macro

Всем осенний понедельник! Выпуск 309

Российский рубль к концу недели перешел уже к ощутимому роста, подойдя вплотную к 98 за доллар. Как отмечают некоторые опытные трейдеры, на нашем валютном рынке наблюдается спекулятивная игра наверх, причем она пока никем особо не встречается, а власти в лице ЦБ тем временем посылают неоднозначные сигналы, что на курс национальной валюты они особо внимания не обращают и в то же время видят долгосрочную инфляцию на высоком уровне, а вместе с тем и высокие ставки продолжительное время. На текущей неделе рост возможно продолжится, но вместе с этим нужно держать в голове, что зона между сентябрьским и августовским хаями, то есть между 98 и 100 к доллару, пока выглядит как зона продажи, откуда курс может попытаться развернуться. В этом кстати может помочь и сам доллар, который нарисовал небольшой откат после пятничных позитивных данных по инфляции.

Наши фондовые индексы все еще отыгрывают валютное обесценение, поэтому MOEX показал 4 дня последовательного роста вслед за рублем.

Что будет с долларом к началу 2024 года?
Для ответа на этот вопрос рассмотрим несколько глобальных фундаментальных данных. Начнем с инфляции.

Ниже, график индекса CPI за 2021-2023 год:

Видео рекомендую смотреть с скоростью 1.75х
Говорим, на что обратить внимание в экономическом календаре
А также о
00:00 #Macro
17:40 #SPAC
24:13 #IPO
26:07 #CRYPTO и
40:26 #ERNINGS отчетности компаний в США.

Грядущая неделя неделя «Роботов» выходящих на рынок.

На видео о:
✅Рынке в целом
✅SPAC
✅IPO
✅CRYPTO
✅EARNINGS

Видео рекомендую смотреть с скоростью 1.75х 

Другим словами, для того чтобы потратить несуществующее, просто напечатали.

Занавес. 

График несколько устарел, все-​таки апрель. Но по существу все остается в силе. 

Чем мне понравился этот пример, что нет никаких лишних деталей. Вот в Америке пришлось бы смотреть сколько влили зарубежные инвесторы,  делать корректировку на какую-​либо фанни май. Учитывать внебюджетные фонды. И еще много много чего. И в сухом остатке все так запутается,  что ничего доказать нельзя. Особенно если оппонент не хочет ничего слышать. 

А в Канаде, особенно не разгуляешься. Таких возможностей доить остальной мир как у Америки у нее нет. Да и могучий сосед не даст разгуляться. Приходится обходиться исключительно внутренними резервами.

А здесь проще пареной репы. Вот напечатали, вот потратили. Даже доказывать ничего не надо.

Как уже известно, последний американский отчет по занятости вышел так себе. Настолько, что может потянуть на отдельную новость. Но на эту тему уже выходило много толковый статей, поэтому повторяться не буду. А вот что надо обязательно упомянуть, так это моральные последствия этой, казалось бы рутинной стат. отчетности. На мой взгляд, она подвела черту под эйфорией квартальной продолжительности, царившей на рынке в связи с принятием стимулирующего пакета на пару триллионов. 

Что творилось на рыках последний квартал — на мой дилетанский взгляд  тема для психиатрических журналов. Обещанные два триллиона долларов заставляли гальванизировать любой хоть что-либо стоящий мусорный актив Постоянно рвались исторический максимумы по разнообразнейшим показателям. Рынки каждый день били окна и форточки овертона. 

Но понятно, что до бесконечности такого продолжаться не может. Да и трезвый расчет показывал, что влияние стимулирующего пакета должно в целом иссякнуть уже через пару месяцев. Те. приблизительно в конце мая. А далее перейти в поддерживающий фактор на достигнутых  и крайне завышенных уровнях.  Ведь чтобы удерживать растянутую пружину далее требуется постоянное усилие. Поэтому надо было просто ждать формального события, которые и подведет черту под весенним ростом. Лично я думал, что что-то произойдет в конце мая — первой половине июня. Но события начали развиваться быстрее моих ожиданий. Надо будет подкорректировать свои планы.

Недавно попалась мне на глаза интересная диаграмма.

Как известно, на фондовом рынке время от времени происходят самовыкупы компаниями собственных акций. Особенно их было много после победы Д.Трампа, когда он провозгласил лозунг сделаем Америку снова великой и резко улучшил налоговые условия для ведения бизнеса в Америке. Хотя в сухом остатке результаты программы MAGA дискуссионны, но тогда много денег вернулось в Америку, что спровоцировало пышный рост американского фондового рынка.

Но нам в данном случае более интерес тот факт, почему деньги предпочитали возвращаться в виде покупки собственных акций. Ведь согласно аксиомам экономики, надо вкладываться в те активы, которые дают наибольший доход. Маловероятно, что собственные акции всегда самые прибыльные на рынки. Откуда следует вывод, что просто так купить активы (а речь идет о реальных активах, приносящих прибыль), на рынке становится все труднее. Деньги не решают все. И даже верен более сильный вывод, — деньги решают все меньше в современном мире. А на первый план выходят какие-то другие факторы. Главное, взять денежный поток под контроль. Люди в теме меня поймут. Ну действительно. Откуда взяться прибыли на подводной лодке?