Что будет с долларом начало 2024

Что будет с долларом к началу 2024 года?
Для ответа на этот вопрос рассмотрим несколько глобальных фундаментальных данных. Начнем с инфляции.

Ниже, график индекса CPI за 2021-2023 год:

CPI за 2021-2023 год
После того как ФРС начало поднимать ставку, практически на каждом заседании, произошло снижение котировок доллара, не сразу, только когда инфляция начала снижаться. Прослеживается прямая зависимость: инфляция снижается и снижается доллар.
Ниже график индекса доллара:

Посмотрим на график денежной массы М2 в США и инфляции. На инфляцию и на саму ценность доллара влияет денежная масса.

ФРС заявляет, что они сокращают баланс, а рост денежной массы в последние два месяца скорректировался в сторону увелечения:

Если посмотреть на баланс ФРС, то после всплеска, обусловленного помощью банковскому сектору, баланс сокращается. Инфляция это и есть отражение денежной массы и чем она больше тем инфляция больше, именно включение печатного станка в 2020 году и есть основной источник инфляции, а не придуманные истории. Это лишь попытка увести общество от истинных причин.
Для наглядности, денежная масса М2:

Темп сокращения баланса ФРС слишком низкий, чтоб обуздать инфляцию. Если регулятор в виде ФРС не включится и не начнет большими темпами снижать баланс и держать, или даже повышать ставку, то инфляция вернётся. Вопрос лишь в том, что будет делать ФРС далее, повышать ставки и снижать баланс ?
Это график процентных ставок и базовой потребительской инфляции. Ставка уже выше чем инфляция, а это залог того, что процентная ставка ФРС достаточна для борьбы с инфляцией.

На данный момент, ожидания, что на сентябрьском заседании ФРС оставят ставку без изменений составляет 89% процентов. Учитывая график выше, очередной шаг повышения не планируется и это не сильно тревожит участников рынка. Даже если инфляция вырастет, то есть некий запас по ставке. Я думаю, что ставку оставят, но сокращать баланс не перестанут.

Последние новости по макростатистики подтверждают, что может произойти некий скачек инфляции. Розничные продажи неожиданно выросли, это значит, что активность в сфере продаж начинают расти, а следовательно это отразится и на росте инфляции.

По данным ФРБ Атланты, после этих данных, резко увеличился прогноз по ВВП на 3 квартал. Что в сумме говорит о том, что ожидается активность в экономике, а это рост инфляции и денежной массы.

Обратим внимание на сезонные показатели индекса S&P 500. Ниже два графика сезонности SPX в августе и сентябре. Как видно из этих графиков, особой активностью эти месяцы не пользуются у инвесторов, поэтому сильного укрепления доллара мы можем не ждать до заседания ФРС которое состоится в конце сентября, а вот потом будет заложен тренд на несколько месяцев, но об этом чуть позже.

SPX в августе

SPX в сентябре

Если посмотреть на индекс доллара DXY, то укрепления доллара до декабря месяца вполне предсказуемо. С возможными коррекционными движениями перед заседанием ФРС, но все же доля долларов в расчетах весьма высока и интерес к рынку акций высок, это увеличивает спрос на доллар и учитывая факт того, что до сих пор все рынки и все активы привязаны к доллару, то падение его вряд ли мы увидим.
Если рынок акций США будет не востребован и немного скорректируется, то это тоже плюс к цене доллара, так как продажа акций это покупка доллара, что вызовет еще большее его укрепление. Таким образом на начало декабря выделяем две зоны куда может пойти доллар относительно корзины валют.

Вернемся немного к статистике. Почему до декабря? Потому что декабрь это самый слабый месяц для доллара, даже новогоднее ралли тому способствует.

сезонная статистика доллара

Эта статья носит познавательный характер и не является инвестиционной идеей.

--------------------
Оригинал — в персональном блоге с зеркалом в телеге