si

Многие считают что рублю жопа.

При этом эти многие не понимают одну важную вещь.

Рублю больше не упасть ни до 60 — ни я думаю даже 55.

1) причина даже без интервенций ЦБ и даже без помощи экспортеров цене не поднятся до 60. Если внимательно посмотреть на рынок — торынок упал сам с 70до  60 — да и с 60 до 55 пролетели быстро и без помощи ЦБ.

С 55 до 52 было судя по всему давление ЦБ и оплата налогов.

Это судя по всему точка когда сам рынок без участия кого либо уже сбалансировался.  Почему так произошло — да просто потому что рынки валюты понимают что упавший сильно импорт и усилившийся экспорт не смогут держать цену долго. Это понял даже украинский рынок где сейчас идет откат. А там вообще ЗРВ не осталось + супер долг + идет немерянный отток капиталла и -30% падение экономики (сравните с нашим — долги можем выплачивать из ЗВР, большая девалвация чем на украине+ отток капитала меньше 2% от ВВП и падение в максимуме -6%). Рынок он такой — в какой то момент быки= медведям. И выше определенного уровня можно только временно на пару дней — а потом все равно задавят к  точке равновесия. И эта точка равновесия точно не 60.

( Читать дальше )

1) Модель — курс упадет ибо в январе долгов меньше отдавать в 6! раз. А что если должники закупились всем еще в декабре? А что если они купили валюту и для марта апреля? А что если те кто будут отдавать в феврале будут закупаться в январе и поднимут курс?

Не надо смотреть на график отдавания долгов — он сейчас с реальностью никак не связан. 

2) Модель показывает что импорт падает на 1% при 1 рубле падения. Это регриссионная модель была построена до кризиса. В реальности все иначе если цена товара упала на 1% возможно его продажи вырастут на 1%. А вот если выросла на 50% то возможно падение на 100% ибо товары конкуренты возможно не подорожали. То есть вопрос в том, что эластичность по цене товаров при росте их стоимость на 70+% вообще не известна. Может по лекарствам — они упадут на 10% и все, а вот про машины и оборудование такого сказать нельзя. В итоге прогноз не составить. Второй момент — импортеры возможно уже закупились баксом по самые помидоры. То есть например в январе они могут покупать мало так как им просто не нужно — валюты в карманах много.

( Читать дальше )

Я уже думал не дождемся этой коррекции.

Почему коррекция произошла:

1) Нет продаж под налоги со стороны экспортеров
2) Нет даже минимальных интервенций со стороны ЦБ РФ (эти ребята почему то ушли с рынка и расчитывать на них не стоит). Навреное давить на m2 через продажу баксов нехотят — m2 и так сильно зажата.


Это временные факторы.

Основные факторы которые будуту работать все теже
1)  начало продаж экспортерами
2) снижение спроса со стороны населения (если и будут покупать валюту то на текущйи доход а не конвертить все сбережения)
3) ставка.
4) запас накупленой валюты как экспортерами так и наслеением.

Что дальше.

1) Думаю будем опять падать до 51 к началу января, а там еще ниже под воздействием продаж экспортеров. 
2) После 16  января увидим минимум по баксу — будут работать аж 3 фактора — продажи экспортеров, налоговый период, снижение импорта+сезонной снижение импорта в январе. Минуму думаю будет олок 45-47. 

Стоит ли покупать валюту сейчас? Есть высокий риск что продажа экспортерами выручки сильно ударить по рынку. Это огромный риск так как рынок все это время жил практически на продажах ЦБ.  Как только на рынок приходили экспортеры для оплаты налогов — мы сразу же видели падение — в ноябре и декабре.

Конечно вчера был очень мало обьемный день — но обыкновенно 3 дня ЦБ на рынке не пропускал.

Есть два варианта — либо уровень в 52 их уже устраивает, либо они хотят вернуться от ежедневной продажи фиксированного обьема (забор ликвидности из системы) к системе запугивания рынка — когда ставится плита в дневной обьем 4-5 млрд. Сейчас на плиту «копят». В целом шлупое предположение — но ранее в 2008 году ЦБ так и делал и это сработало. 

Интересная особенность данного кризиса — небольшое падение импорта. Именно небольшое падение привело к тому что спрос на USD сохранялся высокий даже при 45-47 рублях за доллар. В 2008 такого не было — импорт очень быстро упал.

Причины:

1) Огромная доля машин и оборудования. Мы покупали массово станки в китае, нефтяные вышки в китае и тому подобное. Так же огромная часть высокотехнологического импорта идет из Германии. Все это оборудование очень долго изготавливается по пред заказам. То есть заказчик платит 30-40% а потом он либо отказывается, либо в случае нового курса платит еще 120% от начальной стоимости чтобы закрыть контракт на 150% от начальной стоимости.

Проще говоря 50% импорта просто физически не могло упасть из-за условий по предоплате.

2)  Большая доля автомобилей — как грузовых так и легковых. Проблема импорта автомобилей в том, что в россию поставляются машино комплекты. Образно — ты завез корпуса и двигаетели, а кресла по любой цене надо купить. И если не купить кресла — то ты просто не можещ собрать готовый автомобиль. При этом российские поставшики комплектующих за месяц не смогут тебе дать новые кресла. В итоге импорт деталей упал не сильно, а производители просто лишились части прибыли сохранив старые цены.

( Читать дальше )

16го декабря подняли
10 сессий как раз к НГ будут
и там снова поднимут
мерзавцы ))

 

Чтож, отскока не произошло, по крайней мере пока, хотя ощущение, что онпроизойдет, никуда не пропало. Тем не менее, сохраняем недельную шортовую позицию и переносим уровень переворота еще ниже, уже ниже 56000.

Текущая позиция: Шорт от 64200. 

Все сделки с мартовским фьючерсом:    

  
Напомню, в конце июля началась рассылка рекомендаций по фьючерсу Si, подробности здесь. В открытом доступе мы продолжаем публиковать текущую позицию, но уже без рекомендации по уровню переворота. К сожалению, в последнее время не удается делать это стабильно, лишь время от времени, так что следите за переворотами на сайте в разделе "    

( Читать дальше )

Что это было во фьючах Si? 500-600 пунктов по нынешним временам, конечно, пустяк, но при том, что на споте практически ничего не происходило...

Продавцы долларов на споте резко прикрыли шорты на срочке? Из Минска чем-то повеяло?

Две причины:

1) Конец налогового периода. Завтра НДПИ — но TOD не работает. Нефтянники должны были продать все сегодня. Надо понимать что с 25 ноября числа на рубле пошел резкий рост — нефтяннике распродали баксы и все спекулей было больше чем продавцов.

2) Уже очень хорошо упали — должна быть небольшая коррекция рубля на 1-2 вверх. С большими плечами не хочу ее стоять.

Но есть и причина для того что бы далее шортить — сегодня в Минске договорятся думаю обо всем. Если обьявят супер бупер перемирие — это может оказать влияние на рынок. Поэтому треть позиции оставляю пока в лонге — вот такое редкое нелогичное для меня решение.

Завтра если не будет взлета вверх до 18-00 — буду смотреть, если будет взлет буду навреное переворачиваться. Рынок потенциально может вернутся к 56000 минимум.