы вместе расти и достигать успеха!

•  Оборот: ₽24 млрд (+12% г/г), из них ₽8,8 млрд — продажи собственных решений (+40% г/г)

•  Валовая прибыль: ₽9,3 млрд (+19% г/г)
•  Рекордная рентабельность в 38,8%
•  EBITDA: ₽1,8 млрд (+3% г/г)
•  Чистая прибыль: ₽744,6 млн (рост в 3 раза г/г)

•  16.05.2025 Софтлайн провел обратный выкуп акций в количестве 270280 шт.

…………….

$SOFL видны попытки «перевернуть игру в свою пользу», и график последних дней это подтверждает — идет накопление в зоне 100-110 рублей. 

Разбор от 31 марта актуален — smart-lab.ru/blog/1135160.php

Пока удерживаем поддержку 100, жду выход из диапазона вверх с целью 130 рублей.

Коллеги, приглашаю на свой канал для погружения в инвестиции через призму IT и цифровизацию бизнеса, где еще больше актуальных новостей и моих разборов — https://t.me/+-a0sqZD702Y5MDQy